رولا خلف، رئيسة تحرير الفاينانشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذا النشرة الأسبوعية. وافق مساهمو شركة تيمز ووتر على دعم المجموعة بعد أن طالب المنظم البريطاني بتقليص أنفاق الديون الخاصة بالشركة وإجراء تغييرات هيكلية أخرى قد تكلف حوالي 8 مليارات جنيه استرليني. وبعد الانسحاب من التزامات سابقة بالاستثمار 500 مليون جنيه في شركة المياه، جرت أسابيع من التوتر بين المنظم البريطاني للمياه ومساهمي تيمز ووتر، التي تشمل صناديق الثروة السيادية للصين وأبوظبي. أدت مقاومة المستثمرين لمطالب المنظم إلى إفلاس شركة والدة تيمز ووتر الأسبوع الماضي.
وطالبت رسالة خاصة أرسلها المنظم في 11 مارس بإضافة إلى تقليص دين المجموعة وتحسين البنية التحتية، بالنظر في الاكتتاب بالبورصة وتقسيم الشركة، وفقًا لمصادر يعرفون بالمطالب. كانت مقترحات المستثمرين السابقة، التي رفضتها Ofwat، تتضمن حقن 3.25 مليار جنيه استرليني من الأسهم، وإعادة استثمار أرباح الشركة، وعدم توزيع أرباح خارجية، وتقديم استثمارات بقيمة 18 مليار جنيه بحلول عام 2030. بدلاً من ذلك، أكدت Ofwat أن تيمز ووتر تقلل من نسبة الديون – وهي مقياس للديون بالنسبة لحقوق الملكية – من حوالي 80 في المائة حاليًا إلى 75 في المائة بحلول نهاية عام 2030، ثم تقليلها إلى 70 في المائة بحلول نهاية عام 2035.
المستثمرون – الذين يشملون أيضًا صناديق التقاعد Omers من كندا ونظام جامعات بريطانيا USS – أعلنوا بعد أسبوعين من رسالة Ofwat أن الأعمال غير جاذبة للاستثمار وعادوا عن التزام بالاستثمار مليار جنيه إضافية. علموا بعد ذلك أنهم على استعداد للانسحاب وتكبد خسارة مقدرة بحوالي 5 مليارات جنيه. بحلول 5 أبريل، أعلنت مجموعة والدة شركة تيمز ووتر أنها قامت بعملية تخلف عن السداد على سند بقيمة 400 مليون جنيه إسترليني.
تواجه الشركة التي تزود خدمات المياه لـ 15 مليون شخص في إنجلترا الآن إعادة هيكلة ديون مضطربة أو حتى احتمال إعادة التأميم المؤقت وفقًا لنظام الإدارة الخاصة بالحكومة. تحولت في الوقت نفسه إلى محط انتقادات عامة بسبب التلوث بالصرف الصحي وعدم الثقة في نظام المياه المتخصص في إنجلترا. تم فاجأ المساهمون في تيمز ووتر بشروط Ofwat الجديدة، وفقًا للأشخاص الملمين بالمناقشات، وشعروا بأن المنظم يحاول تطبيقها بدون استشارة صحيحة.
كانت مقترحات المستثمرين الأولية لـ Ofwat ستعني زيادة بنسبة 56 في المائة في الفواتير، بما في ذلك التضخم، بحلول عام 2030. كما طلبوا وضع حدود للغرامات التنظيمية لأنها تفني النقود المتوفرة لتقديم التحسينات المطلوبة بشدة في البنية التحتية. في عرض تقديمي للمستثمرين في ديسمبر، توقعت تيمز ووتر أن نسبة الديون سترتفع إلى 84 في المائة بحلول نهاية عام 2025، حتى لو حقن المساهمون 750 مليون جنيه إسترليني إضافية في الشركة بحلول ذلك الوقت.
قال شخص مقرب من المناقشات: “رفض Ofwat أن تعترف بأن نموذجها التنظيمي لا يمنح الشركة أي نفس، ولا تمويلها الضروري لاتجاهين نفسها وتقديم خدمات للعملاء والبيئة”. “النقطة الحاسمة هي أن المنظم لديه مسؤولية لضمان بقاء شركات المياه لتغطية التكاليف”، أضاف. من المقرر أن لا تقول المنظم قراره المسودة بشأن خطط الأعمال للشركة، بما في ذلك زيادات الفواتير للعملاء، حتى يونيو. لن يتخذ قرار نهائي إلا في نهاية العام، بعد ذلك يمكن اعترضه من قبل الشركات.
كانت تيمز ووتر تعاني من تأثير معدلات الفائدة المرتفعة على ديونها، لكنها تقول إنها تمتلك ما يكفي من النقد لمواصلة التشغيل لمدة 15 شهرًا أخرى. ومع ذلك، تحتاج إلى مليارات الجنيهات الأخرى من الاستثمار لمعالجة تصريف الصرف الصحي، وتسرب المياه، والتخزين لمنع النقص المحتمل في المياه. قال متحدث باسم Ofwat: “لا نعلق على التكهنات. يستمر Ofwat في العمل على القرارات المسودة التي ستنشر في يونيو. سنستمر في مراقبة تيمز ووتر بينما تسعى لتحسين أدائها للعملاء والبيئة”. وامتنعت تيمز ووتر والمجموعة الأم Kemble عن التعليق.
