يرصد رئيسة تحرير FT، رولا خلف، في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية قصصها المفضلة. وتبرز ربحية تسلا المتزايدة بين شركات السيارات. حيث حذّرت الشركات المنافسة مثل فولكس واجن وستيلانتيس من أن الطلب الضعيف والتكاليف المتزايدة قد تضعهم في موقف صعب. وما زالت السيارات الكهربائية لدى شركة جنرال موتورز تعاني من خسائر. ولكن هناك شيء آخر يُميز تسلا: فهي بالكاد تُعتبر شركة صناعة سيارات.
وعلى الرغم من أن شركة إيلون ماسك سجلت مبيعات بنحو 20 مليار دولار في الربع الثالث، إلا أن تكلفة إنتاجها تراجعت إلى أدنى مستوى على الإطلاق بما يسعد المستثمرين. ورغم أن تسلا لا تزال بعيدة عن هدفها ببيع 20 مليون سيارة بحلول عام 2030، إلا أنها على مسار الوفاء بتوقعات تصل إلى 1.8 مليون هذا العام وفقًا لـ Visible Alpha. وقال ماسك إن “أفضل تقدير” لديه هو أن الإنتاج يمكن أن يزيد بمقدار يصل إلى 30 في المئة العام المقبل.
ويأتي جزء متزايد من إيرادات تسلا وأرباحها من أشياء أخرى. فإحدى تلك الأشياء هي بيع رصيد الكربون لشركات صناعة السيارات الأخرى، والذي جلب نحو 2.5 مليار دولار من الإيرادات في السنة الماضية، ما يعادل حوالي خُمس إجمالي التدفق النقدي التشغيلي للشركة. والآخر هو نشاط البطاريات والألواح الشمسية المتنامي لدى تسلا، والذي ينمو بنسبة 52 في المئة سنويًا، مع هوامش إجمالية أعلى من سياراتها.
وعند التحليل الدقيق لقيمة 750 مليار دولار لتسلا، يصبح من الواضح أن السيارات تلعب دورًا صغيرًا فقط. ويفترض أن يكون عمل ماسك قادرًا على تصنيع 6 ملايين سيارة بحلول عام 2030، وأن تباع بسعر 35،000 دولار لكل واحدة، وأن يقدر المستثمرون عليها بضعف إيرادات التنبؤ بالأرباح، أعلى ضعف حصلت عليه تويوتا في العقدين الماضيين. ويقترح ذلك أن قيمة عمل السيارات لدى تسلا ستكون 420 مليار دولار بحلول ست سنوات من الآن، أو حوالي 240 مليار دولار اليوم بعد مراعاة قيمة الزمن للنقود.
وبقي أكثر من 500 مليار دولار غير مبرر. حيث تشكل البطاريات جزءًا منها. وقد تكون سيارات الروبوت ذاتية القيادة التي تم ترويجها من قبل ماسك في حدث مباشر هذا الشهر جزءًا أيضًا منه. يُقول ماسك: في المستقبل ستكون جميع مركبات الشركة جزءًا واحدًا من أسطول ذاتي. ولكن من الصعب القول كم تبلغ قيمة تلك النسخة من تسلا، نظرًا لأنها لم تحدث بعد، وتكاليف بنائها غير واضحة بالتأكيد.
وهناك أيضًا أوبتيموس، الروبوت البشري الذي يعتقد ماسك أنه يمكن أن يكون يعادل من القيمة السوقية الطويلة الأمد على الأقل 10 تريليون دولار – بمعنى أي أعلى بثلاثة أضعاف من قيمة تسلا الكلية اليوم. هل هذا معقول؟ من المستحيل القول. ولكن يُسلط الضوء على النقطة الحقيقية حول تسلا، وهي أنها بقيمة 750 مليار دولار، هي في الأساس استثمار في خيال ماسك. فبينما ينافس مثل Volvo وFolkswagen وJeneral Motors لبيع السيارات، تسلا تبيع الشجاعة – والمستثمرون ما زالوا يشترون.
