تعتبر رولا خلف، رئيس تحرير جريدة Financial Times، منتقية لأفضل القصص في هذه النشرة الأسبوعية. فهناك بعض الشركات التي تعتبر الرفض تحدياً لها للحصول على الصفقة. فقد أعلنت شركة Alimentation Couche-Tard لشركة Seven & i Holdings اليابانية عن استعدادها لدفع مبلغ يقدر بحوالي 47 مليار دولار لاستحواذها على العملاقة في مجال متاجر البقالة — وهو مبلغ أكثر بخمس مرات من أول عرض قدمته. ومع ذلك، قد ينتهي بالنهاية بخيبة أمل للشركة الكندية.
شهد سهم Seven & i زيادة بنسبة تزيد عن 10 في المائة في تداولات الصباح في طوكيو بعد تقارير عن العرض الشامل بالأسهم. ويأتي العرض الأخير بعد عرض قُدر بـ 38.5 مليار دولار في سبتمبر، الذي تلقته المجموعة اليابانية ورفضته، معتبرة أنه “يقلل” من قيمتها. ولدى Couche-Tard سبب وجيه لدفع بقوة نحو هذه الصفقة. حيث يسيطر في اليابان ثلاث مجموعات — 7-Eleven وFamilyMart وLawson — على حوالي 90 في المائة من سوق محلات البقالة في البلاد، بينما تعرض السوق الأمريكية للتجزؤ وتقدم فرصًا وفيرة لقائد جديد لكسب حصة السوق من المنافسين المحليين.
السوق الأمريكية خاصة هي سوق مربحة للغاية بمبيعات وصلت إلى مستوى قياسي قدره 860 مليار دولار في العام الماضي. ويعكس ذلك في شركة Seven & i، حيث تأتي ثلاثة أرباع إيرادات المجموعة من خارج اليابان، بشكل رئيسي من أمريكا الشمالية. وتجعل الاتجاهات الأخيرة استحواذ مجموعة يابانية أكثر جاذبية — حيث انخفضت مبيعات الوقود بينما ارتفعت مبيعات الطعام والمشروبات الجاهزة. وفي اليابان، تتكون مبيعات متاجر البقالة بشكل أساسي من الطعام والمشروبات. ولكن بالنسبة للشركة Seven & i، يأتي العرض في وقت يتنبأ فيه التوقعات بمستقبل زاهٍ أيضًا. حيث ارتفعت مبيعات متاجر البقالة في اليابان العام الماضي إلى مستوى قياسي بلغ 78.6 مليار دولار، ليكون العام الثالث على التوالي الذي تحقق فيه نمو في مبيعات القطاع، وفقًا لبيانات الصناعة. وأصبحت مبيعات الآيس كريم والمشروبات في اليابان أكثر جاذبية بفعل الموجات الحرارية المتزايدة بشكل متزايد.
منذ أول تقدم من Couche-Tard، عينت اليابان Seven & i كـ “نشاط أساسي” ضروري للأمن القومي. وبما أنه سيتعين على المستثمرين الأجانب أن يمروا بمراجعة أمنية للاستحواذ على شركة يابانية على أي حال، فإن التعيين لا يغير بالضرورة الكثير بالنسبة لشركة Couche-Tard. ولكن التعيين يوحي بأن تحقيق الصفقة لن يكون سهلاً. ومن المتوقع أن يستفيد المستثمرون في Seven & i بغض النظر. حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 45 في المائة من أدنى مستوى لها في أغسطس. وهي تتداول الآن بضعف ربح متوقع بلغ 22 مرة. بينما دفع اهتمام الشركة الكندية قيادة Seven & i على النظر في تخفيض تمتلكها من الشركات المختلطة. ومع ارتفاع سعر العرض، سيزداد الضرورة للقيام بتلك التحصينات. june.yoon@ft.com.
