تشهد أسعار الذهب ارتفاعًا بفضل التوترات الجيوسياسية المتزايدة والشراء الفيزيائي للذهب من قبل البنوك المركزية العالمية. يتوقع المستثمرون أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة الحالية حتى الربع الثالث من هذا العام. وقد ارتفع الPPI الأساسي للولايات المتحدة بنسبة 2.4% عن التقديرات التي كانت 2.3% والقراءة السابقة 2.0%.
استمرار صعود أسعار الذهب (XAU/USD) بعد أن انخفض إلى 2،330 دولار في جلسته الأولى في نيويورك يوم الخميس. ترتد السلعة الثمينة نتيجة للطلب على الملاذ الآمن رغم تراجع فرص خفض أسعار الفائدة للفدرالي.
التجار قد استبعدوا تكهنات قوية باقتراب الاحتياطي الفدرالي (الفد) للتحول إلى خفض معدلات الفائدة في اجتماع يونيو. قام المستثمرون بتقليص الرهانات على خفض الفد لتصل إلى أدنى مستوياتها بعدما أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس أن الضغوط الأساسية على الأسعار ارتفعت أكثر من المتوقع لثلاثة أشهر متتالية.
ارتفاع الأسعار الناتج عن تضخم كبير زاد من المخاوف من بقاء معدلات الفائدة في الولايات المتحدة عالية في نطاق 5.25%-5.50% لفترة أطول. هذا سيكون سيناريو موات للأصول التي تحمل الفائدة، مثل السندات الأمريكية والدولار الأمريكي. زادت عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات قليلاً إلى 4.56% في جلسته اللندنية يوم الخميس، ولكنه لا يزال قريبًا من أعلى مستوى له منذ أكثر من أربعة أشهر. يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب أعلى مستوى له في خمسة أشهر في حدود 105.30 تقريبًا.
بشكل عام، يزيد تصاعد عوائد السندات من التكلفة البديلة لحيازة الاستثمارات في الأصول غير الراجحة مثل الذهب. انخفضت أسعار الذهب من أعلى مستوياتها عند 2،365 دولار. ومع ذلك، فإن الطلب القريب المدى على الذهب لا زال مستقرًا نظرًا لتصاعد المخاطر الجيوسياسية. ارتفعت المخاوف من تورط إيران مباشرة في حرب إسرائيل وحماس في غزة بينما تخطط الجيش الإسرائيلي لاجتياح رفح حيث يتم إيواء معظم الفلسطينيين النازحين.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يواصل الطلب المكبوت على الذهب من البنوك المركزية العالمية دعم سعره. أظهر مجلس الذهب العالمي (WGC) في وقت مبكر هذا الأسبوع أن الصين استمرت في عملية شراء الذهب في فبراير للشهر السابع عشر على التوالي.
أسعار الذهب تعود للارتفاع بعد الهبوط إلى 2،330 دولار مع تلاشي توقعات انخفاض معدلات الفائدة للفدرالي بعد أن تبينت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لمارس أن مستويات التضخم في الولايات المتحدة زادت بسبب ارتفاع أسعار البنزين وتكاليف الإيجارات والتأمين.
نمت الCPI الشهري والأساسي بنسبة 0.4%، بينما كان المستثمرون يتوقعون معدل نمو أبطأ بنسبة 0.3%. وفي أول ثلاثة أشهر من هذا العام، ارتفع التضخم الأساسي الشهري بثبات بنسبة 0.4% أكثر من ضعف النمو بنسبة 0.17% المطلوبة لعودة الضغوط على الأسعار إلى معدل 2%.
تبقى الضغوط الناتجة عن الأسعار عنيدة في الربع الأول، جنبًا إلى جنب مع الظروف القوية للسوق العمل، مما سيتيح لصناع السياسات في الفد تأجيل خطط خفض الفائدة. أشار محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية (FOMC) لشهر مارس، الذي تم نشره يوم الأربعاء، إلى قلق صانعي السياسات من تضخم أعلى من المتوقع في الشهرين الأولين من هذا العام.
تظهر أداة Fedwatch التابعة لـ CME أن الرهانات التي تؤيد خفض الفائدة في اجتماعي يونيو ويوليو قد تراجعت، ويتوقع التجار الآن أن يبدأ الفد بخفض تكاليف الاقتراض من اجتماع سبتمبر. كما يتوقع المشاركون في الأسواق المالية أن يقوم الفد بخفض معدلات الفائدة مرتين فقط هذا العام بدلاً من ثلاثة، وهو ما توقعته السياساتين في التخطيط المنقط الأخير. في بداية العام، كان المستثمرون يتوقعون ما يصل إلى ستة خفضات معدلات لعام 2024.
من ناحية أخرى، تظل بيانات مؤشر السعر الإنتاجي الأساسي (PPI) الأمريكي لشهر مارس متباينة. تظهر بيانات الPPI السريع تسارع صدري إلى 2.4% من التوقعات التي كانت 2.3% والقراءة السابقة 2.0%. ارتفع الPPI الشهري الصدري ببطء بنسبة 0.2% من التوافق 0.3% والقراءة السابقة 0.6%. ومع ذلك، أظهر الPPI الأساسي السنوي الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة القابلة للتقلب ارتفاعًا إلى 2.4% من التوقعات التي كانت 2.3% والقراءة السابقة 2.0%. ارتفع الPPI الشهري الصدري بنسبة 0.2% كما هو متوقع، ببطء عن القراءة في فبراير التي كانت 0.3%.
تحاول أسعار الذهب استعادة أعلى مستوياتها عند 2,365 دولار بعد أن تبينت بيانات التضخم في الولايات المتحدة لمارس أن الوضع متشنج. يُتوقع بشكل كبير مع عودة مؤشرات الزخم إلى المبالغة أن يتم تحقيق تصحيح طفيف. من المتوقع أن يبرد مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 يومًا بعد الاستقرار في النطاق الصاعد من 60.00-80.00 منذ بداية أبريل.
تظل جاذبية السلعة الثمينة في غاية الإيجابية على المدى القريب حيث تميل كل الحركات المتوسطة المتوسطة السريعة من المنخفض إلى المرتفع. من جهة أخرى، يعتبر المستوى العالي في 21 مارس عند 2،223 دولار مساحة دعم رئيسية للقرن الذهبي. الفد
السياسة النقدية في الولايات المتحدة متشكلة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (فد). الفد لديه مهمتان: تحقيق الاستقرار في الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. أداة الفد الرئيسية لتحقيق هذه الأهداف هي عن طريق تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم فوق الهدف المحدد من قبل الفد بنسبة 2%، يرفع الفد معدلات الفائدة، مما يزيد من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. وذلك يؤدي إلى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي (USD) حيث يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للاستثمارات الدولية لتوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يخفض الفد معدلات الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي.
يعقد الاحتياطي الفدرالي (فد) ثمانية اجتماعات سنوياً، حيث يقوم اللجنة الفدرالية للسوق المفتوح بتقييم الظروف الاقتصادية واتخاذ القرارات النقدية. يحضر اجتماعات اللجنة الفدرالية الفرعية اثنا عشر مسؤولًا في الفد – الأعضاء السبعة في مجلس الحكام، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من الرؤساء الإقليميين لبنوك الاحتياطي الفدرالية الإقليمية الباقين الإحدى عشر، الذين يخدمون لفترة سنوية بالتناوب.
في حالات متطرفة، قد يلجأ الاحتياطي الفدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير النقدي (QE). التيسير النقدي هو العملية التي يزيد فيها الفد بشكل كبير من تدفق الائتمان في نظام مالي معلق. إنها تدابير نقدية غير قياسية تُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. كانت تلك سلاح الفد خلال أزمة الركود المالي الكبيرة في عام 2008. يتضمن التيسير النقدي للفد طباعة دولارات أكثر واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يضعف التيسير النقدي قيمة الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف الاحتياطي الفدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يستثمر رؤوس الأموال من السندات التي يحتفظ بها مستحقة الاستحقاق، لشراء سندات جديدة. يكون هذا عادة إي
