فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
عندما تعلن الشركة عن عملية استحواذ كبيرة ، فإن انخفاض سعر السهم الذي يزيد عن 15 في المائة بدلاً من ذلك يشير إلى أنه يعتمد على أسس هشة. هذا هو الوضع الذي يقع مقره في دبلن ومقره في شيكاغو ومزود مواد البناء المدرجة في شيكاغو ، جيمس هاردي صناعات ، في أعقاب صفقة صانع النقد والأسهم بقيمة 8.75 مليار دولار بالنسبة لنا.
في جزء منه ، هذا لأن جيمس هاردي يقدم هدفه أفضل غرفة في المنزل. بموجب الصفقة المقترحة ، يحصل المساهمون Azek على 3.8 مليار دولار من النقد ، بالإضافة إلى 26 في المائة من المجموعة المشتركة التي تبلغ قيمتها 15.8 مليار دولار ، مع أخذهم في ثمواتهم المسبقة في سوق ما قبل الصفقة وإضافة القيمة الحالية لموورات التكاليف المقترحة ، بعد الضريبة.
هذه الحزمة تعادل علاوة تزيد عن 30 في المائة إلى حيث تم تداول Azek قبل الإعلان عن الصفقة. في هذه الأثناء ، تم تقليص حجم المستثمرين جيمس هاردي. إن حصتها في الكيان المشترك تعني أنهم ، على الورق ، أسوأ بنسبة 8 في المائة مما كانوا عليه قبل أن يبدأوا. سيتطلب وضع هذا النقص زيادة الإيرادات ، والتي يتوقعون القيام بها ، ولكن من الصعب التنبؤ بها.
تثبت لوازم البناء الأمريكية نقطة مضيئة نادرة في وقت قاتم على خلاف ذلك لإجراء الصفقات ، مع قيمة عمليات الاندماج والشراء في أدنى مستوى لها في 10 سنوات. في الأسبوع الماضي ، استسلمت إمدادات Beacon Roofing الموزع لعرض بقيمة 11 مليار دولار من الملياردير براد جاكوبس. جيمس هاردي هو ، من خلال Azek ، إضافة منتجات المعيشة في الهواء الطلق إلى تركيزها الخاص على المنازل الخارجية. قد يرغب أصحاب المنازل في تجنب عقار الشيخوخة في مكان ما يمكن أن يعجبوا به من جوانبهم الجديدة.
ولكن هناك أيضًا نقطة تبدو فيها الجمع بين النمو وكأنها تجمع معًا للبقاء دافئًا. تستمر معدلات الرهن العقاري المرتفعة في وزن سوق الإسكان الأمريكي. هذه تشجع المقترضين على صفقات ذات معدل ثابت على غرار الولايات المتحدة للبقاء خوفًا من زيادة تكاليف القروض. على الرغم من التخفيضات في نسبة النقاط المئوية للاحتياطي الفيدرالي منذ سبتمبر ، فإن معدلات الرهن العقاري الثابتة لمدة 30 عامًا ، بنسبة 6.7 في المائة الأسبوع الماضي ، لا تزال مرتفعة تاريخياً.
أدى التضخم العني إلى تقليل توقعات مزيد من التخفيف النقدي هذا العام في حين أن النمو الاقتصادي الأضعف لا يشجع ترقيات المنازل الثمنية. إن بناة المنازل ، التي بدأت السنة في ملاحظة متفائلة ، أصبحت الآن أقل من سوق الأوراق المالية الأوسع حيث تتلاشى الأمل في التقاط في النشاط في أي وقت قريب.
قفزت أسهم Azek ما يصل إلى 20 في المائة على الصفقة. ولكن بحلول نهاية يوم الاثنين ، كانت الشركات مجتمعة أقل مما كانت عليه في قرب يوم الجمعة. لا ينبغي أن يكون من المستغرب أن يواجه عرض ضار في الاقتصاد غير مؤكد بعض القضايا المتعلقة بالانحدار.
jennifer.hughes@ft.com
