آخر الأحداث المالية المعقدة تتضمن توديع Ingenuity إلى شراكة بقيمة 75 مليون جنيه إسترليني، والتي ستسهم في تمويل متوسط المدى للشركة مع اقترابها من تحقيق تدفق نقدي إيجابي. سيتم فصل Ingenuity عن المجموعة القائمة، وستُعطى كل مساهم في THG خيارًا لاتخاذ حصة في Ingenuity غير المُسجلة. سيُدعم هذا التقييم في Ingenuity بقيمة “تصل إلى 100 مليون جنيه إسترليني”، بينما يتم ارتداء Spinco بصافي دين بقيمة تصل إلى 307 مليون جنيه إسترليني. ومع ذلك، يجب أيضًا أخذ تقلبات رأس المال السوقية في THG في الاعتبار في تحديد التقييم النهائي. نفيد بأن الطرح العام المؤسسي يشمل تعهد مؤسس THG مات مولدينج وأصدقاؤه بتقديم 33 مليون جنيه من الـ 75 مليون الذين سيتم جمعهم. ويمكن للمساهمين التجزئيين التقدم بطلب لشراء الأسهم الجديدة بنفس الشروط عبر PrimaryBid، مع تحديد تسهيلاتهم عند 8 مليون يورو.
سيكون أكبر عميل لـ Ingenuity بلا شك هو THG، الذي يشترك معه في الموظفين وفضاء المكتب. فيما يبدو أن توازنات THG الداخلية قوية بما يكفي لعدم تحول ذلك إلى قلق، على الأقل حسب التصريح. ومن بين العمل القائم: “يتم التواصل حاليًا لتصميم إطار الحوكمة المناسب لـ IngenuityCo.” بعد الفصل، ستتولى لجنة THG المعقدة المسؤولة عن الأطراف ذات الصلة التي يترأسها سو فار، المدير المستقل الأقدم لـ THG، مراقبة المعاملات بين RemainCo وIngenuityCo. اتفاقيات السلامة بين Ingenuity وكل من Beauty وNutrition كانت سارية المفعول منذ عام 2022، ومن المتوقع أن تستمر في العمل بنفس الطريقة بعد الانفصال. Ingenuity لن يكون لها حق الرجوع إلى THG بعد الفصل.
وبالطبع . . . في هذه المرحلة لا يمكن توفير اليقين بالجدول الزمني الدقيق للفصل، إلا أن النية الحالية هي أن يتم نشر الدائرة المالية لعملية الفصل في أو قبل بداية نوفمبر، مع استكمال توزيع أسهم IngenuityCo في نهاية 2024 أو قبلها. فمع الصفقة المعقدة السابقة التي شملت Ingenuity وضع قيمة 6.3 مليار دولار في الشركة التابعة، إلا أنها لم تتبلور تمامًا. استنادًا إلى أين سيتم تسعير العرض، يوحي هذا الصفقة الجديدة بقيمة مستقلة لـ Ingenuity قبل عملية التمويل تصل إلى ما بين 25 مليون جنيه إسترليني وصفر. القيمة داخل THG، بناءً على الاستنتاج، أقل من الصفر. على الرغم من ذلك، كانت هناك رحلة كبيرة بهذا.
