في صباح اليوم، شهدت انتخابات الجولة الثانية للانتخابات الوطنية الفرنسية تراجعا تكتيكيا لمرشحي الوسط واليسار قاموا بسحب ترشيحاتهم، مما أدى إلى نزول اليمين إلى المركز الثالث. كان من المتوقع أن ينتهي اليمين في المركز الأول، ربما بأغلبية ساحقة. السياسة، كما الأسواق، نظام متحرك مليء بحلقات تغذية غير متوقعة. علينا أن نفكر جيدا!
في مقال نشره جيسون زويج في WSJ، أشار إلى أن مديري الصناديق النشطة يقومون بأداء دون معدلات السوق بشكل أكبر من المعتاد. في النصف الأول من عام 2024، نجحت فقط 18.2 في المائة من صناديق الاستثمار النشطة التي قارنت أداءها بمؤشر S&P 500 في تحقيق أداء يفوقه. هذا يقارن بنسبة 27 في المائة على مدى السنوات العشر الماضية. السبب في ذلك، حسب زويج، هو أن أكثر من نصف العوائد في مؤشر S&P تأتي من عدد قليل من الأسهم الضخمة. بينما العوائد الخمس الرئيسية في المؤشر تمثل 27 في المائة من القيمة الإجمالية للمؤشر. لمعظم مديري الصناديق النشطة، يعتبر وجود 20 في المائة من صندوقك منخفض التنوع خرقا لحدود المخاطر. ولكن إذا لم تكن لديك تعرضًا كبيرًا لأكبر الأسهم في المؤشر، فقد تكون قد فشلت بالتأكيد.
في مقال نشرته FT الأسبوع الماضي، خرج ماركو كولانوفيتش من دوره كمدير عالمي لأسواق JPMorgan بعد فترة استمرت 19 عامًا انتهت بسلسلة من التوقعات الخاطئة حول سوق الأسهم الأمريكية. لم يتم ذكر تفاصيل حول سبب مغادرة كولانوفيتش، ولكن يبدو أن التوقعات الخاطئة بالنسبة للسوق قد دفعت به خارج البنك. سواء كان الأمر كذلك أم لا، فإن الشجاعة التي أظهرها في اتخاذ الجانب غير المشهود به من تجارة الأسهم قد تستحق التقدير.
في الفترة الأخيرة، شهدت البنوك الكبرى والإقليمية تباينا كبيرا في أدائها. هذا الاختلاف هو واقع تاريخي لم يبتعد عن البنوك الكبرى والإقليمية بشكل كبير. قد تقترب الفجوة بين البنوك الكبرى والإقليمية في النهاية.
هذه العلاقات بين البنوك وتطورها تثير بعض الأسئلة الهامة حول اقتصاديات البنوك، وهل ستستطيع البنوك الإقليمية العودة إلى الواجهة. في النهاية، قد يكون من المستحسن الرهان على عودة البنوك الإقليمية.
