فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
غالبًا ما يزعم الرئيس التنفيذيون أنهم يكرهون المقارنات المباشرة مع المنافسين. ومع ذلك ، بالنسبة إلى مدرب شل ويل سوان ، فإن المقارنات مع منافس BP المدرج في لندن لا تخدم إلا في التغلب.
منذ تولى سوان القيادة في يناير 2023 ، تفوق سعر سهم شل بشكل كبير على كل من المنافسين الأمريكيين والأوروبيين ، حيث حصل على ما يقرب من 20 في المائة. وبالمقارنة ، فقدت أسهم BP 6 في المائة خلال نفس الوقت.
عندما قام Murray Auchincloss ، الرئيس التنفيذي لشركة BP بإعادة ضبط استراتيجية قبل شهر ، تركت أسئلة ملحة حول ما إذا كانت هذه شركة يمكن أن تتحول نفسها. على النقيض من ذلك ، يجب أن يكون يوم الإستراتيجية الأخير لشركة Shell كافياً لإرضاء المستثمرين خلال مستقبلها المباشر.
يتمتع Sawan برفاهية عدم الحاجة إلى إعادة اختراع العجلة. لديه مستثمرين من الصيغة مثل: خفض التكاليف ، والانضباط مع النفقات الرأسمالية ، وتقليل صافي الديون وإرسال النقود إلى المساهمين. من الأهمية بمكان ، قام أيضًا بإعادة تقييمه في وقت مبكر من فترة ولايته التي يجب أن تعود إليها تقنيات الطاقة النظيفة.
رفعت Sawan يوم الثلاثاء وفورات في التكاليف وخفض الإنفاق إلى 20 مليار دولار إلى 22 مليار دولار سنويًا بين عامي 2025 و 2028 ، من 22 مليار دولار إلى 25 مليار دولار سابقًا. ستنتقل نسبة الدفع للمساهمين في شل إلى ما بين 40 و 50 في المائة من التدفقات النقدية من العمليات ، من ما بين 30 و 40 في المائة سابقًا. إذا بقي سعر السهم قريبًا من المستويات الحالية ، فإنه يعتقد أنه يمكن أن يعيد شراء ما يصل إلى 40 في المائة من أسهمه بحلول عام 2030 ، حيث اشترت بالفعل أكثر من خمس سنوات في السنوات الثلاث الماضية.
في عالم لا يمكن للمستثمرين اختياره إلا بين BP و Shell ، فإن Sawan في مكان جيد. للأسف ، الواقع مختلف. في حين تفوقت شل على منافسيها الكبار ، فإن تقييم الشركة يتخلف بشكل كبير من أقراننا على العديد من التدابير. تقدر قيمتها بمضاعفات من التدفق النقدي الحر في توقعاتها 2025 ، وتتداول بخصم بنسبة 40 في المائة تقريبًا لشيفرون و exxonmobil.
يعرف سوان أن التكاليف المقلدة والإنفاق يمكن أن يحصل عليه حتى الآن. لقد كان حريصًا على التأكيد يوم الثلاثاء على أن يجمع إنتاج النفط والغاز ، الذي يتقلص منذ عام 2019 ، من المتوقع أن ينمو مرة أخرى بنسبة 1 في المائة سنويًا حتى عام 2030. وسيأتي هذا النمو من الغاز. تقوم شل برهان كبير على الغاز الطبيعي المسال ودوره في انتقال الطاقة. على النقيض من ذلك ، فإنه يخطط للحفاظ على إنتاج النفط والسوائل الأخرى بشكل أو بآخر لبقية هذا العقد.
هل يمكن أن تغلق شل الفجوة مع أقرانها في الولايات المتحدة؟ في الماضي ، نظرت المجموعة إلى حركات جريئة مثل نقل قائمةها إلى نيويورك. اقترح بعض المحللين مبيعات الأصول ، أو حتى الحصول على تخصص آخر في الطاقة لتأمين النمو بعد عام 2030. على الرغم من ذلك ، على الرغم من ذلك ، قام Sawan على الأقل بما يكفي لضمان أن Shell لا يزال يتحدث عن نغمات غارقة. الضرب BP ليس جائزة عزاء سيئة.
nathalie.thomas@ft.com
