- تقصر مشاعر المستهلك الأمريكية ، لكن توقعات التضخم تقفز ، ورفع Greenback
- مسارات السياسة المتباينة: يبدأ بانسيكو في التخفيف بينما قد يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي مستمرًا لفترة أطول.
- يحمل USD/MXN أكثر من 19.50 حيث أن الأسواق إعادة التقييم لمخاطر التضخم ومخاطر التضخم.
يتم تداول البيزو المكسيكي (MXN) ضد الدولار الأمريكي (الدولار الأمريكي) يوم الجمعة ، ويمدد الخسائر بعد خفض معدل الخميس من قبل بنك المكسيك (بانسيكو) ، والذي كان متوقعًا على نطاق واسع. في وقت كتابة هذا التقرير ، يتم تداول الدولار الأمريكي/MXN بالقرب من 19.551 ، بزيادة 0.30 ٪ في اليوم ، حيث يستقر الزوج خلال الجلسة الأمريكية. لا تزال عدم اليقين المتعلقة بالتجارة وتوقعات البنك المركزي المتباعد من القوات المهيمنة وراء اتجاه الزوج.
انتعاش بيانات المستهلك الأمريكية انتعاش الدولار
كان من بين المحفز الرئيسي لخطوة يوم الجمعة إصدار بيانات المستهلك الأولية بجامعة ميشيغان لشهر مايو.
انخفض مؤشر معنويات المستهلك الرئيسي إلى 50.8 ، أي أقل بكثير من توقعات 53.4 وانخفاضًا من 52.2 سابقًا ، في حين أن مؤشر توقعات المستهلك انزلق إلى 46.5 ، فقد فقدان التوقعات أيضًا. ومع ذلك ، جاءت المفاجأة الحقيقية من توقعات التضخم: ارتفعت التوقعات لمدة عام إلى 7.3 ٪ من 6.5 ٪ ، وارتفعت التوقعات لمدة 5 سنوات إلى 4.6 ٪ من 4.4 ٪.
تشير هذه الزيادات الحادة إلى أن المستهلكين يتوقعون أن يظل التضخم مرتفعًا ، مما يعقد جهود الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتخفيف السياسة على المدى القريب. كان رد فعل الأسواق من خلال التسعير في موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً ، والذي رفع الطلب على الدولار الأمريكي والضغط على عملات السوق الناشئة (EM) مثل البيزو المكسيكي.
تمشي حذاء Fed حبل مشدود وسط إشارات مختلطة
تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفًا حذرًا في ضوء تليين الإشارات الاقتصادية وعدم اليقين المستمر في جانب العرض. في حديثه بعد إصدار بيانات يوم الخميس يوم الخميس ، خاطب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الموضوعات التوأم المتمثلة في إبطاء زخم الزخم والمخاطر التضخم.
ال مؤشر أسعار المنتج (PPI) انخفض بشكل غير متوقع بنسبة 0.5 ٪ مقارنة مع الشهر السابق – انخفاض حاد منذ عام 2009 – في حين ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.1 ٪ فقط ، مما يشير إلى طلب المستهلكين الخاضعين.
خلال خطابه الافتتاحي في مؤتمر توماس لوباش الأبحاث الثاني يوم الخميس ، أشار باول إلى أن “الاقتصاد قد يدخل فترة تتميز بصدمات العرض الأكثر تكرارًا والمستمرة” ، مع إضافة أن البنك المركزي يظل “منتبهًا لعلامات الطلب على التبريد” وأن “التضخم يتحرك في الاتجاه الصحيح ، على الرغم من أن المسار إلى الأمام يظل غير مؤكد”.
في حين أن هذه التطورات قد تؤخر أي تحول نحو تخفيف السياسة ، فإنها تؤكد أيضًا على قانون التوازن الدقيق الذي يواجهه بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث يراقب التضخم ويخاطر النمو في وقت واحد.
التخفيضات العدوانية للمكسيك تؤكد التباطؤ المحلي
على الجانب الآخر من طيف السياسة ، قدمت بانسيكو تخفيضًا في معدل 50 نقطة يوم الخميس كما هو متوقع ، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة القياسي إلى 8.5 ٪ في قرار بالإجماع. مددت هذه الخطوة دورة تخفيفها للاجتماع السابع على التوالي حيث يسعى البنك المركزي إلى تحفيز الاقتصاد المحلي البطيء. في بيان ما بعد التعويض ، صرحت بانسيكو بما يلي:
“يقدر مجلس الإدارة أنه في المستقبل ، يمكن أن يستمر في معايرة موقف السياسة النقدية والنظر في تعديله في أحجام مماثلة. ويتوقع أن تسمح البيئة التضخمية بمواصلة دورة خفض المعدل ، وإن كان الحفاظ على موقف مقيد.”
مع إشارات بانسيكو أكثر تخفيف و الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على نغمة حذرة ولكن ثابتة ، لا يزال اختلاف السياسة يفضل الدولار الأمريكي. ومع ذلك ، لا يزال USD/MXN عرضة للتحولات التي تعتمد على المخاطرة ، ويمكن أن تضخ بيانات معنويات جامعة ميشيغان تقلبًا إضافيًا. ستظل تطورات السياسة التجارية وتوقعات التضخم محركات رئيسية في تشكيل المسار القريب على المدى القريب للبيزو.
بيزو ديلي دايجست المكسيكي: يحذر بانسيكو من المخاطر التجارية على الاقتصاد
- خفضت Banxico سعر الفائدة القياسي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 8.5 ٪. في البيان ، أشار البنك إلى أنه يمكن النظر في مزيد من التخفيضات المماثلة للمضي قدمًا.
- حذر بانسيكو من آثار المواجهة التجارية الحالية مع الولايات المتحدة على اقتصاد البلاد. وقال البنك في بيانه “بيئة عدم اليقين والتوترات التجارية تشكل مخاطر هبوطية كبيرة”.
- تهدد ارتفاع التوترات التجارية الأمريكية والمكسيك الاقتصاد الذي يعتمد على التصدير في المكسيك ، حيث يذهب أكثر من 80 ٪ من الصادرات إلى الولايات المتحدة. يمكن أن تعطل التعريفة الجمركية على السلع مثل الصلب والألومنيوم سلاسل التوريد ، وتثبيط معنويات المستثمرين ، وتثقل إلى النمو.
- كانت المخاوف بشأن الانكماش الاقتصادي تزن بانسيكو. بينما ارتفع التضخم في الأشهر الأخيرة إلى 3.93 ٪ في أبريل ، لا يزال البنك يتوقع أن يعود التضخم إلى هدفه بنسبة 3 ٪ في الربع الثالث من عام 2026.
- فرضت الولايات المتحدة تعريفات بنسبة 25 ٪ على بعض الواردات المكسيكية التي لا تغطيها USMCA ، مشيرة إلى مخاوف تتعلق بأمان وإنفاذ المخدرات ، مما يضيف مزيدًا من عدم اليقين في العلاقات التجارية الثنائية.
- وفقًا لرويترز ، اقترح وزير الاقتصاد المكسيكي مراجعة مبكرة لـ USMCA ، قبل الجدول الزمني لعام 2026 ، لطمأنة المستثمرين والحفاظ على الإطار الذي يدعمه أكثر من 1.5 تريليون دولار في تجارة أمريكا الشمالية السنوية.
- تعاقد الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 0.3 ٪ في الربع الأول ، مما يمثل الانخفاض الأول منذ عام 2022. كان هذا الركود غير المتوقع مدفوعًا في المقام الأول بزيادة في الواردات ، حيث تسارعت الشركات والمستهلكين عمليات الشراء قبل التعريفة الجديدة التي أدخلتها إدارة ترامب.
التحليل الفني: إشارات توحيد USD/MXN الهبوطية
يستمر USD/MXN في مواجهة ضغط الجانب السلبي ، حيث يتم تداوله أعلى بقليل من 19.50 علامة بعد الانزلاق إلى أقل من 78.6 ٪ من انتشار فيبوناتشي من تجمع أكتوبر إلى فبراير في 19.57.
على الرغم من أن الزوج قد تمكن من البقاء فوق مستوى 19.50 النفسي ، إلا أنه لا يزال محاطًا بالمقاومة بالقرب من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 10 أيام (SMA) ، حاليًا عند 19.53. تستمر هذا المجال في العمل كمقاومة ديناميكية ، مما يمنع الانتعاش المستمر وتعزيز النظرة الفنية الهبودية.
يظل إجراء الأسعار محصورًا في نطاق توحيد تم تمييزه في الصندوق الأصفر ، لكن الإخفاقات المتكررة لكسر أعلى – والتوتر الهبوطي الأوسع – أكثر ما لا يزال الاستمرار الهبوطي هو السيناريو الأكثر ترجيحًا. يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 40 ، مما يشير إلى زخم هبوطي معتدل مع مساحة لمزيد من الجانب السلبي قبل الوصول إلى ظروف البيع المفرطة.
يكمن الدعم الرئيسي التالي في أدنى مستوى في أكتوبر بالقرب من 19.11 ، والذي قد يكون بمثابة هدف متوسط المدى إذا حافظ البائعون على السيطرة. إن استراحة حاسمة تحت هذا المستوى من شأنها أن تكشف الحاجز النفسي 19.00 ، مما يفتح الباب لخسائر أعمق.
USD/MXN الرسم البياني اليومي
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع في سعر سلة تمثيلية للسلع والخدمات. عادةً ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كتغيير نسبة مئوية على أساس شهر على أساس شهري (أمي) وعلى أساس سنوي (سنوي). يستبعد التضخم الأساسي عناصر أكثر تقلبًا مثل الطعام والوقود الذي يمكن أن يتقلب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي يستهدفه البنوك المركزية ، والتي يتم تكليفها بالحفاظ على التضخم على مستوى يمكن التحكم فيه ، وعادة ما يكون حوالي 2 ٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تغيير أسعار سلة السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. يتم التعبير عنه عادةً كتغيير نسبة مئوية على أساس شهر على أساس شهري (أمي) وعلى أساس سنوي (Yoy). CORE CPI هو الرقم الذي يستهدفه البنوك المركزية حيث يستبعد مدخلات الطعام والوقود المتطايرة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أعلى من 2 ٪ ، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة والعكس بالعكس عندما يقل أقل من 2 ٪. نظرًا لأن ارتفاع أسعار الفائدة إيجابية بالنسبة للعملة ، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما يسقط التضخم.
على الرغم من أنه قد يبدو غير بديهي ، إلا أن التضخم العالي في بلد ما يدفع قيمة عملته والعكس صحيح لتخفيض التضخم. وذلك لأن البنك المركزي عادةً ما يرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم الأعلى ، الذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لدخول أموالهم.
في السابق ، كان الذهب كان المستثمرون الأصول تحولوا في أوقات التضخم المرتفع لأنه حافظ على قيمته ، وفي حين أن المستثمرين سيظلون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصها الآمنة في أوقات الاضطرابات المتطرفة في السوق ، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الوقت. هذا لأنه عندما يكون التضخم مرتفعًا ، فإن البنوك المركزية ستضع أسعار الفائدة لمكافحتها. تعد أسعار الفائدة الأعلى سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من فرص التكلفة المتمثلة في الاحتفاظ بالذهبية في الأصول التي تحمل الفائدة أو وضع الأموال في حساب الودائع النقدية. على الجانب الآخر ، يميل التضخم المنخفض إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة ، مما يجعل المعدن المشرق بديلاً استثمارًا أكثر قابلية للتطبيق.
