رسوم الإدارة على صناديق شراء رؤوس الأموال الخاصة قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ بداية تسجيل الأرقام في عام 2005 بينما يتصارع مديرو الصندوق لجذب المستثمرين في بيئة جمع التمويل الصعبة. وفقًا لتخصص الصناعة Preqin ، بلغت الرسوم الإدارية المتوسطة لصناديق الشراء التي أُغلقت هذا العام أو ما زالت تجمع الأموال في يونيو 1.74 في المئة من رأس المال الملتزم للمستثمرين. انخفضت النسبة السابقة الدنيا إلى 1.85 في المئة في عام 2023.خلال السنتين الماضيتين ، واجهت شركات البيع الخاصة صعوبة في الخروج من استثماراتها. تم تقييد طرق الخروج المعتادة من البورصات العامة للأسهم والتعاملات الصناعية بارتفاع أسعار الفائدة والخلافات حول التقييمات وعدم اليقين الاقتصادي العام. عادت الشركات بمبالغ أقل إلى مستثمريها نتيجة لذلك، وبالتالي تركت تلك الأموال للمستثمرين مع نقد أقل لإعادة الاستثمار في صناديق شراء جديدة.
بالإضافة إلى بيئة جمع التمويل الصعبة، يؤثر عامل آخر يتعلق بالرسوم هو حجم مدير الصندوق. وفقًا لبيانات Preqin ، مع زيادة حجم الصناديق على مدى السنوات العشرين الماضية قام بعض المديرين الكبار، الذين يتلقون حجمًا أكبر من الرسوم، بخفض أسعارهم. بعض الشركات الصغيرة قامت بخفض رسومها لمحاولة المنافسة. يمثل العديد من المستثمرين على علاقات مع أكبر مدراء الصناديق. وتعني ذلك أن المديرين الأصغر في النهاية من السوق الأدنى يضطرون للعمل بجد أكثر. يدير العديد من المؤسسات الكبيرة صناديق عبر مجموعة من الاستراتيجيات، مثل الائتمان الخاص والشراء، و “سيقدمون تخفيضات في الرسوم عبر كل منها”، بحسب درست. “إذا كنت في واحدة، فأنت داخل لرسم إداري 2 في المئة. إذا فعلت ثلاثة، فأنت داخل لـ 1.75 في المئة”.
تقول مديرة مكتب عائلي في لندن إن الدراجين يمتلكون المزيد من المرونة للتفاوض على الرسوم بناءً على حجم صكوكهم الأصغر. يقول المدير “لا أعتقد أننا ندفع أقل. أشك في أنه فئة واحدة [من المستثمرين] تدفع رسومًا أقل وأنها الفتيان الكبار الذين يصدرون شيكات بقيمة 25 مليون دولار إلى 100 مليون دولار”.على الرغم من انخفاض رسوم الإدارة، فإن رسوم أداء صناديق الشراء – أو حصتهم من الأرباح التي يحتفظ بها مديرو الصندوق في استثماراتهم الناجحة، والمعروفة أيضًا باسم “الفائدة المكتسبة” – لم تتغير تقريبًا، وجدت Preqin. على مدى العشرين عامًا الماضية، تحوم هذه النسبة حول متوسط 19.5 في المئة من أرباح الصندوق، بعد لقاء حد أدنى للشركاء المحدودين.
تظهر بيانات Preqin أيضًا عدم وجود ضغط منخفض ملحوظ في رسوم الإدارة لصناديق الديون الخاصة. تقول مزود البيانات إن رسوم إدارة وأداء الديون الخاصة يمكن أن تكون أقل من الفئات الأصول الأخرى، وذلك تبعًا للمخاطر والعوائد المحتملة. يوجد اهتمام متزايد من المستثمرين في استثمارات الديون الخاصة. تشير بيانات Preqin إلى رسوم الإدارة للفترة التي يقوم فيها مديرو الصندوق بالاستثمار بنشاط، وعادةً ما تكون من 3 إلى 5 سنوات من الصندوق.
