افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
لقد ترك انهيار السوق الذي قضى أكثر من 5 أمتار دولار من أسواق الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي المستثمرين مع بعض الأماكن للاختباء. من Big Tech إلى Tech Low Tech ، حقق كل صناعة تقريبًا نجاحًا كبيرًا بعد أن كشف الرئيس الأمريكي ترامب عن تعريفة “يوم التحرير”. قد يرغب المستثمرون الذين يبحثون عن الملاذات في التحقق من أسهم السوبر ماركت.
سيؤدي نهج ترامب المتشدد في التعريفات إلى ارتفاع أسعار المستهلك الأمريكي. يمكن للمرء أن يفعل مع عدم شراء زوج جديد من المدربين أو السترات الصوفية. لكن الغذاء والسلع المنزلية الأساسية تميل إلى أن تكون غير مرنة في الطلب. هذا يجعل تجار التجزئة الكبار الذين يعانون من عروض بقالة قوية ، مثل Walmart و Costco و BJ's ، مسرحيات دفاعية جيدة.
بالنسبة للمبتدئين ، فإن محلات السوبر ماركت الكبيرة مصدر الغالبية العظمى من منتجاتها محليًا. في Walmart ، تمثل محلات البقالة – معظمها من مصادر محلية – حوالي 60 في المائة من مبيعات الولايات المتحدة. الرقم الخاص بـ Costco ليس بعيدًا. أو ، للنظر إليها بطريقة أخرى ، يعتقد بيرنشتاين أن ثلث البضائع المباعة في Walmart US و Costco من الخارج. يمتلك نادي BJ's Wholesale Club مزيجًا بنسبة 70 في المائة من البقالة والتعرض 3 في المائة فقط للصين ، وفقًا لـ TD Cowen.
بشكل عام ، يتمتع محلات البقالة بمزيد من المرونة في تغيير مخزونهم من معظمهم. إذا أصبحت الأفوكادو باهظة الثمن للبيع ، فيمكن للمتاجر تخزين بطاطس أيداهو بدلاً من ذلك.
الحجم يهم أيضا. أكبر تجار التجزئة ، مثل Walmart و Costco ، لديهم ثقل للتفاوض مع الموردين وتخفيض أسعار الطلب. في الوقت نفسه ، يمكن للشركتين الاعتماد على تدفقات الإيرادات الأخرى لتخليص تأثير التعريفات. تدير Walmart's Side Hustles سلسلة من الإعلانات الرقمية إلى تشغيل سوق جهة خارجية عبر الإنترنت. حققت هذه الشركات الجانبية 15.8 مليار دولار من الإيرادات – أو 2 في المائة من إيرادات المجموعة العام الماضي. ومع ذلك ، فإنهم يمثلون أكثر من 22 في المائة من EBIT الجماعي.
وفي الوقت نفسه ، فإن أندية الجملة ، مثل Costco و BJ ، لديها ملايين العملاء الذين يدفعون رسوم عضوية سنوية لامتياز شراء البضائع بسعر رخيص. يضم Costco 140 مليون عضو في جميع أنحاء العالم ، بمعدل تجديد بنسبة 90 في المائة. دفع 4.8 مليار دولار في رسوم العضوية التي استغرقتها العام الماضي معظم أرباحها.
السلامة لا تأتي رخيصة. Costco ، على الرغم من بيع الأسبوع الماضي ، يتداول بأرباح إلى الأمام 47 مرة. وول مارت على مضاعف 31 مرة بينما BJ's في 22 مرة. ومع ذلك ، مع استعداد هؤلاء تجار التجزئة للحصول على أكبر على حساب المنافسين الصغار ، يجب أن تصمد أسهمهم على الأقل.
pan.yuk@ft.com
