في هذا النشرة الأسبوعية، تختار رولا خلف، رئيس تحرير جريدة Financial Times (FT)، قصصها المفضلة. في وقت تقود فيه الذكاء الاصطناعي المكاسب في السوق، كان إدراج أكبر شركة في اليابان خلال الست سنوات الماضية من نوع “المدرسة القديمة”. ارتفعت أسهم مترو طوكيو، شبكة السكك الحديدية الجوفية في البلاد، بنسبة تصل إلى 47 في المئة في يوم تداولها الأول يوم الأربعاء، مما منحها قيمة سوقية تبلغ 6.7 مليار دولار. ولكن يجب أن لا يعتمد المستثمرون على هذه الارتفاعات لتحولها إلى ارتفاع طويل الأمد.
أكثر من 6.5 مليون راكب يأخذون مترو طوكيو كل يوم، الذي يقرب من ضعف عدد الأشخاص المستخدمين لمترو مدينة نيويورك. الشركة تدير تسع خطوط و 180 محطة، مما يجعلها واحدة من أكبر الشركات المعروفة في اليابان، مما ساعد في جعل الصفقة – التي تم تجاوز طلباتها أكثر من 15 مرة – تسعيرها عند ذروة النطاق المحدد. كان اهتمام المستثمرين المحليين بالتجزئة خاصة مرتفعاً.
يجعل العائد العالي على الأرباح أسهم مترو طوكيو جاذبة لهذه المجموعة من المستثمرين. بلغ العائد على أسهم مترو طوكيو 3.3 في المئة، حوالي ثلث أعلى من الأقران المحليين. وقد ساعدت مزايا أخرى للمساهمين الذين يمتلكون عددًا معينًا من الأسهم أيضًا، مثل تذاكر القطارات والحشوات في مطاعم النودلز والدخول إلى نطاق الجولف والمتحف التابع للشركة.
لقد سجلت وصول السياح إلى اليابان أعلى مستوى في سبتمبر، مع تجاوز عدد الزوار لهذا العام بالفعل أرقام عام 2023 بالكامل. وقد زاد ذلك من أرقام الركاب في المترو. يتوقع مترو طوكيو أن ترتفع صافي الربح بنسبة 13 في المئة في السنة المالية حتى مارس بفضل الزيادة في أعداد الركاب، مع توقع زيادة الدخل التشغيلي لقطاع النقل بنسبة 18 في المئة إلى 75.3 مليار ين (493 مليون دولار).
ومع ذلك، تظل الآفاق النموية على المدى الطويل محدودة. لكي تستمر الاتجاهات الربحية الحالية، يجب أن تزيد نمو السياحة بمعدلات مماثلة لهذا العام، والذي للشهرين ،كانت نسبته ثلث عن العام الماضي. يعتبر قطاع السكك الحديدية في اليابان محظوراً بشكل كبير، حيث يتعين على الشركات الحصول على موافقة لزيادة التذاكر للركاب. من الصعب على الشركات زيادة الأسعار بسرعة لتحسين الربحية.
وعلاوة على ذلك، تظل التحديات الديموغرافية مشكلة مهمة. بينما كان انخفاض عدد سكان المنطقة الحضرية لطوكيو أبطأ مما كان عليه مثيله في باقي البلاد، إلا أنه قد شهد انخفاضاً لثلاث سنوات متتالية. سيكون القليل من الناس على القطارات والمحطات له تأثير مباشر على الأعمال غير السكك الحديدية مثل العقارات والبيع بالتجزئة.
حتى بعد الارتفاع التجاري لأسهم يعامل عن 15 مرات الأرباح السابقة، بخصم يبلغ حوالي 20 في المئة عن الأقران المحليين. هذا يترك مجالاً لبعض التحسن وزيادة المزيد من الاهتمام من المستثمرين بالتجزئة الذين يبحثون عن اسم آمن ومستقر. ولكن من يبحثون عن رحلة أكثر إثارة يجب أن ينظروا إلى مكان آخر.
