في الوقت الحالي ، نرى أن الحاجز مرتفع لخفض معدل الفائدة الرئيسي بمقدار 75 نقطة أساس نظرًا للأوضاع الاقتصادية السائدة. تعود التضخم في نيوزيلندا الآن إلى نطاق الهدف، بفضل تضخم في السلع القابلة للتداول. ولكن التضخم في السلع غير القابلة للتداول لا يزال مرتفعًا بعناد؛ حيث تشمل العوامل الثابتة الإسكان والتأمين. يلاحظ الاقتصاديان في ستاندرد تشارتر، بدر الصراف ونيكولاس تشيا، أن الدولار النيوزيلندي سيقوم بأداء أقل نظرًا لاحتمالات ارتفاع فرص تسويق ترامب-الجمهوري وتوقعات البنك المركزي النيوزيلندي لسياسة نقدية ميسرة.
التضخم يتراجع، وتتخذ القرارات الصعبة
“التضخم، الذي بلغ 2.2% مقارنة بالسنة السابقة في الربع الثالث من عام 2024 (3.3% في الربع الثاني) – أبلغ بخفاض طفيف مقارنة بتوقعات البنك المركزي النيوزيلندي بنسبة 2.3% – عاد إلى نطاق الهدف المركزي للبنك الذي يتراوح بين 1-3%. فقد أدى هذا إلى توقع الأسواق المزيد من القيود النقدية والذي يظهر في الأسعار السوقية الأخيرة تقديرا تقدر بحوالي 57 نقطة أساس من التخفيض في 27 نوفمبر؛ وهو ما يعادل حوالي 30% من احتمالية تقديرية لتخفيض بمقدار 75 نقطة أساس.”
“تاريخيا، كان البنك المركزي النيوزيلندي يميل إلى تفضيل التعديلات الكبيرة على سعر الفائدة الرسمي أثناء فترات الصدمات السوقية الكبيرة والمفاجآت الاقتصادية الكبيرة. خلال الأزمات السابقة، مثل أزمة الركود الاقتصادي العالمي وجائحة كوفيد-19، استجاب البنك المركزي بتخفيضات فائدة رسمية باهظة تصل إلى 150 نقطة أساس. على الجانب الآخر، أدى تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من عام 2022 الذي بلغ 0.8 نقطة مئوية فوق توقعات البنك المركزي النيوزيلندي إلى رفع بمقدار 75 نقطة أساس.”
“نحن لا نعتقد أن البنية الاقتصادية الحالية والتضخم تستدعي تقديم تخفيض بمقدار 75 نقطة أساس. على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد التخفيض بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع نوفمبر، إلا أننا نرى أن الحاجز له مرتفع ونحن نؤكد على توقعنا بتقديم تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس. نتوقع أن يتصرف البنك المركزي النيوزيلندي بحذر في هذه المرحلة عند التفكير في مزيد من التقليل من سعر الفائدة، موازنا بين مخاطر زيادة غير مقصودة في سوق الإسكان وعدم استقرار الدولار النيوزيلندي – وهما عاملان رئيسيان يؤثران على نقل السياسة النقدية إلى تضخم مؤشر أسعار المستهلكين.”
