افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
يضطر صانعو الصفقة إلى إعادة تقييم التوقعات للحصول على زيادة في النشاط هذا العام ، حيث أن انخفاض سوق الأوراق المالية وعدم اليقين في السياسة من إدارة ترامب الجديدة قد أوقفت عمليات الاستحواذ والعروض العامة الأولية.
مع اقتراب نهاية الربع الأول ، ارتفع حجم عمليات الاستحواذ على مستوى العالم ببطء أكثر مما كان متوقعًا للعديد من المستشارين في نهاية العام الماضي عندما سجلت الأسهم المصرفية الاستثمارية مستويات قياسية تحسباً لـ “ترامب عثرة”.
عدد الصفقات التي تم الإعلان عنها منذ بداية يناير هو أدنى عدد في أكثر من عقد ، وفقا لبيانات من Dealogic. تم الإعلان عن حوالي 6600 معاملة عالمية حتى الآن هذا الربع ، بانخفاض حوالي 30 في المائة على أساس سنوي و 44 في المائة أقل من الذروة في عام 2021.
يحاول وول ستريت التحدث عن تعافي في إبرام الصفقات لمدة عامين بعد ارتفاع سعر الفائدة في عام 2022 في مقتل طفرة في عصر الوباء. ما بدأ في عام 2023 حيث أصبح “براعم خضراء” “أدوار مبكرة” في عام 2024 ثم “أرواح الحيوانات” بعد انتصار دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر.
ومع ذلك ، مع رفع ترامب التعريفة الجمركية وتغيير الحارس في منظمي المنافسة العالمية ، تواجه الشركات صعوبة في التخطيط لمصنعها التالي ، ناهيك عن الاستحواذ.
تم إمساك أسواق الأسهم الأمريكية من قبل المخاوف في الأسابيع الأخيرة حول صحة الاقتصاد المحلي ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 الأزرق بنحو 4 في المائة حتى الآن هذا العام.
حذر رئيس لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية الأسبوع الماضي من أنه يمكنه حظر صفقات من الشركات بأشكال خبيثة من [diversity, equity and inclusion] التمييز “، في حين من المتوقع الآن أن يحافظ الآن مسؤولو مكافحة الاحتكار مثل Gail Slater على مقاربة أكثر قوة للإنفاذ من وول ستريت المتوقع في البداية من إدارة ترامب.
وقال جوناثان كورسيكو ، الذي يقود شركة المحاماة سيمبسون ثاتشر في واشنطن العاصمة ، “هناك دائمًا عدم اليقين عندما تصل إدارة جديدة إلى السلطة ، لكن عدم اليقين اليوم أبعد من ما واجهته من قبل”.
زادت قيمة عروض الاستحواذ التي تم الإعلان عنها بنسبة 14 في المائة في نفس الفترة من العام الماضي ، إلى ما يقرب من 812 مليار دولار ، وفقًا لبيانات Dealogic. لكن الزيادة في القيمة تم دفعها جزئيًا من قبل حفنة من Megadeals.
أعلنت Google Parent Alphabet هذا الشهر عن أكبر عملية استحواذ على الإطلاق ، وهي صفقة بقيمة 32 مليار دولار لشراء شركة الأمن السيبراني Wiz ؛ أبرم Blackrock اتفاقية بقيمة 23 مليار دولار لشراء عشرات الموانئ-بما في ذلك اثنان على قناة بنما-حيث واجه البائع CK Hutchison ومقره هونغ كونغ ضغوطًا من ترامب ؛ وافق Sycamore Partners Group Sycamore على صفقة لمتاجر التجزئة الصيدلية Walgreens Boots Alliance.
كما زادت شركات الأسهم الخاصة ، التي تتعرض لضغوط لبيع الأصول وإرجاع الأموال إلى مؤيديها ، من نشاطها. بلغت قيمة ما يسمى الراعي المالي بدعم من عمليات الاندماج والشراء 295 مليار دولار ، ارتفاعًا من 160 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي.
انخفض النشاط من الانتعاش الملحوظ الذي كان المستشارون يستعدون بعد عامين من صفقات الصفقات.
وقال نافين ناتاراج ، نافين ناتاراج ، على الرغم من أنه أضاف أن البنك ما زال يتوقع أن “بيئة الاندماج والشراء الأكثر نشاطًا مع تقدم السنة ، خاصة مع بدء عدم اليقين التجاري والسياسة الخارجية ، على الرغم من أنه أضاف أن البنك لا يزال يتوقع” بيئة أكثر نشاطًا للاستثمار في الولايات المتحدة ، على الرغم من أن “بيئة الاندماج والشراء أكثر نشاطًا” مع تقدم السنة ، خاصة مع بدء عملية عدم اليقين التجارية والسياسة الخارجية “.
قال كبار المصرفيين والمحامين إنه على الرغم من وجود الكثير من المناقشات مع العملاء حول المعاملات ، إلا أن المديرين التنفيذيين والمسارات كانوا حذرين بشأن اللمسات الأخيرة على الصفقات.
وقال بيرس بريشارد جونز ، شريك الاندماج والشراء ورئيس شركة المحاماة Freshfields: “الشهية التي يجب النظر إليها في الصفقات قوية ، لكن الشهية لتنفيذ الصفقات ليست هي نفسها”. “هناك أطروحة مفادها أن الأمور يمكن أن تتغير بسرعة كبيرة ولكن الجلوس هنا الآن لن أراهن على ذلك.”
كما فشلت العروض العامة الأولية في الانتعاش بقوة كما هو متوقع ، حتى لو اختارت شركات مثل CoreWeave و StubHub و Klarna المتابعة. حتى الآن هذا العام ، لا تزيد عائدات الاكتتاب العام عن خامس عن العام الماضي ، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن – في عام 2021 و 2022.
قاد السوق الباهت بعض البنوك وشركات المحاماة لضبط خطط التوظيف الخاصة بهم.
وقال ويل لاهايس المؤسس المشارك لشركة البحث التنفيذي لـ PLTFRM: “لا تزال البنوك ترغب في توظيف أفضل المواهب”. “لكن مع وصولنا إلى نهاية الربع الأول ، يشير العديد من عملائنا إلى أن النمو في التوظيف يستقر بدلاً من مواصلة الزيادة التي عانوا منها الكثيرون في بداية العام.”
في Goldman Sachs ، قد لا تحل الفرق التي لديها عدد أقل من الصفقات الحية محل المصرفيين المبتدئين الذين يغادرون ، وفقًا للأشخاص على دراية بهذه المسألة. ورفض جولدمان التعليق.
لقد جعل مستوى تقلبات السوق من الصعب على المشترين والبائعين الاتفاق على الأسعار ، على الرغم من أن المستشارين قالوا إن الصفقات يمكن إحياءها عندما ظهرت مزيد من اليقين بشأن سياسة مكافحة الاحتكار ، على سبيل المثال.
وقال ستيفن بيك ، رئيس عمليات الاندماج والشراء في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: “يبدو الأمر وكأنه يقين أقل في التقييمات مما كان عليه سابقًا”. “هناك الكثير من المعاملات التي يتم تهميشها أو لا تزال على الموقد الخلفي والتي يمكن إنعاشها بسرعة كبيرة.”
