يشهد البيزو المكسيكي تراجعًا مع تزايد احتمالية فوز دونالد ترامب في الانتخابات. تهديد ترامب بفرض رسوم على واردات المكسيك قد يكون صعب التنفيذ بسبب سلاسل التوريد المتكاملة بشكل كبير. يبدأ USD / MXN في السير في طريق صاعد لحركة نمطية ‘ABC’ الثيرانية.
يشهد البيزو المكسيكي (MXN) انخفاضًا في أزواجه الأكثر تداولًا يوم الاثنين، مما يمتد ضعف شهدته يوم الجمعة. يُعتبر مخاطر الانتخابات الأمريكية عاملًا متزايدًا للبيزو حيث تظهر استطلاعات موجزة للسباق نحو البيت الأبيض. فوز المرشح الجمهوري دونالد ترامب سيكون سلبيًا على البيزو بسبب حديثه الصعب بشأن فرض الرسوم على واردات المكسيك. قد تكون الضعف الإضافي ناتجًا عن مخاطر السياسية الداخلية المكسيكية حيث تسعى الحكومة لفرض إصلاح قضائي، مما يجعل القضاة قابلين للانتخاب ويحد من تأثير السلطة القضائية في تقييد السلطة التشريعية.
البيانات الاقتصادية الضعيفة من المكسيك في الآونة الأخيرة لم تساعد البيزو. توقعات نشاط الاقتصاد ومبيعات التجزئة لم تتحقق في أغسطس، وأظهرت النسبة السنوية للتضخم أيضًا انخفاضًا إضافيًا في أكتوبر. وهذا يشير إلى فرصة أكبر لخفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية (0.25٪) في اجتماع بنك المكسيك (Banxico) في نوفمبر.
من الجدير بالذكر أن تدفقات التبادل المحمول يمكن أن تعوض عوامل سلبية حيث يضعف الين الياباني (JPY) بسبب خسارة حزب الديمقراطي الليبرالي (LDP) لأغلبيته في الانتخابات خلال عطلة نهاية الأسبوع.
يواجه البيزو المكسيكي مخاطر من الانتخابات
يواجه البيزو المكسيكي مخاطر كبيرة من نتيجة غير واضحة للغاية للانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر.
عندما فاز ترامب بالانتخابات عام 2016، هبط البيزو المكسيكي بشكل كبير، مع ارتفاع USD / MXN من 18.60 بيزو مكسيكي للدولار الأمريكي (USD) إلى 20.90 بعد النتيجة. زاد سعر الصرف حتى أكثر من ذلك، ليصل إلى ما يقرب من 22.00 بعد تولي ترامب المنصب في يناير 2017، وفقًا للفينانسيرو.
يعتبر ترامب الآن بفرصة 52٪ أعلى قليلاً للفوز مقارنة بنائب الرئيس كامالا هاريس بنسبة 48٪، وفقًا للنموذج الإحصائي لأحد مواقع الانتخابات الأمريكية الرائدة FiveThirtyEight، على الرغم من أن المرشح الديمقراطي ما زال في المقدمة بشكل طفيف في استطلاعات الرأي. الاختلاف يعود إلى النظام الانتخابي والوزن الأكبر الذي يحظى به بعض الولايات المحورية في تحديد نتيجة السباق.
قد تكون تهديدات ترامب بالرسوم صعبة التنفيذ في الواقع
تكمن المخاطر التي تشكلها إعادة انتخاب ترامب للبيزو المكسيكي أساسًا في تشجيعه على فرض رسوم على الواردات الأجنبية. ومع ذلك، يأتي حوالي 15٪ من كل الواردات الأمريكية الآن من المكسيك، وتكون سلاسل التوريد الخاصة بهم متداخلة لدرجة أنه قد يكون من الصعب فرض عقوبات من هذا القبيل في الواقع.
أصبحت النظم البيئية للمنتجات عبر أمريكا الشمالية (NA) متكاملة بشكل كبير نتيجة لاتفاقية العمل التجاري الحر لعام 1994 NAFTA واتفاقية USMCA الأحدث. حاليا، تتكون معظم الواردات من أجزاء من كل من البلدان الثلاثة، الأمر الذي قد يجعل من الصعب على ترامب فرض الرسوم فعليا دون أن يضر أيضًا اقتصاد الولايات المتحدة.
“لا يمكنك حقًا التحدث عن سيارة مصنوعة في الولايات المتحدة أو كندا أو المكسيك. هذه السيارات حقًا قارية شمالية (NA)”، يقول ديفيد إيتون، المدير لتطوير الأعمال في CPKC Mexico. “الأجزاء والمكونات السيارية تعبر الحدود آلاف المرات قبل صنع السيارة”، حسب مقابلة مع ديفيد ويستين من بلومبرج نيوز.
“يقول اتفاق USMCA إن 70٪ أو 75٪ من محتوى أو قيمة سيارة يجب أن تستوفي متطلبات المحتوى لشمال أمريكا لتحظى بالعلاج الجمركي دون رسوم”، يواصل إيتون.
بدلاً من شراء الصلب المدرفن من البرازيل، بدأ مصنعو السيارات في المكسيك الآن في صناعة الصلب باستخدام خام الحديد من الولايات المتحدة من أجل الامتثال لمتطلبات USMCA. إذا هدم ترامب الاتفاق، فإنه لن يؤذي فقط المكسيك بل سيكون أيضًا يسبب جرحًا في الولايات المتحدة.
يمتلك العديد من الشركات الأمريكية مصانع ضخمة في المكسيك بالفعل، تنتج المنتجات النهائية باستخدام المواد الخام أو الأجزاء المصنوعة في الولايات المتحدة أو كندا. على سبيل المثال، تُصنع معظم ألعاب الشركة المصنعة Mattel، والتي تملك علامة Barbie، في المكسيك باستخدام الراتنج القادم من الساحل الخليجي الأمريكي. بهذا تظهر أن المخاطر المتعلقة بالرسوم قد لا تؤثر على التجارة المكسيكية الأمريكية بنفس القدر الذي يخشى منه، مما يؤدي إلى تحقيق استنزاف متواضع للبيزو.
تحليل فني: يبدأ USD / MXN في رحلة صعودية جديدة
يبدو أن USD / MXN بدأ رحلة صعودية جديدة بعد انحسار طفيف. من المحتمل أن هذه الحركة هي “موجة ج” من نمط ‘abc’ الثيراني، والتي بدأت في أكتوبر 14 منخفض. من المحتمل أن تصل هذه الموجة إلى نسبة 61.8٪ من طول الموجة ‘a’، مما يعطي هدفًا صعوديًا بقيمة 20.29. سيحصل هذا التحرك على تأكيد من كسر القمة في الموجة ‘b’ عند 20.09.
هذا وبناءً على الانخفاض الأصلي فوق 19.83 (أعلى في 1 أكتوبر)، فقد تأكد بالفعل حركة محتملة صعودية، مع هدف بالقرب من أعلى في 10 سبتمبر عند 20.13.
أسئلة شائعة حول بانيكسو
يُعرف بنك المكسيك، المعروف أيضًا ببانيكسو، بأنه البنك المركزي للبلاد. تتمثل مهمته في الحفاظ على قيمة عملة المكسيك، البيزو المكسيكي (MXN)، ووضع السياسة النقدية. ولهذا الغرض، يكمن هدفه الرئيسي في الحفاظ على التضخم منخفضًا وثابتًا ضمن مستويات الهدف – عند أو بالقرب من هدفه من 3٪، وهو الوسيط في نطاق تسامح بين 2٪ و 4٪.
الأداة الرئيسية لبانيكسو لتوجيه السياسة النقدية هو من خلال تحديد أسعار الفائدة. عندما يكون التضخم فوق الهدف، سيحاول البنك ترويضه من خلال رفع الفوائد، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة للأسر والشركات وبالتالي تبريده للاقتصاد. تكون أسعار الفائدة العالية عمومًا إيجابية بالنسبة للبيزو المكسيكي (MXN) حيث تؤدي إلى عائدات أعلى، مما يجعل البلد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على النقيض، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى ضعف MXN. فارق الفائدة مع الدولار الأمريكي، أو كيفية توقع بانيكسو أن يحدد أسعار الفائدة مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، هو عامل رئيسي.
يجتمع بانيكسو في السنة ثماني مرات، وتتأثر سياسته النقدية بشكل كبير بقرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. لذلك، يجتمع لجنة اتخاذ القرارات التابعة للبنك المركزي عادة أسبوعًا بعد الفيدرالي. بذلك، يتعاون بانيكسو وأحيانًا يسبق تدابير السياسة النقدية التي وضعها الاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، بعد جائحة كوفيد-19، قبل أن يرفع الفيدرالي الفائدة، فعل ذلك بانيكسو أولاً في محاولة للحد من فرص أسباب تشبع البيزو المكسيكي ومنع تدفق رؤوس الأموال التي يمكن أن تقلب البلاد.
