تراجعت الأسواق المالية بشكل عام يوم الأربعاء بعد تقرير تضخم مخيب للآمال. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.5٪ في مارس عن الـ 12 شهرًا السابقة. هذا القراءة ارتفعت من 3.2٪ في فبراير وأعلى من 3.4٪ المتوقعة من قبل الاقتصاديين. كما أنها أعلى معدل منذ سبتمبر 2023.
لم تتقبل الأسواق الخبر بشكل جيد. كان هناك أمل في أن معدل التضخم سيستمر في الانخفاض، مما يجعل الاحتمال أن يدفع ذلك الاحتمال الاحتمال بأن الاحتكاد الفدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعًا.
ومع ذلك، يمكن أن يشير النتيجة في مارس إلى أن الاحتكاد الفدرالي قد لا يبدأ في التخفيف في الوقت الذي توقعه البعض. سيكون جميع أعين المستثمرين تتابع مؤشر النفقات الاستهلاكية الشخصية (PCE)، وهو مقياس تضخم رئيسي للفدرالي، عندما يظهر في 26 أبريل.
قد تكون للمستثمرين التحمل مع التضخم بالفعل في العديد من الأحوال، ولكن إذا كانوا يبحثون عن سهم مقاوم للتضخم لتحقيق التوازن، فلن ننظر إلى بيركشاير هاثاواي.
بنت البيت الذي بناه بفيت
بني رئيس والرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، وتشارلي مونجر الراحل، الشركة بالضبط في أوقات مثل هذه: لتحمل الصدمات في السوق مثل معدلات التضخم التي كانت في أعلى مستوى لها في 40 عامًا، كما كان الحال في عام 2022.
تتكون الشركة بشكل كبير من محفظة أسهم بقيمة 350 مليار دولار تمتلكها الشركة تقريبًا، بالإضافة إلى الشركات الخاصة التي تمتلكها بما في ذلك علامات تجارية مثل GEICO، Dairy Queen، Benjamin Moore، Duracell، و Business Wire لذكر بعضها.
بين الشركات التي تمتلكها بيركشاير عدد من شركات التأمين، بما في ذلك تلك التي يديرها بالفعل مثل بيركشاير هاثاواي التأمين التخصصي وشركات التأمين بيركشاير هاثاواي الحارس بالإضافة إلى GEICO وغيرها.
تستخدم بيركشاير هاثاواي الفائض من شركات التأمين للاستثمار في محفظتها الضخمة من الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك أيضًا سكة حديدية، وشركات طاقة وخدمات الأساسية، وشركات صناعية، وشركات تصنيع، وشركات تجزئة، وشركات بناء وإنشاء، وسلع استهلاكية، وشركات خدمات.
حتى الآن، عمل بوفيت وفريقه على اختيار تلك الشركات والتي في محفظة الأسهم التابعة لبيركشاير، والتمسك بفلسفة بوفيت بالاستثمار في الشركات التي تدير بشكل جيد، وتمتلك قيمًا جيدة، وتحقق أرباحًا ثابتة، وتكون عملياتها مستقرة بشكل عام عبر مجموعة متنوعة من الصناعات التي تحظى بسجل ممتد من النجاح.
فقد نجح هذا النهج بشكل جميل بالنسبة لبيركشاير هاثاواي على مر السنين، وسمح للشركة بإدارة الارتفاعات والانخفاضات في الأسواق على مدى السنوات الخمسين الماضية وأكثر.
اعتبروا النتائج. عندما تكون السوق منخفضة، فإن بيركشاير هاثاواي عادةً ما تكون في الصعود. كان هذا الحال في عام 2022 عندما ارتفعت الأسهم بنسبة 3٪ في عام حيث تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 19٪، نتيجة بشكل رئيسي للتضخم العالي وارتفاع أسعار الفائدة. في عام 2018، عندما كان السوق منخفضًا بنسبة 6٪، ارتفعت بيركشاير هاثاواي بنسبة 3٪.
على مدى السنوات العشر الأخيرة، حققت بيركشاير هاثاواي عائدًا سنويًا متوسطًا بنسبة 12.7٪، مقارنة بنسبة 10.6٪ لمؤشر S&P 500. وعند العودة إلى 20 عامًا، حققت نسبة نمو بلغت 9.8٪ سنويًا مقارنة بنسبة 7.8٪ لمؤشر S&P 500.
دائمًا ما يعتبر شراء بيركشاير هاثاواي
أحد أسباب أداء بيركشاير هاثاواي بشكل جيد في السوق الهابط الأخير يعود إلى وجود العديد من الشركات التي تمتلكها في صناعات لا تتأثر بتقلبات كبيرة بناءً على الظروف الاقتصادية. على سبيل المثال، تلك الشركات في السلع الاستهلاكية الأساسية، والطاقة، والتأمين تحتاج إليها بغض النظر عن البيئة، لذا لم تتأثر بنفس القدر نتيجةً للتضخم.
في الواقع، كانت محافظ شركات التأمين التي تمتلكها بيركشاير هاثاواي من بين الأفضل في السوق الهابط، حيث يعمل شركات التأمين بشكل جيد نسبيًا في فترات التضخم العالي لأن الأقساط ترتفع، ولكن الناس لا يزالون بحاجة إلى التأمين.
والدليل على ذلك هو أن بيركشاير هاثاواي أعلنت عن أرباح تشغيلية قياسية بقيمة 30.9 مليار دولار في عام 2022، وتجاوزت تلك الرقم مجددًا في عام 2023 عندما حققت 37.4 مليار دولار في أرباح تشغيلية. ومع ذلك، تعوض مكاسب محفظتها من الشركات الخاصة في عام 2022 الخسائر غير المحققة في محفظتها من الأسهم ذلك العام.
مثل الشركات التي تستثمر فيها، يتم بناء بيركشاير هاثاواي للأجل الطويل. قد لا ترتفع بشكل هائل مثل شركة تكنولوجيا في سوق صاعد، ولكنها ستنتج عوائد متسقة وموثوقة يمكن للمستثمرين الاعتماد عليها – في الأوقات الجيدة والسيئة.
تقدم السهم هذا العام حوالي 13٪ حتى الآن، وهو غير مقيم بنسبة ربح إلى سعر السهم بنسبة 9. بيركشاير هاثاواي تكون دائمًا تقريبًا شراء جيد، لكن في الوقت الحالي يبدو أنها تبدو جيدة بشكل خاص.
