فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
قدمت KKR عرضًا أوليًا بقيمة 4 مليارات جنيه إسترليني لاتخاذ حصة الأغلبية في Thames Water ، حيث تتطلع شركة الأسهم الخاصة الأمريكية إلى وضع نفسها كمالك محتمل أكثر مصداقية لمزود المياه المحمّل بالديون.
تأتي أخبار العرض بعد يوم واحد من فوز التايمز ووتر ، أكبر فائدة للمياه في المملكة المتحدة ، في تأجيل حرجة في المحكمة العليا في لندن ، مما سمح لها بتجميع ما يصل إلى 3 مليارات جنيه إسترليني من الديون عالية التكلفة. قالت الأداة المساعدة إن موافقة يوم الثلاثاء ستمنحها مساحة للتنفس لجمع مليارات الجنيهات في الأسهم من المستثمرين الجدد.
كان KKR أحد الأطراف العديدة التي قدمت عرضًا غير ملزم في جولة عطاءات في وقت سابق من هذا الشهر ، وفقًا للأشخاص المطلعين على الأمر. وقالوا إن الشركة عرضت حقن حقوق الملكية الجديدة في صفقة تبلغ قيمتها حوالي 4 مليارات جنيه إسترليني.
على النقيض من بعض مقدمي العروض الآخرين ، لم يخطط KKR لتفكيك مياه التايمز أو بيع الأصول لجمع الأموال لتقديم عرضها. وقالوا إن KKR تسعى أيضًا إلى إخراج مياه التايمز من نظام الإدارة الخاص للحكومة. كان بدلاً من ذلك يهدف إلى الاتفاق على إعادة هيكلة توافقية من كومة الديون التي تبلغ قيمتها 20 مليار جنيه إسترليني.
رفض KKR و Thames Water التعليق على العرض غير الملزم ، والذي تم الإبلاغ عنه لأول مرة من قبل بلومبرج.
KKR هي واحدة من عدة أحزاب مهتمة بماء التايمز. ومن بين الآخرين Castle Water ، ومورد مستقل للمياه للشركات ، والبنية التحتية CK ، وهي جزء من مجموعة CK Hutchison في هونغ كونغ.
كل من CK Hutchison و KKR هم بالفعل مساهمين في المياه الشمالية ، مع 75 في المائة و 25 في المائة على التوالي. يمكن أن تعقد تلك المقتنيات أي عرض لمياه التايمز بسبب الحاجة إلى استرضاء منظمي المنافسة.
أكدت Northumbrian Water يوم الثلاثاء أنها ستجذب سلطة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة على تسوية التسعير مع منظم المياه OFWAT. كانت واحدة من ست شركات مياه ، بما في ذلك التايمز ووتر ، لتقديم مثل هذه النداءات.
تم تقديم عرض KKR غير الملزم لـ Thames Water بحلول موعد نهائي في 10 فبراير في عملية تشرف عليها Rothschild & Co. بحلول نهاية الشهر ، كان ينبغي أن يختاروا مقدمي العروض التي تعتقد أنها موثوقة ويمكنها التقدم إلى المرحلة التالية.
وكان من بين مقدمي العروض الآخرين Covalis Capital ، وهو صندوق استثمار يركز على البنية التحتية ، والذي على عكس KKR يخطط لتفكيك الأداة المترامية الأطراف. تخدم Thames Water 16 مليون عميل في لندن وحولها ، أي ما يقرب من ربع سكان المملكة المتحدة.
تسبب عرض Covalis في احتكاك مع الأداة ومستشاروها بسبب احتجازها لسندات الفئة B المنخفضة في التايمز. كان كوفالس قد انتقد الطريقة التي تمكنت بها روتشيلد ونايمز ووتر من إدارة عملية تقديم عطاءات الأسهم ، وقد تم الكشف عنها في جلسات المحكمة في وقت سابق من هذا الشهر.
يهدف Rothschild إلى تقديم عروض مقدمي العروض الخاضعة لخضع للعناية الواجبة الكاملة في الربع الثاني من عام 2025 ، وفقًا لرسالة تم الكشف عنها في إجراءات المحكمة. لقد قدرت أن مرحلة المزايدة الثانية هذه يجب أن تستغرق ثمانية أسابيع.
كشفت الأدلة في قضية المحكمة العليا أن الدائنين “الفئة A” الكبار في التايمز كانوا يعدون “عرض الدائن” للفائدة في حالة عدم نجاح عملية Rothschild. يمكن للمشاركين في هذا العرض المحتمل أن يشمل الولايات المتحدة صناديق التحوط Elliott Management و Silver Point.
من المحتمل أن يسعى مقدمو العروض الأسهم لمياه التايمز إلى الحصول على ديون جزئية من مقرضي الأداة لتعزيز ميزانيتها العمومية المتوترة. وقال ديفيد بورليسون ، وهو مصرفي في جيفريز ، يقدم المشورة للمقرضين من الفئة “أ” للمحكمة في وقت سابق من هذا الشهر ، إذا طالب مقدمو العروض “بقرة كبيرة” على الديون ، فسيكون ذلك “مناقشة أكثر صعوبة”.
