فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
عندما تكون الأوقات صعبة ، قد يقلل المتسوقين في قرش سيارة أو غسالة ملابس جديدة ، لكنهم ما زالوا سعداء بالتفاخر على الكماليات الصغيرة ، مثل أحمر الشفاه ذي الجودة الجيدة 20 دولارًا. هذه ، على الأقل ، هي الفكرة وراء “مؤشر أحمر الشفاه” ، وهو مصطلح صاغه الرئيس التنفيذي السابق لشركة Estée Lauder Leonard Lauder خلال فترة الركود عام 2001.
البيانات التاريخية المحدودة والنادرة عن مبيعات أحمر الشفاه تعني أن النظرية يصعب إثباتها أو دحضها. بغض النظر ، لا ينبغي للمستثمرين الاعتماد عليها لتصفية أسعار الأسهم المتدلية لصانعي مستحضرات التجميل الرئيسية.
على الرغم من أن مكياج الشفاه كان نقطة مضيئة لقطاع التجميل الأمريكي العام الماضي ، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 18 في المائة وفقًا لشركة تحليلات المستهلك Circana ، لم يكن ذلك كافيًا للتستر على العيوب التي ظهرت في مكان آخر. لا يزال الاقتصاد الصيني عالقًا في تباطؤ ، وقد ظهرت مخاوف من الانكماش الحاد في الولايات المتحدة.
وقال Estée Lauder ، موطن Clinique و Mac ، في الشهر الماضي ، إنه من المتوقع أن تنزلق المبيعات في الربع الحالي بنسبة تصل إلى 12 في المائة على أساس سنوي. لقد ناضلت الشركة ، التي تجني حوالي ربع مبيعاتها من الصين ، على مدار العامين الماضيين ، حيث خفض المستهلكون هناك كريمات الوجه الثمن وأعمالها الخالية من الرسوم الجمركية بطيئة في التعافي. في حين أن سوق التجزئة الضعيف للسفر ليس مفاجئًا ، إلا أنه يواجه الآن الضغط الإضافي لتراجع المبيعات في أمريكا الشمالية. انخفضت أسهم Estée Lauder بنسبة 80 في المائة عن قممها 2021.
قام آخرون ، بما في ذلك Coty و Elf Beauty و Equiential Retailer Ulta Beauty ، بإبلاغ نمو أكثر ليونة في الولايات المتحدة. في Coty ، يتباطأ زخم المبيعات في كل من العلامات التجارية المكياج في السوق الجماعية بما في ذلك Covergirl والعروض الراقية مثل العطور. هذا يشير إلى أنه حتى أولئك الذين لديهم أموال لتجنيبهم يتحولون أكثر حذراً. انخفضت الأسهم في Coty بأكثر من 50 في المائة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
على المدى القصير ، يمكن لمجموعات الجمال محاولة ركوب التباطؤ عن طريق خفض التكاليف. أطلقت كل من Estée Lauder و Coty برامج إعادة هيكلة. في الماضي ، تحول هذا القطاع أيضًا إلى عمليات استحواذ على العلامات التجارية الصاعدة لمبيعات العصير. ومع ذلك ، فإن Estée Lauder هي قصة تحذيرية على مخاطر الدفع الزائد. سقطت الشركة في خسارة صافية قدرها 590 مليون دولار بعد أن استغرقت مبلغًا قدره 861 مليون دولار على استحواذها على توم فورد وأصول أخرى في الربع الأخير.
من بين مجموعات التجميل ، لا تزال التكتلات الكبيرة المتنوعة مثل لوريال فرنسا هي الرهان الأكثر أمانًا. صحيح ، حتى بعد انخفاض سعر السهم الأخير ، لا يزال العملاق يتداول بأرباح أمامية باهظة الثمن ، على تقديرات S&P Capital IQ ، مقارنة مع Coty في 11 مرة. ولكن ، كما هو الحال مع أحمر الشفاه ، فإن دفع المزيد مقابل الجودة يستحق ذلك.
pan.yuk@ft.com
