سجلت شركة Berkshire Hathaway في الربع الأول من العام مبيعات صافية للأسهم (بما في ذلك أسهم شركة آبل) وزاد حجم النقد المتاح لديها ليصل إلى مستوى قياسي جديد. قد يبدو أن العائدات العالية المتوفرة للسندات الحكومية على المدى القصير تؤثر في محفظة Berkshire، على الرغم من تأكيد وارن بفت بأن عوائد النقد لا تهم (“نحن لا نستخدم النقود التي نمتلكها بنسبة 5.4 في المئة ولكننا لن نستخدمها إذا كانت بنسبة 1 في المئة… نتعامل فقط مع الفرص التي نحبها”). هل لديكم أي أفكار في هذا الصدد؟، نرجو التواصل عبر البريد الإلكتروني: [email protected].
تحدثت تقارير اقتصادية عن بؤرات بطئ في الاقتصاد وتراجع في معدل التضخم، وكانت هذه البيانات تعتبر صغيرة وغير مؤكدة. ولكن بعد البيانات الضعيئة حول الوظائف في يوم الجمعة الماضية، حيث أضيفت 175،000 وظيفة مقابل 241،000 متوقعة، يعد هذا بيان بيانة مهمة يمكن الاعتماد عليها. الاتجاه الذي كان يشير إلى تسارع في خلق الوظائف خلال الشهور الأربعة السابقة أصبح أكثر غموضًا. مع ذلك، تبقى علامات النضج التي بقيت ثابتة خلال ثلاثة وستة أشهر والتي تشير إلى أن شهر أبريل هو شهر واحد يمكن اعتباره الأضعف في النمو الإجمالي للدخل منذ فبراير 2021.
عکیل Matt Klein في مقالة نشرت في “The Overshoot” إلى أن النمو في الأجور والتضخم مرتبطين عن كثب ، نظرًا لأن الإنفاق الاستهلاكي يعتمد في الغالب على الأجور وإيرادات معظم الشركات يعتمد على نحو مباشر أو غير مباشر على الإنفاق الاستهلاكي. ولقد شهدنا الآن ثلاثة أشهر متتالية حيث كانت البيانات الاسمية للأجور، معتبرة في مجملها، دون الاتجاه العالي الذي بدأ في منتصف عام 2022: الدخل الأسبوعي الإجمالي، الذي هو المتوسط الساعي مضروبًا بعدد الأشخاص الذين يعملون بدوام كامل ضربًا بفترة العمل الأسبوعية ، لم يتغيروا في أبريل 2024، مما يجعل الشهر الماضي الأضعف في النمو الإجمالي للدخل منذ فبراير 2021.
تشير توجيهات “Unhedged” إلى أن الأدلة المتقاطعة عن إبطاء النمو والتضخم المتراجع تعتبر أدلة أقوى على النمو فوق المعدل واستمرار التضخم الدافئ. مع تقرير الوظائف هذا، نحن نتجه إلى فكرة بدء إبطاء. هذا يعني أن هناك قد تكون قطعات أساسية في عام 2024 بعد كل شيء، نتائج ترحيب بها من قبل الأسواق. لذلك، قد يكون التضخم الثابت الذي نراه الآن أكثر من قدرة المستهلكين ورغبتهم في الإنفاق. قد تكون العوامل الهيكلية أو العرضية أكثر أهمية. حيث يمكن أن يكون النمو الأجوري دون تحقيق تضخم الهدف، ولكن هذا لا يكفي. حيث لا يكون الإنفاق والطلب المركزي المشكلة الأساسية. تشير مقالتان نشرتا في مجلة “المال السريع” في نهاية الأسبوع الماضي إلى ذلك.
فی المقالة السابقة، تحدثت عن تحول القطاعات في السوق المالية وذکرت أن قطاع الخدمات تحول إلى أداء أفضل من القطاعات الإقتصادیة الآتیة من استهلاک-Vehicle-insurance”>المزيد<، لای نعتبر أن هذا يجعلني قادرًا على تنبو عن زيادة الأداء. تظهر الحالة الداخلیة للسوق بأنه لم یتوقف رهانه على المخاطر بل تغیرت دینامیكیته أیضاً ولا یكون تغیر ذلك الخيار نتیجة توقعات تغییر فی الأسعار. لمشاهدة أداء الشركات النشطة في الولايات المتحدة، نبسب ربما يكون رأس المال الضروري نصيبهم الأكبر. ت곜ر العوامل التي تحجز حركة التضخم خالیة اليبر من العناء:حالياً، أعقد يحتفظ بالثبات أمتنان الأقساط السكنية وتأمینات السیارات. إن كل منهما یعكس جزئیا الصدمات الموروثة للوباء الحالي - تقليل البناء ونقص قطع الغيار للمركبات - التي لا تزال تتسرب من خلال سلسلة العرض. في الواقع، فإن تأمین السیارات أغلى الآن نتیجة الضغوط التكلفية في الماضي. الطلب ليس المشكلة المركزية. بالنتيجة، إن العريان و Parikh يقدمان استشارات ضد دفع الفيد القوي على الأسعار للوصول إلى الهدف الكامل للتضخم، لأن الأعباء قد لا تكون تستحق الفوائد. ولكن هناك درس آخر في ما يدعوانوه. تتمحور جزء من مشكلة التضخم الأخيرة حول الطلب الزائد في الأساس، لذا قد لا تكون سوق العمل الناعمة بما فيه الکفاية لحلها.
