تكافح صانع الأدوية في المملكة المتحدة GSK من أجل إقناع السوق بأنه يمكن أن يفي بخططه لإعادة تعبئة خط أنابيبه قبل انتهاء براءة الاختراع الرئيسية ، حيث احتلت قلعة صندوق التحوط الأمريكية أكبر مركز قصير ضد الشركة منذ أكثر من عقد من الزمان.
يتساءل المساهمون والمحللين عن خطة GSK لتقديم إيرادات سنوية بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2031 ، والتي تستند إلى استبدال الدخل من دوليتغرافير فيروس نقص المناعة البشرية المملوكة للأغلبية في نهاية العقد.
اختصر صندوق التحوط في كين غريفين للشركة في وقت تتداول فيه أسهمها أقل من سعرها منذ عقد من الزمان ، بعد أن تراجعت من دعاوى قضائية بشأن المخاطر المزعومة للسرطان المزعوم من المخدرات التي تم إيقافها. حتى بعد أن وصلت GSK إلى تسوية بقيمة 2.2 مليار دولار في أكتوبر ، وحل غالبية الحالات ، فإن أسهمها لا تزال لم ترد.
لقد كانت GSK تاريخياً قوية في اللقاحات والأدوية التنفسية. لكن arexvy ، لقاحها ضد فيروس المخلوق التنفسي ، عانى من نكسة عندما قدمت مجموعة استشارية للاتصالات الأمريكية توصية محدودة أكثر من نصيحتها السابقة. الآن ، هناك عدم اليقين بشأن السوق بأكمله بسبب تعيين اللقاحات المتشككة روبرت كينيدي جونيور كوزير للصحة في الولايات المتحدة.
قال أحد المساهمين الأعلى 30 إن GSK أظهرت بعض النجاح في خط أنابيبها وأخذت “قرارات عقلانية” لكنها أشارت إلى “التقلبات في اللقاحات”.
لاحظ جو والتون ، محلل UBS ، الفجوة الكبيرة بين توقعات الشركة البالغة 40 مليار جنيه إسترليني من الإيرادات في عام 2031 ، والإجماع المحلل حوالي 32 مليار جنيه إسترليني. “8 مليارات جنيه إسترليني. . . الفرق كبير ، والنقاش الرئيسي للمستثمرين هو كيف يفعل [GSK management] أغلق هذه الفجوة؟ ” قالت.
في العام الماضي ، أنشأت GSK 5.6 مليار جنيه إسترليني من أدوية فيروس نقص المناعة البشرية التي تحتوي على Dolutegravir ، ومع ذلك تنتهي براءات الاختراع في السنوات القليلة المقبلة. وقال إميلي فيلد ، محلل باركليز: “إن المشكلة في GSK هي أنها تقترب أكثر فأكثر من جرف براءات براءات Dolutegravir في عامي 2028 و 2029 وأن الناس لا يرونهم على أنهم لديهم ما يكفي في خط الأنابيب لتجاوز ذلك”.
لاحظت GSK أنها أعلنت مؤخرًا “نتائج جيدة جدًا”. وأضاف: “ما نسمعه من المساهمين هو أنهم يريدوننا أن نستمر في ذلك وتقديم الفرص الواعدة للغاية التي لدينا في خط الأنابيب ، وخاصة في الأدوية المتخصصة وفي مجالات مثل الأورام.”
لا يحتوي صانع الأدوية على منطقة ميجا أو منطقة المرض المحتملة ، مع التركيز بدلاً من ذلك على مجموعة من الأدوية. أجرت 13 تجربة إيجابية في المرحلة المتأخرة في العام الماضي-وهو رقم قياسي للشركة-ويخطط 14 إطلاقًا للأدوية من الآن و 2031. ويتوقع أن يولد كل منها ما لا يقل عن 2 مليار جنيه إسترليني في عامها الأكثر مبيعًا.
أقر توني وود ، كبير المسؤولين العلميين في GSK ، أنه قد يكون من الأسهل توصيل إمكانات الشركة إذا كان بإمكانه الإشارة إلى “دواء كبير واحد” ، لكنه قال: “إنها ميزة في بعض النواحي لا أعتمد على أحد الأصول يجب أن يحدث خطأ ما في أداء هذا الأصل. ”
يتمثل التحدي الكبير الآخر في GSK في إقناع المستثمرين بأنه يمكنه إعادة بناء محفظة الأورام الخاصة بها ، بعد مغادرة السوق في عام 2015. وعادت لاحقًا مع استحواذها على أخصائي سرطان المبيض في عام 2018.
وقال ديفيد ريدفيرن ، رئيس تنمية الشركات ، إن المستثمرين كانوا واثقين من قدرة الشركة على تسويق المنتجات ، لكنه رأى أبحاثها وتطويرها على أنها “عمل مستمر”.
“أعتقد أن الناس يريدون رؤية التنفيذ ، لا سيما الكثير من ذلك يأتي من نمو الأورام. من الواضح أننا كان لدينا تاريخ معقد في علم الأورام ، لكن الآن لدينا زخم حقيقي “.
يأمل صانع الأدوية في أن بلينريف-علاج لسرطان نخاع العظم المقاوم للانتكاس أو المقاوم للعلاج والذي تم سحبه من السوق الأمريكية في عام 2022 بعد أن لم تفي بمتطلبات إدارة الأغذية والعقاقير-هذا العام. لديها الآن بيانات قوية توضح أنها تعزز معدلات البقاء على قيد الحياة لمدة ثلاث سنوات.
لكن المحللين أثاروا مخاوف من أن Blenrep له آثار جانبية سيتعين على الأطباء إدارتها ، وما إذا كانت مبيعات عقار سرطان بطانة الرحم ستتأثر عندما تنطلق منافس ، KeyTruda من Merck ، في عام 2028.
وقالت GSK إن الآثار الجانبية التي قام بها Blenrep ، والتي لا تؤثر على غالبية المرضى ، كانت قابلة للإدارة ويمكن عكسها ، وأن Jemperli كان علاجًا أكثر استهدافًا من Keytruda.
واجهت إيما والمسلي ، الرئيس التنفيذي لشركة GSK ، مستثمرًا ناشطًا ، عندما احتلت Elliott Management حصة وتساءلت عن قيادتها في عام 2021.
لقد تدير الشركة الآن لمدة ثماني سنوات ، لكن ليس لديها خلفية علمية ولا يزال المستثمرون منقسمين حول ما إذا كانت هي القائد المناسب.
لاحظت أحد المساهمين منذ فترة طويلة أنها تدور حول أعمال صحة المستهلك ، بصفتها هيلون ، لكن لم يُنظر إليها كخبير في الأدوية. لديها خلفية المستهلك. . . لذلك عندما تتحدث عن المخدرات تعرف الناس أنها لا تعرف ما الذي تتحدث عنه “، قال المستثمر.
رفض شخص مقرب من الشركة الاتهام ، قائلاً: “أي شخص رآها في العمل يعرف مدى تركيزها وعلى رأس التفاصيل التي هي عليها.” أشادت ريدفيرن بقيادتها. وقال: “لقد دفعت إيما زيادة لا تصدق في الأداء ، وقادت ثقافة أداء قوية للغاية”.
يعتقد المستثمرون الآخرون أن لديها “أزعج صعبة”. قال أحد المساهمين من أفضل 20 عامًا إنه لن يكون من السهل على أي شخص آخر “الالتفاف على GSK بين عشية وضحاها”. “الشركة عملاق ويصعب الدوران.”
وفي الوقت نفسه ، يعتقد الحقل أن GSK يمكن أن يكون “قصيرًا خطيرًا” بسبب تقييمه المنخفض. وقالت: “مع المشاعر هذا السلبي ، كل ما يتطلبه الأمر هو شيء تغيير سرد واحد ليتخلى عن الصعب حقًا”.
تم تصحيح الرقم المستهدف للإيرادات 2031 من 40 مليار دولار إلى 40 مليار جنيه إسترليني.
تقارير إضافية من قبل Costas Gourselas في لندن
