فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لماذا تضع كل بيضك في نفس السلة ، عندما يمكنك وضعها في شخص آخر؟ هذه هي الرسالة من بنات فريد “الدجاج الكبير” آدمز ، مجتمعة تقف وراء أكبر منتج للبيض في الولايات المتحدة.
أسس آدمز سنيور كالي مين ميني فودز ومقره ميسيسيبي في الخمسينيات. شهدت مزارع البيض المدرجة ثرواتها معززة بسبب نقص البيض الأمريكي المستمر. منذ بداية عام 2024 ، قفزت الأسهم في Cal-Maine بأكثر من 50 في المائة ، مما يعني أن القيمة السوقية قدرها 4.4 مليار دولار. ارتفعت أسعار البيض من سعرها المعتاد الذي يقل عن 2 دولار إلى أكثر من 5 دولارات هذا العام.
بحلول الوقت الذي تنحرف فيه أنفلونزا الطيور التي سحقت إمدادات البيض أخيرًا ، وتطبيع أرباح كال مين ، فقد يكون وريث آدمز قد نقلوا إلى القمة. في الأسبوع الماضي ، قالت الشركة إنه سيتم تحويل أسهم الأسرة الفائقة الصوتية إلى أسهم عادية ثم يتم تسجيلها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة حتى يمكن بيعها في السوق.
في الوقت نفسه ، قالت Cal-Maine إنها ستستخدم رصيدها النقدي المتورم لشراء 500 مليون دولار من أسهم الشركة ، مع أي عمليات شراء من أسهم عائلة Adams التي يتوافق معها من قبل مديرين مستقلين. يبلغ إجمالي القابضة للبنات ، حوالي عُشر الفائدة الاقتصادية ، أكثر من 400 مليون دولار. تستشهد الشركة “بالتخطيط العقاري” و “التنويع” و “الخيرية”.
هناك طرق أسرع لأصحاب الأسرة للتحقق ، مثل بيع الشركة بسعر علاوة. يبدو أن البديل المختار من Adams Clan أقل ودية إلى حد ما للمساهمين العاديين ، خاصةً إذا كانت الشركة تستخدم خزائنها لشراء أسهمها في أعلى مستوياتها في Flu-Stoks. ستقوم Cal-Maine أيضًا بتنفيذ لوحة متداخلة-حيث يتم إعادة انتخاب عدد قليل فقط من المخرجين كل عام-الذي يحد من نطاق المساهمين الناشطين.
نظرًا لأن الطلب على البيض غير مرن إلى حد ما ، فإن الأسعار المرتفعة لا تفعل سوى القليل للطلب ، ومعظمها من خلال النتيجة النهائية لـ Cal-Maine. لقد أثبت الربح أنه غير منتظم ، ويعزى ذلك جزئيًا إلى لمرة واحدة مثل رسوم بقيمة 20 مليون دولار ، حيث استولت الشركة على دعوى قضائية ضد الاحتكار قبل بضع سنوات. هذا بدوره يؤثر على النسبة الثابتة الفعلية لثلث الأرباح التي تدفعها الشركة في أرباح الأسهم.
تحرر من سيطرة العائلة ، قد يجذب Cal-Main المشتري. بعد كل شيء ، هو أكبر منتج للبيض في الولايات المتحدة ؛ أكبر عميل لها هو عملاق سوبر ماركت وول مارت. صحيح أن شركات الأسهم الخاصة قد تكون حذرة من المراهنة على البيض بينما تظل سلعة متقلبة ؛ منافس استراتيجي قد يثير اهتمامات المنافسة. ولكن عندما تتخلى العائلة من قبضتها على شركة كبيرة ومطالعة بحصة السوق الكبيرة ، يبدأ المصرفيون في عمليات الاندماج والشراء في إدارة القاعدة على عمليات الاستحواذ المحتملة. دع التدافع يبدأ.
sujeet.indap@ft.com
