تشير تفسيرات السوق لكلمات باول إلى الحذر بسبب عدم تنبؤ مسار التضخم. وأظهر تقرير الرواتب غير الزراعية يوم الجمعة تباطؤًا في التضخم السنوي للأجور، مما يقود التوقعات إلى بوادر خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
وتظهر التقارير الرواتب الغير زراعية أيضًا أن الإنشاءات الوظيفية هبطت في حين ارتفعت معدلات البطالة بشكل ملحوظ.
معامل الدولار الأمريكي (DXY) يتداول حاليًا بالقرب من 105، مما يعكس خسائر طفيفة في جلسة الاثنين. تمسك الدولار الأمريكي على حاله بفضل العراقيل الناجمة عن التضخم الذي يظل مرتفعًا بشكل غير مريح، كما أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. ومع ذلك، أظهر التقرير الضعيف الذي أصدر الجمعة الماضية مؤشرات على أن اقتصاد الولايات المتحدة قد يكون يدل على بدء تبريد التحتاج البدء في خفض الفائدة. وقد يثير ذلك المزيد من الهبوط للدولار الأمريكي.
يقدم الاقتصاد الأمريكي صورة مختلطة مع الطلب القوي وسوق العمل الثابت، الذي شهد بعض الضعف في أبريل. قد يبقي موقف باول الحذر، حيث أشار إلى عدم اليقين المحيط بمسار التضخم المستقبلي والتقدم الكبير ولكن غير المضمون، الدولار الأمريكي على قيد الاستمرار في حال دخول البيانات المستقبلية بمعدلات عالية.
تقرير سوق المعمول به: يبدأ DXY الأسبوع على القدم اليسرى حيث تقيم الأسواق بيانات سوق العمل
ازدادت وظائف الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 175 ألفًا في إبريل، دون توقعات السوق التي كانت 243 ألفًا. ارتفعت معدلات البطالة قليلاً إلى 3.9٪، مقارنة بمعدل 3.8٪. انخفضت المتوسطات الساعية الموظفة، وهو مؤشر على تضخم الأجور، إلى 3.9٪ من 4.1٪ على أساس سنوي. تحولت توقعات السوق نحو معدل أقل قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقبل، مع الرهانات على خفض معدلات الفائدة في يونيو تبلغ حوالي 10٪. ومع ذلك، بالنسبة للفترة الأخيرة من هذا العام، زادت التوقعات مع ارتفاع فرص التخفيض في يوليو إلى 40٪ من 25٪ السابقة، وما يقارب 95٪ لخفض معدلات الفائدة في سبتمبر، بدلاً من 55٪ قبل الاجتماع الأخير. وفي فحص أسواق السندات، تراجعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية مع انخفاض عائد السندات لمدة سنتين إلى 4.81٪، وتراجع عائد السندات لمدة 5 سنوات إلى 4.48٪، وظل عائد السندات لمدة 10 سنوات قليلاً عند 4.49٪.
تحليل DXY الفني: معامل الدولار يتراجع سلبيًا مع احتمالات دبية
تعكس المؤشرات الفنية على الرسم البياني اليومي إشارات مختلطة لـ DXY. تشير الميل السلبي والمنطقة السلبية لمؤشر القوة النسبية (RSI) إلى أن الدببة يبدو أنها تكتسح الحالة. وتؤكد هذه الاتجاه بشكل أكبر من خلال الأعمدة الحمراء المتزايدة من التقاطع المتحرك للمتوسط (MACD)، والتي تشير إلى زخم سلبي.
ومع ذلك، وعلى الرغم من هذا البيئة السلبية، هناك بعض العناصر الدبية الموجودة أيضًا. ولا سيما، فإن DXY موضع حاليًا فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدى 100 و200 يوم، والتي تشير بشكل عام إلى اتجاه صعودي في الأجل الطويل. لكنه هبط مؤقتًا دون متوسط 20 يومًا، مما يبرز زخم الدببة في الأجل القصير.
في الختام، تتسم النظرة الفنية القصيرة الأجل لـ DXY بأن الدب السادة، نظرًا للهبوط الأخير وتكويناته الفنية. ومع ذلك، يؤكد وضعه فوق متوسط 100 و200 يوم أن زخم الصعود في الأجل الطويل لا يزال لديه الإمكانية للعودة.
البنوك المركزية والأسئلة الشائعة
تتمثل البنوك المركزية في ولاية مفوضة مهمة، وهي ضمان استقرار الأسعار في البلد أو المنطقة. تواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الديفليشن عندما تتذبذب أسعار بعض السلع والخدمات. تواجه البنك المركزي مسؤولية تحافظ على الطلب من خلال تعديل معدل السياسته. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، فإن المهمة هي الحفاظ على التضخم قريبًا من 2٪.
تحظى البنك المركزي بأداة مهمة واحدة في تصرفاتها لرفع مستوى التضخم أو خفضه، وهذا هو بتعديل معدل السياسة الأساسي، الذي يعرف عادة باسم معدل الفائدة. في لحظات محددة مسبقًا، ستصدر البنك المركزي بيانًا يحتوي على معدل سياسته ويقدم تفسيرات إضافية عن سبب بقائه أو تغييره (اختفائه أو زيادته). سيقوم البنوك المحلية بضبط معدلات الادخار والإقراض وفقًا لذلك، والتي بدورها ستجعل من الصعب أو السهل كسب الفائدة على الادخار أو للشركات الحصول على قروض والاستثمار في أعمالها. عندما يرفع البنك المركزي معدلات الفائدة بشكل كبير، يُطلق عليها تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض معدله الأساسي، يُطلق عليه تخفيفًا نقديًا.
غالبًا ما تكون البنوك المركزية مستقلة سياسيًا. يجتاز أعضاء لجنة سياسة البنك المركزي سلسلة من اللوائح والجلسات قبل تعيينهم في مقعد لجنة السياسة. كل عضو في تلك اللجنة عادةً لديه اعتقاد معين بشأن كيفية التحكم في البنك المركزي في التضخم ومن ثم السياسة النقدية التالية. الأعضاء الذين يريدون سياسة مالية فضفاضة جدًا، بأسعار منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير بينما يكونون راضين عن رؤية التضخم بشكل طفيف فوق 2٪، يُطلق عليهم “الحمام”. الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار أعلى لتكافؤ الادخار ويريدون الحفاظ على الضغط على التضخم في جميع الأوقات يُطلقون عليهم “الجوارح”، ولن يهدأوا حتى يكون التضخم عند أو أدنى 2٪.
عادة، هناك رئيس أو رئيس يقود كل اجتماع، يحتاج إلى خلق توافق بين الجوارح أو الحمام وله القول النهائي عندما يتعين عمل تصويت حتى لا يحدث تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. سيقدم رئيس البنك المركزي خطابات يمكن متابعتها بشكل حي، حيث سيتم توضيح الموقف والتوقعات النقدية الحالية. ستحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية دون أن تثير تقلبات عنيفة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملتها. سيقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم نحو الأسواق قبل حدوث اجتماع سياسة. منع كل الأعضاء في البنك المركزي من الحديث العام قليل قبل عقد اجتماع سياسة حتى تحدد السياسة الجديدة. تُطلق عليها فترة الحظر.
