تمكنت صناديق تداول البيتكوين المتداولة في البورصة من جذب تدفقات تصل إلى عدة مليارات من الدولارات في وول ستريت هذا العام. ومع ذلك، يقول المحللون إن موجة جديدة من الاهتمام المؤسسي يمكن أن تهب على حين غرة مع إضافة خيارات إلى المزيج بعد الموافقات التنظيمية الأخيرة.
في يوم الجمعة، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على إدراج وتداول الخيارات لـ 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين. وبالنظر إلى معظم المنتجات التي وافق عليها في شهر يناير، جاءت الموافقة مع ارتفاع الإيداعات الصافية التراكمية وصلت إلى أكثر من 20 مليار دولار للمجموعة الأسبوع الماضي.
ومن بين المنتجات المدرجة على بورصة نيويورك، تشمل الموافقات الصندوق الاستثماري لبيتكوين فيدلتي Wise Origin والثقة في بيتكوين Grayscale. على بورصة Cboe ، كان من بين الذين حصلوا على الضوء الأخضر كل من صندوق بيتكوين WisdomTree وصندوق بيتكوين Franklin ETF وصندوق بيتكوين Trust VanEck.
من وجهة نظر اللاعبين المؤسسيين، تجعل الخيارات على الصناديق المتداولة أسهل وأرخص وأكثر أمانًا بالنسبة لهم للمشاركة في سوق البيتكوين، وقال مات هوجان، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise ل Decrypt. بصفتها هندسية مالية، تمنح الخيارات للمستثمرين الحق في شراء أو بيع جزء من الأصل بسعر محدد داخل إطار زمني محدد.
وقال هوجان: “كلما جاء البيتكوين وأضاف أشياء طبيعية تنطبق على أصول أخرى، فإن ذلك يعتبر فوزًا على المدى الطويل”. وأضاف: “أعتبر هذا بشكل أساسي طوبة أخرى في جدار التطبيع، ويجب أن نكون سعداء بذلك”.
على الرغم من أن العقود الآجلة للبيتكوين تم إدخالها على بورصة شيكاغو التجارية في عام 2017، فإن الخيارات هي شيء مختلف. مع العقود الآجلة، يتعين على المشتري للعقد شراء الأصل الأساسي في تاريخ معين، بينما تمنح الخيارات المشتري الحق في شراء أصل ما ولكن ليس الالتزام.
وقال خوان ليون، كبير استراتيجي الاستثمار في Bitwise ل Decrypt في مقابلة: “بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، القدرة على اتخاذ وجهة من خلال الخيارات على البيتكوين تجعل الأمر أكثر كفاءة رأسمالية، وتعرض أسهل من موقف يعتمد على العقود الآجلة “.
وحصل صندوق البيتكوين الرئيسي الذي يديره BlackRock، برأسمال سوقي بقيمة 26 مليار دولار، على معالجة مماثلة لمنتجات الصناديق المتداولة التي تمت في يوم الجمعة في نهاية الشهر الماضي. بعد تأجيل قرارها في شهر مارس، وافقت SEC على إدراج وتدوال الخيارات للمنتج المدرج على ناسداك.
عموماً، تؤدي الخيارات إلى زيادة نشاط التداول، مما يدفع إلى تحسين اكتشاف الأسعار إلى جانب زيادة السيولة، وفقًا ليون. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي الخيارات إلى تزايد الاضطرابات في سعر البيتكوين في الأيام التي تنتهي فيها العقود، وفقًا لتفسيره.
غير أن موافقة SEC على الخيارات تتخطى بعض الخبراء الديناميات السوقية فقط. قد تعود فوائد السوق البيتكوين الأكثر كفاءة إلى المستثمرين، ولكنها تعكس أيضًا “إشارة مثيرة للإعجاب حول التقدم التنظيمي”، وفقًا لكريستا لينش، نائبة رئيس ETFs في Grayscaleو التي قالت ل Decrypt في بيان.
ومع ذلك، قالت لينش إن الموافقة من SEC “لا تعني بدء تداول الخيارات على الفور”، مع خطوات أخرى لا زالت أمامها في العملية التنظيمية. وقالت إن مرحلة ما بعد ذلك، ستتعاون فيها شركة Options Clearing Corporation مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للحصول على موافقة إضافية.
وقد تم الإشارة إلى الخطوة مؤخرًا من قبل شركة البيتكوين NYDIG، التي أظهرت في مذكرة بحثية كيف عرقلت العقبة الخيارات الخاصة بصناديق البلاتين والبالاديوم في عام 2010. ومع ذلك، استنتجت الشركة أن سوق البيتكوين سيُشاهد بصورة مختلفة من قبل CFTC.
وكتبت الشركة: “نتوقع أن نرى تداول الخيارات على مشتقات البيتكوين وربما الصناديق المتداولة الأخرى بحلول نهاية العام”.
