فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
سوق الأسهم المزدهر. المديرين التنفيذيين واثقين. المستهلكون المتفائلون. من كان يظن أن المشهد لكل هذا jollity سيكون ألمانيا؟
الألمان في أكثرهم إيجابيا منذ أغسطس الماضي ، وفقا لمسح المستهلكين صدر يوم الثلاثاء. في بعض غرف الإدارة ، تبدو الأمور وردية بنفس القدر. سجل دويتشه بنك أفضل ربح ربع سنوي منذ 14 عامًا. المقرض هو واحد من العديد من الشركات التي حافظت على توقعات العام بأكمله ، حيث يتراجع المنافسون الأجنبيون عن شركاتهم.
على سبيل المثال ، وقفت لوفتهانزا إلى جانب نظرتها لهذا العام يوم الثلاثاء – وهي ندرة حقيقية في عالم الخطوط الجوية الحساسة اقتصاديًا. ذهب Bjørn Gulden رئيس Adidas إلى أبعد من ذلك بعد أرباح صلبة في الربع الأول ، قائلاً إن “في عالم عادي”-بمعنى أنه بالنسبة للتعريفات الأمريكية-كانت عملاق الملابس الرياضية قد رفعت توقعاتها.
ألمانيا لديها شيء واحد لا تفعله معظم البلدان: خطة لزيادة الهبات الحكومية. في مارس / آذار ، خففت البلاد حدود الإنفاق الدستوري ، وأطلقت العنان لحوالي مليون يورو في تمويل الدفاع والبنية التحتية المحتملة التي يمكن أن تساعد في إنهاء سنوات من الأداء.
ارتفعت DAX أكثر من 12 في المائة هذا العام مقابل أكثر من 3 في المائة قليلاً بالنسبة لفرنسا CAC 40 و 6 في المائة انخفاضًا في S&P 500. في 16 ضعفًا في الأرباح الـ 12 القادمة ، يتم الوصول إلى المستويات الألمانية بالكاد – ولم يتم استمرارها منذ فترة طويلة – منذ الأزمة المالية لعام 2008 ، باستثناء الأيام البرية للبند.
ماذا يمكن أن تحافظ عليه هذه المرة؟ يحتاج مصلح الاقتصاد في ألمانيا إلى إظهار علامات واضحة على الهروب من ركودها. تعرض القطاعات الرئيسية مثل التصنيع أفضل مستويات نشاطها في العامين العامين ، لكنها لا تزال تتعاقد ، بوتيرة أبطأ. ينبأ صندوق النقد الدولي بالنمو الصفري هذا العام و 0.9 في المائة في عام 2026 لألمانيا. هذا تحسن في التوقعات السابقة ، ولكن بالكاد نابضة بالحياة.
الشركات الرائدة في البلاد كانت أيضًا المستفيدين من الاتجاهات العالمية. كانت ربحية Deutsche Bank الأولى مدفوعة بوحدة التداول-وهي ظاهرة عالمية تعمل أيضًا على تشغيل الشركات المصرفية للمنافسين من الأسواق المتطايرة. تشبه بداية لوفتهانزا القوية لهذا العام أيضًا العروض التي أبلغ عنها منافسيها الأكثر حذراً ، حتى لو كانت نغمة إيجابية تبدو مختلفة إلى حد ما.
ومع ذلك ، لم تبدو الأمور جيدة بالنسبة لشركة ألمانيا لبعض الوقت. الاقتصاد وأكبر شركاته ، بمساعدة الجغرافيا السياسية ، يتجولون في نفس الاتجاه. ومع تداول DAX في حوالي ثلاثة أرباع ، فإن عدد الأعراف إلى الأرباح من S&P 500 ، قد يكون المستثمرون في بلدان أخرى متداخلة بشكل إيجابي. لحظة الشركة التي طال انتظارها للشركات frühlingsgefühle قد تكون في النهاية على وشك الاقتراب.
jennifer.hughes@ft.com
