تختار رولا خلف، رئيس تحرير الصحيفة المالية الدولية، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. ينمو حتى حصان النهر – على الأقل، الحيوانات المحظوظة. أكثر من 1500 شركة خاصة لها قيمة تفوق المليار دولار، وهي تحقق هذا اللقب، الذي ابتكرته أولين لي، مستثمرة الرأسمال الاستثماري في عام 2013، وفقًا لبيانات من Crunchbase. تعد OpenAI واحدة من الشركات التي نمت من المرحلة الابتدائية. ولكن من الأصعب هذه الأيام التحول من جرو قرناء إلى حصان من طراز خاص – وهذا ما يطلبه، أو من؟.
وجدران بيانكو ودفع التحفيز جعل من السهل على المؤسسين الوصول إلى هذه الميزة الأسطورية. ولكن بين الشركات الأمريكية التي تأسست في السنوات العشرين الماضية، فقط Meta و Uber قد تحولا إلى ما تسميه شركة Bain & Company “الهجوم الملحق”، بعائد سنوي بقيمة 10 مليارات دولار ومليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي. في المقابل، أنتجت الفترة من 1990 إلى 2003 ستة نموذجات مشابهة لامراء الفايسيلين، بما في ذلك شركات تسلا، وأمازون و ألفابيت.
على الرغم من انخفاض الفرصة المحتملة لتحقيق العظمة، إلا أن الأموال تتدفق. فقد جمعت الحيوانات الأسطورية الحالية 1 تريليون دولار في المجموع – أكثر من ربعها تم استثماره في عام 2021، عندما كانت أسعار الفائدة الأمريكية تقترب من الصفر. بعد تحقيق تقييم قدره 157 مليار دولار هذا الأسبوع، تعتبر OpenAI واحدة من أكبر الشركات، خلف شركة TikTok وصاحبة سبايس إكس إيلون ماسك.
معظم هذه الشركات تنضب. لا تتجاوز نسبة أقل من 1 في المائة من الشركات الناشئة التي تحصل على تمويل من رأس المال الاستثماري الى حيوانات اسطورية. حتى هؤلاء قد يجدون أنفسهم في معمل الذبح. أظهرت البيانات التي جمعتها مؤسسة ListingTrack أن أكثر من 220 شركة مدرجة حققت قيمة بلغت مليار دولار من خلال الاندماج مع شركات الاستحواذ الخاصة، معظمها شركات تكنولوجيا. انخفضت ثلاثة أرباعها تحت هذا المستوى.
ما هو العائق الأكبر أمام نمو القرناء؟ تظرر بين إحتمال كبير للنقد الفائض قد دفع حتى للمؤسسين الذين يفتقرون إلى الفطنة التجارية. نادرًا ما يتم تأسيس الشركات الآن من قبل الشورية الحكيمة السابقة لتشغيل الشركات منذ أن ولدت أولين اتجميعة القرناء، عينها كاوبوي فينتشرز. وبموجب هذا المنطق، يحتاج رواد الأعمال إلى المزيد من رأس المال الرأسمالي التقليدي.
يستقر الكثيرون في وادي السيليكون على نية خلافية. أحتفل المستثمرون بول غراهام في الشهر الماضي بمفهوم “وضع المؤسس”، مما يوحي بأن الرواد الناجحين هم الذين يتجاهلون القوانين الإدارية. براين شيسكي من إير بي إن بي هو مثال. مسك يمكن أن يكون آخرهم. اعتبر مارك زوكربرج رئيس شركة ميتا فيسبوك ال “المدير التنفيذي خلال الحرب”، الذي يطالب بالطاعة العمياء.
كل مؤسس لشركة يعتقد أنه يستحق أن يدير مزرعته. وبينما تبقى التمويل وافرًا، يوافق المستثمرون بسهولة أيضًا. هذا هو السبب في أن سام ألتمان من OpenAI كان قادرًا على أن يقول للمستثمرين الذين قدموا 6.6 مليار دولار إنه يجب أن يمتنعوا عن تمويل خصومه. ألتمان هو تجربة مرئية عالية فيما إذا كانت القوة هي المفتاح إلى العظمة. قد يشعر المستثمرون في مجالات أخرى قد تكون قد تعرضت للهجوم بقرن القرن في وقت سابق، بأن وضع المؤسس تم تعميده. الذين لا يزالون على استعداد للسير معهم يأملون من كل قلبهم ألا يكون الأمر كذلك.
