منذ بداية عام 2023، تمتعت شركة Wood Group الهندسية الاسكتلندية، التي تعاني من صفقة استحواذ فاشلة، بعدة لحظات شهرة. بدأت مجموعة الشراء Apollo بتقديم خمسة عروض، على الرغم من أنها انسحبت في النهاية. الآن يستهدف مجموعة من دبي التي كانت تلاحق منافستها الأسترالية Worley، المهندسة في FTSE 250. رحيل Wood من المؤكد أنه سيزيد من القلق حول حالة السوق في لندن. ومع ذلك، هذا مثال بارز عندما يمكن أن تكون صفقات إعادة الملكية للشركات المتعثرة ليست أمراً سيئًا.
اقترحت Sidara دفع 205 بنس للسهم لـ Wood، مما يقدر قيمة الشركة بأكثر من 2 مليار جنيه إسترليني عندما نأخذ في الاعتبار توقعات الديون الصافية لهذا العام. يمتلك Sidara بالفعل شركة خدمات الطاقة الصغيرة Penspen ويهتم بشكل خاص بأعمال Wood في الولايات المتحدة، التي تمثل حوالي 35 في المائة من الإيرادات. عرض Sidara، الذي تم رفضه بالفعل، كان بزيادة 41 في المائة عن سعر السهم المتوسط لدى Wood على مدى ثلاثة أشهر. ومع ذلك، فهو بنسبة 15 في المائة أقل من الاقتراح النهائي لـ Apollo بقيمة 240 بنس، والذي انسحب تمامًا قبل عام من الآن. ينبغي أن يكون الاقتراب من Sidara على نفس المستوى- الذي بدا عاليًا في ذلك الوقت- جذابًا للمساهمين الذين عانوا طويلاً.
وفقًا لآخر محاولة لـ Apollo، ستقدر قيمة Wood بأكثر من سبع مرات متعددة الربحية الداخلية المقدرة في المستقبل، وهو ما يبدو عادلاً مقارنة بشركات خدمات مجالات النفط الأوروبية الأخرى. لقد تم اختبار صبر المستثمرين بشكل كبير. ويمكن أن يتسامحوا إذا طالبوا بعودة Wood إلى النسيان النسبي – هذه المرة كشركة خاصة.
لقد حققت Wood تقدمًا في محاولتها الأخيرة للتحول منذ انسحاب Apollo. تحسنت الأرباح التشغيلية للربع الأول بنسبة 4 في المائة على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 6 في المائة عن عام 2017 نظرًا لتوليها أعمال ذات هامش ربح أعلى. ولكن العملية بطيئة ومضطربة. قالت الشركة يوم الخميس أن الدين الصافي، الذي بلغ حوالي 1.1 مليار دولار في نهاية العام الماضي بما في ذلك عقود الإيجار، سينتهي عام 2024 على مستوى مماثل. لقد واجهت Wood صعوبة في تقليل حمولة الديون بسرعة كما وعدت بعد استحواذها على Amec Foster Wheeler عام 2017، الذي أثقلها بالدينوالمسؤوليات القانونية.
كان من المفترض بالفعل أن تولد Wood تدفقات نقدية حرة إيجابية ملحوظة في عام 2025. وقد وعد مدير التمويل الجديد أرفيند بالان، الذي كان مدير مالي لأعمال الطيران المدني في رولز-رويس سابقًا، بالتركيز بشكل أكبر على رأس المال العامل. ومع ذلك، هذا النوع من التغيير الثقافي الذي يتصوره يستغرق وقتًا طويلاً.
