في هذا النشرة الأسبوعية ، تختار روولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة. في لغة المراهقين ، “لا قبعة” تعني “فعلا”. بالنسبة لمستثمري سيتي جروب ، يمكن أن تكون هاتان الكلمتان سببًا في تحديد ما إذا كانوا سيلزمون بالأسهم أم لا.
منذ سبتمبر الماضي، عندما كشفت الرئيسة التنفيذية جين فريزر عن ما سمته أكبر إعادة تنظيم في سيتي خلال ما يقرب من عقدين من الزمان ، ارتفعت أسهم البنك الرابع في الولايات المتحدة من حيث الأصول بأكثر من 50 في المئة. لا يبدو ذلك بشكل مثير للإعجاب. ولكنه ما يتماشى مع المنافسين الآخرين مثل JPMorgan Chase و Bank of America و Wells Fargo. من ناحية قيمة الكتاب الملموس ، لا تزال سيتي مخفضة بشكل كبير. النسبة ، عند 0.7 مرات فقط ، هي الأقل بين البنوك الكبيرة في الولايات المتحدة.
العقبة الكبرى أمام خطط فريزر لإحياء ثروة سيتي هي الضغط التنظيمي. يعمل البنك على علاج مشكلات في إدارة المخاطر وإدارة البيانات والضوابط الداخلية من خلال اثنين من أوامر الموافقة لإصلاح النقائص. على الرغم من إنفاق البنك بمليارات من الدولارات منذ فرض الأوامر في عام 2020 ، فإن الجهات الرقابية فرضت على سيتي غرامة بقيمة 136 مليون دولار هذا الصيف بسبب عدم التقدم. دعت السناتور إليزابيث وارن إلى فرض قيود على النمو على البنك ، معتبرة أنه أصبح “كبيرًا جدًا للإدارة”. الحظر على الأصول ، مثل العقوبات القاسية التي تفرضها الجهات الرقابية على البنوك الأمريكية ، يعتبر عبءًا على زيادة القيمة الأساسية للقائمة ، مما يقيد الإيرادات والأرباح.
أظهرت النتائج كم هناك الكثير من العمل المتبقي للقيام به. كان عائد حقوق الملكية التنافسية ، الذي تعهدت فريزر بتحسينه ، يبلغ 7 في المئة فقط. كانت صافي الدخل أقل بنسبة 9 في المئة ، مع ارتفاع معدلات التعثر في قروض بطاقات الائتمان وانخفاض في صافي دخل الفوائد. الخدمات ، التي تقدم رأس المال العامل ووسائل الدفع للشركات ، لا تزال نقطة مشرقة وقدم الاستثمار المصرفي (مثل مكان آخر في وول ستريت) ربع متميزاً. كانت سيتي تقوم بتخفيض النفقات بشدة. وكانت النفقات التشغيلية للربع الثالث أقل بنسبة 2 في المئة عن السنة الماضية. ولكن نسبة الكفاءة الخاصة بها ، وهي مؤشر على النفقات مقابل الإيرادات ، بلغت 65.2 في المئة في الربع الثالث.
تكلف عمليات التنظيف التنظيمية الكثير من النفقات. يجب على سيتي إنفاق الأموال لإصلاح المجالات حيث يتعين على الهيئات الرقابية تحقيق تقدم أسرع ، مما يعقد الجهود المبذولة لخفض التكاليف. من المحتمل أن تواجه فريزر، التي كانت بالفعل تحاول إظهار أن سيتي قد تخلصت من عادتها للخطوات الخاطئة ، صعوبة في تطمين المستثمرين بأن تحول سيتي يمكن أن يستمر “بدون قيود”.
