فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أصر الرئيس التنفيذي لشين على أنه لم يثير مستثمرون ولا إدارة لمتاجر التجزئة السريعة مخاوفه بشأن تقييم الشركة لأنها تتابع قائمة في لندن في مواجهة التعريفات التجارية والمنافسة الشديدة.
وقال دونالد تانغ لصحيفة فاينانشال تايمز إن أيا من مستثمريها الحاليين – والتي تشمل سيكويا الصين ، المعروفة الآن باسم هونغشان والجنرال أتلانتيك وأبو ظبي للثروة السيادية – أثارت أي مظالم بشأن تقييم شين قبل عرض عام أولي مخطط.
“بالنسبة لي ، إذا لم يكن أي شخص سعيدًا ، لم يخبروني بعد. قال في مقابلة رفض فيها مرارًا وتكرارًا مناقشة خطط الاكتتابات الخاصة بالبيو للشركة ، التي أطلق عليها “الفيل في الغرفة”: “لقد تحدثت فقط إلى مساهمينا الحاليين – لا شيء سوى السعادة”.
بلغت قيمة شين 66 مليار دولار خلال جولة التمويل الأخيرة في عام 2023. لكن بعض المستثمرين وأصحاب المصلحة الآخرين كانوا يثيرون تخفيض التقييم إلى حوالي 30 مليار دولار ، وهي الأوقات المالية التي تم الإبلاغ عنها سابقًا ، وهي خطوة يمكن أن تساعدها على إكمال الاكتتاب العام في النصف الأول من هذا العام.
وقال تانغ ، الذي انضم إلى المجموعة التي تم تأسيسها في الصين في عام 2022 للمساعدة في قيادة قائمة سوق الأوراق المالية ، إنه كان هناك “محادثات صفر” بين إدارة شين حول الاضطرار إلى خفض تقييمها.
“عندما نذهب في الواقع على الملأ ، سيكون هناك هذا السؤال [about valuation]، لكننا لن ننشئوا الآن. . . لم يكن لدينا محادثة حتى الآن ، صفر “.
أطلقت شين ، التي يقع مقرها الرئيسي الآن في سنغافورة ، خططًا للجمهور في نيويورك في أواخر عام 2023 ، ولكنها محاط بالمملكة المتحدة بعد أن رفضتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. حتى في التقييم المنخفض بشكل كبير ، سيكون التعويم أحد أكبر هذا العقد في سوق لندن ، الذي كافح لجذب قوائم دولية كبيرة والاحتفاظ بها.
الشركةو التي تشحن الملابس الرخيصة التي صنعت في الغالب في المصانع الصينية مباشرة للمتسوقين في جميع أنحاء العالم ، تواجه منافسة قوية من مجموعة منافسة Temu وعدم اليقين بشأن مستقبل الإعفاء الرئيسي لواجبات الاستيراد الأمريكية للحزم التي تقل عن 800 دولار.
أنهى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الشهر الماضي إعفاء “DE MIMINERIS” قبل وضع الخطوة في حالة تراكم الطرود في نقاط الدخول إلى أمريكا. كما قدم ترامب تعريفة إضافية بنسبة 10 في المائة حول الواردات من الصين ، ثم ضاعفها إلى 20 في المائة الأسبوع الماضي.
عانى شين من انخفاض بنسبة 40 في المائة في صافي ربح إلى مليار دولار في عام 2024 ، كما قال الأشخاص الذين لديهم معرفة بتوقعاته الداخلية لـ FT سابقًا.
قال تانغ إن المستثمرين كانوا “سعداء للغاية لأنهم. . . لقد قمنا بتحسين الكفاءة ، قمنا بتقليل النفايات. . . والاستمرار في النمو بقوة وربح على نطاق واسع “.
وأقر بوجود “تقلب” في هوامش ربح الشركة ، لكنه قال إن المجموعة قد واجهت تعطيلًا سابقًا ، كما هو الحال خلال جائحة Covid-19.
لقد رفض أن يتم وضعه على التأثير على shein من إغلاق ثغرة الضريبة “de minimis” ، لكنه قال إن المجموعة كانت “مرنة ورشيقة” ، مضيفًا أن “لديها دائمًا نموذج عولمة ، لذلك بدأنا بالفعل في تنويع عالمي”.
أخبرت شين من قبل المستثمرين أن القائمة يمكن أن تحدث حالما بمجرد أن يتم دفع الاكتتاب العام إلى النصف الثاني من هذا العام حيث تتنقل في التحديات ، بما في ذلك التغييرات على قواعد التعريفة الأمريكية.
وعندما سئل ما إذا كان شين أكثر عرضة للاكتتاب العام في النصف الثاني من العام ، قال: “تريد الاكتتاب العام عاجلاً وليس آجلاً”.
قدمت الشركة أوراق الاكتتابات الاكتتابوية السرية مع منظم الأسواق البريطانية في يونيو. ورفض تانغ التعليق على التقدم نحو القائمة حيث ينتظر شين موافقة المنظمين في المملكة المتحدة والصين.
وقال: “إذا كنت أتوافق مع الآخرين لجعل كل شيء سريًا ، فلن ينتهك هذا العهد”.
لكنه قال إنه من خلال اجتياز عملية الإدراج ، يمكن للشركة “تبني الآلية العالمية للمساءلة والشفافية لأن هناك متطلبات بدلاً من الخيار” فيما يتعلق بالمعلومات التي يجب على الشركات العامة الكشف عنها.
وقال “من خلال القيام بذلك بشكل صحيح ، يمكننا كسب أكبر قدر من الثقة العامة”.
تأسست Shein في عام 2012 ، لكن مبيعاتها تم شحنها التوربيني من قبل الطفرة في التسوق عبر الإنترنت خلال الوباء. واجهت التدقيق من السياسيين والناشطين بسبب مزاعم ممارسات العمل الضعيفة في سلاسل التوريد المترامية الأطراف.
اتهم الشركة من قبل نائب بريطاني في يناير “عدم احترام” لجنة برلمانية. بعد ظهورها من أفضل محامي شين في أوروبا ورفضت فيها الإجابة على أسئلة اللجنة حول مصدر القطن المستخدم في منتجاته وما إذا كانت قد اعترفت بوجود العمل القسري في منطقة شينجيانغ في الصين.
قال تانغ إن شين كتب لاحقًا إلى نواب يجيبون على جميع الأسئلة. قال شين إن لديها “سياسة تحمل صفر” للعمل القسري ، ومن المفهوم أن الكثير من القطن يأتي من أستراليا والولايات المتحدة.
على الرغم من أن شين سعى في البداية إلى إدراجه في الولايات المتحدة ، إلا أن تانغ أشاد في لندن باعتبارها “سوق رأس المال الرائع”. “لديها أفضل منطقة زمنية ، أفضل لغة. لديها أفضل فصل بين الشرعية والسياسة ، وله. . . وقال “أحد أعلى المعايير للمساءلة”.
