يحصل دوج أخيرًا على رد فعل السوق الذي يريده – ولكن ليس للسبب الصحيح

• أنشأ Elon Musk العائد على الخزانة لمدة 10 سنوات باعتباره بطاقة ضابط غير رسمية لجهود Doge.
• جادل Musk بأن غلة الخزانة ستنخفض إذا كانت تدابير Doge لخفض التكاليف تعمل.
• بعد زيادة بعد انتخاب ، انخفضت العائد في الآونة الأخيرة. ولكن ليس لسبب يريد دوج.

في حين أن دونالد ترامب نظر تاريخياً في قوة سوق الأوراق المالية لقياس صحة الرئاسة ، إلا أن هناك مقياسًا رئيسيًا جديدًا في المدينة: عائد الخزانة لمدة 10 سنوات.

حدد سكوت بيسين ، اختيار ترامب لوزير الخزانة ، انخفاض العائدات على أنها محور الإدارة في وقت مبكر من فترة ولايته.

اتخذ دوج القيصر إيلون موسك خطوة إلى الأمام. مكلفًا بتقليص تكاليف الحكومة ، حدد Musk العائد لمدة 10 سنوات كبطاقة قياسية لكيفية عمل مكتب الكفاءة. في الأساس ، كلما كان ذلك أفضل – قد يعني ذلك شروطًا أسهل للشخص العادي الذي يتطلع إلى شراء منزل أو تمويل عمل تجاري.

تفكر Musk هو أن السوق سيأتي إلى انخفاض عائدات السندات إذا تمكنت Doge من إظهار أن انخفاض الإنفاق الحكومي سيساعد عجز الميزانية في الولايات المتحدة وتورم عبء الديون الوطنية.

مع وضع ذلك في الاعتبار ، يجب أن يكون دوج مسرورًا لأن العائد لمدة 10 سنوات قد انخفض بنحو 30 نقطة أساس خلال الأيام الستة الماضية. أنجزت المهمة ، أليس كذلك؟

ليس بهذه السرعة. يقول خبراء السوق إن سبب الانخفاض هو بدلاً من ذلك نظرة اقتصادية غائمة فجأة – من المفارقات التي يتم تغذيتها بعدم اليقين حول دوج.

تحول في السرد

إن تركيز السوق على إمكانية تباطؤ النمو الاقتصادي جديد نسبيًا. حتى وقت قريب ، سيتم تلبية البيانات الضعيفة بتفاعل على المخاطر ، لأنها تحسنت من فرصة تخفيض أسعار الفائدة بشكل أسرع.

يقول الاستراتيجيون في مورغان ستانلي إن هذه العلاقة قد انقلبت الأسبوع الماضي ، كما يتضح من ثلاث نقاط من البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال التي تثير أسوأ يوم في سوق الأسهم في عام 2025. كما تراجعت عائدات السندات عندما هرب المستثمرون إلى سندات الولايات المتحدة التي كانت آمنة في الولايات المتحدة كتجارة ملاذ.

أخبر جاي هاتفيلد ، الرئيس التنفيذي لشركة Infrastructure Capital Advisors ، Business Insider أن الخطوة الأخيرة لأسفل كانت “مدفوعة بالبيانات الاقتصادية الضعيفة بما في ذلك إبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع ، ومبيعات التجزئة الضعيفة للغاية في يناير ، وإبطاء بيانات ISM”.

إن سلسلة البيانات غير الملهمة قد اختفت إلى حد كبير للنمو الاقتصادي في الربع الأول. يرى متتبع GDPNOW التابع لبرنامج Atlanta Federal Reserve التوسع بنسبة 2.3 ٪ للفترة ، بانخفاض عن 3.9 ٪ في أوائل فبراير.

تأثير دوج

بالنسبة لبعض المستثمرين والاستراتيجيين البارزين ، لا يناسب دوج هذه المعادلة كحزب محور المنخفضات ، ولكن كجزء من قصة الباحث الاقتصادي.

وقال مايك ويلسون ، كبير مسؤولي الاستثمار والكبير استراتيجيات الأسهم الأمريكية في مورغان ستانلي في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع: “لقد بدأ دوج بداية عدوانية ، ومن المحتمل أن يكون هذا الرياح المعاكسة للنمو في البداية ، حيث يتم تخفيض الإنفاق الفيدرالي والعوامل الرئيسية”.

Torsten Sløk ، كبير الاقتصاديين في Apollo ، من بين أولئك الذين يرون أي تعطيل لقوة العمل الناتجة عن تموج دوج من خلال البيانات الاقتصادية وأسعار الأصول في نهاية المطاف.

تقدر Sløk أن Doge يمكن أن يلغي ما يصل إلى 300000 وظيفة فيدرالية ، وترجم إلى ما يقرب من مليون خسائر في الوظائف.

وقال “أي زيادة في تسريح العمال ستدفع مطالبات البطالة إلى أعلى خلال الأسابيع المقبلة ، ومن المرجح أن يكون لهذا الارتفاع في معدل البطالة عواقب على الأسعار والأسهم والائتمان”.