يضع المستثمرون من القطاع الخاص أن يلعبوا دورًا رئيسيًا في إعادة ترحيل أوروبا من خلال توفير رأس مال تمس الحاجة إليه لمساعدة صناعة الدفاع على زيادة وزيادة المرونة الصناعية في المنطقة.
بعد مرور أكثر من ثلاث سنوات على غزو روسيا على نطاق واسع لأوكرانيا ، تعهدت عواصم أوروبا بمليارات اليورو للاستثمار في الدفاع وكذلك في التقنيات الجديدة ، لكن المديرين التنفيذيين للأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري يعتقدون أن هناك فجوة تمويل يمكنهم ملؤها.
قال توماس فريدبرجر ، نائب الرئيس التنفيذي في Tikehau Capital ، مضيفًا أن القطاع الخاص سيكون ضروريًا لدفع الاستثمار في “الدفاع والمرونة والسيادة”: “لا يمكن أن تكون الحكومات” أن تكون ناجحة بنسبة 100 في المائة في إعادة بناء قدرات الدفاع “، مضيفًا أن القطاع الخاص سيكون ضروريًا لدفع الاستثمار في” الدفاع والمرونة والسيادة “.
تعد مجموعة الأسهم الخاصة ، التي جمعت للتو ما يقرب من 450 مليون يورو نحو صندوق سوف يستثمر في الشركات التي تركز على التكنولوجيا المستخدمة في كل من التطبيقات المدنية والعسكرية ، من بين العشرات من الشركات التي تطارد الفرص في هذا القطاع.
قفز الاستثمار في الشركات الناشئة الأوروبية التي تعمل على الدفاع والتقنيات ذات الصلة بنسبة 24 في المائة العام الماضي إلى 5.2 مليار دولار ، حيث تحدى شهية المستثمر لشركات مثل مجموعة هيلسينغ من مجموعة هيلسينج وصانع الطائرات بدون طيار Tekever إلى التراجع الأوسع في تمويل VC الأوروبي.
على الرغم من أن الاستثمار في رأس المال الخاص في صناعة الطيران والدفاع يمتد إلى عقود ، إلا أنه سيطر عليه صناديق الاستحواذ الكبيرة القادرة على التنقل في قطاع خاضع للتنظيم.
ومع ذلك ، ارتفعت مصلحة المستثمر ، أيضًا من أموال VC ، بعد غزو روسيا لأوكرانيا ، وكما سعت الحكومات إلى تعزيز قواعدها الصناعية الدفاعية. إن كتف دونالد ترامب البارد إلى الناتو ويدعو أوروبا إلى إنفاق المزيد من أمنها لم يسبق له مثيل في الشحن التوربيني مثل هذه الجهود.
كان العديد من VCs ، وخاصة في أوروبا ، في الماضي حذرين من دعم مصنعي الأسلحة بسبب خطر التعرض للخطر من القواعد البيئية والاجتماعية والحوكمة.
يعتقد المسؤولون التنفيذيون أنهم يمكن أن يلعبوا دورًا من خلال الاستثمار في الشركات الناشئة الجياع في رأس المال مع مساعدة اللاعبين الكبار على زيادة طاقتها الإنتاجية ، مما يؤدي إلى خفض تكاليف الوحدة.
وقال علي فلويد ، الرئيس المشارك لجمع التبرعات في شركة Campbell Lutyens الاستشارية ، إن الأسواق الخاصة ستلعب دورًا رئيسيًا في ملء فجوة تمويل الدفاع في أوروبا.
وأضاف أن الحكومات كانت “غير راغبة في إنفاق المزيد من أموال دافعي الضرائب لتمويل الاستثمارات الدفاعية ، وهناك فقط الكثير من أنظمة Rheinmetalls وأنظمة BAE التي يمكن للأسواق العامة أن تغذيها”.
قال مايكل سيون ، الشريك في الاستشاريين Bain & Co ، إن الفجوة في التمويل في أوروبا كانت “تنمو بسبب الأسئلة الحالية حول التزامات أمريكا تجاه الناتو ، وهناك أيضًا رغبة أوروبية في تمويل المزيد من الدفاع الأوكراني”.
أكدت الحرب في أوكرانيا الدور المتزايد الذي ستلعبه تقنية الدفاع في ساحة المعركة ، من الطائرات بدون طيار وغيرها من الأنظمة المستقلة إلى الروبوتات والذكاء الاصطناعي. وقال المسؤولون التنفيذيون إن صناديق الأسهم الخاصة وصناديق رأس المال الاستثماري يمكن أن تساعد في دفع الابتكار من خلال الاستثمار في تكنولوجيا المرحلة المبكرة.
قال ستين تامكيفي ، أحد مؤسسي الجمع ، وهو صندوق تكنولوجيا في مرحلة مبكرة كان أحد المؤيدين الأوائل لـ Helsing بحوالي 800 مليون يورو تحت الإدارة.
يبحث العديد من المستثمرين أيضًا عن الصفقات للاستفادة من الشركات التي تعاني من ضعف الأداء أو لديها محافظ واسعة تقرضها لإعادة الهيكلة.
أظهرت البيانات الحديثة من Pitchbook أن عدد الصفقات في قطاع الفضاء والدفاع العالمي زاد العام الماضي ، مع 274 معاملة – معظمها في أي عام في العقد الماضي. بلغت القيمة الإجمالية للصفقات في القطاع في عام 2024 36.8 مليار دولار – بزيادة 10 مليارات دولار ، أو 37 في المائة ، من 2023.
وقال جيمس داوسون ، شريك في بنك الاستثمار الاستثماري في Gleacher Shacklock ، “أكثر من شركات PE الكبيرة مهتمة بالدفاع الآن أكثر مما كانت عليه تاريخيا”.
تشير داوسون إلى النجاحات التي حققتها مجموعة الأجيال الأمريكية في Advent International مع مشترياتها من كوبهام و Ultra Electronics البريطانية. تقوم Ultra بصنع معدات لصيد الغواصات بالإضافة إلى أنظمة التحكم في أسطول الغواصات الثلاثية التي تحمل الردع النووي في المملكة المتحدة.
على الرغم من أن حكومة المملكة المتحدة تدخلت لتأمين التزامات ملزمة من المجيء فيما يتعلق بكلا الاستحواذ ، إلا أن الصفقات أعطيت الضوء. وقال داوسون: “لقد شهد الجميع نجاحًا في Advent ورأوا النجاح الذي حققه مع الحكومة”.
ما إذا كان القطاع سيرى المزيد من عمليات الاندماج والشراء رفيعة المستوى غير واضح. تلقى Chemring ، صانع المتفجرات المدرجة في المملكة المتحدة ، في وقت سابق من هذا العام مقاربة بقيمة 1.1 مليار جنيه إسترليني من Bain Capital ومقرها الولايات المتحدة. لم يعلق Chemring في ذلك الوقت.
وفقًا لـ Dawson ، فإن التقييمات العالية تشكل عائقًا أمام عمليات الاندماج والشراء في الدفاع على الرغم من وجود الكثير من المناقشات حول التعاون في المزيد من المشاريع المشتركة.
على الرغم من تدفق الأموال إلى هذا القطاع ، تظل التحديات إذا أرادت أوروبا بناء قطاع تكنولوجيا الدفاع الذي يسخر الأموال من المستثمرين من القطاع الخاص. وقالت Tamkivi من Plural إن الحكومات بحاجة إلى إصلاح أساليب الشراء البيروقراطية السمعة ، والتي أعطت أولوية للمقاولين الأكبر.
وقال إن الحكومات بحاجة إلى “التأكد من أن شركات التكنولوجيا الجديدة ولدت في أوروبا وتمولها رأس المال الخاص [that] لديهم الوصول إلى تدفقات المشتريات “.
وأضاف أن أوروبا بحاجة إلى الآليات الصحيحة للتعامل مع الشركات الأصغر. “كيف يمكنك إنشاء شركة كبيرة مستقبلية من الشركات الصغيرة والمتوسطة – هذه هي لعبة رأس المال الاستثماري.”
ومع ذلك ، فإن المواقف المتمثلة في الاستثمار في الدفاع قد تحولت بشكل كبير وكان الاهتمام بالقطاع من غير المرجح أن يتلاشى ، حتى لو كان هناك وقف لإطلاق النار بين أوكرانيا وروسيا.
وقال فريدبرجر من Tikehau ، مضيفًا أنه “لن يكون هناك أي تنمية اقتصادية مستدامة دون دفاع”: “الحالة المزاجية تتغير مع المستثمرين ، وربما أيضًا مع المنظمين ، وربما أيضًا مع الحكومات” ، مضيفًا أنه “لن يكون هناك أي تنمية اقتصادية مستدامة بدون دفاع”.
