السوق السندات في وضع نزول حيث يقيم المتداولون مسار التخفيضات في الفائدة الرئيسية في الاحتياطي الفيدرالي.البيانات الاقتصادية القوية والمحتمل لفوز ترامب قد دفعت أسعار الفائدة للأعلى. قد يحافظ الفيد الرئيسي على معدلات ثابتة في الشهر القادم، وتقرير الوظائف لشهر أكتوبر هو مؤشر رئيسي لمتابعته.
اسواق السندات في وضع البيع بينما يعيد المتداولون تقييم مسار تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. البيانات الاقتصادية القوية في الأسابيع الأخيرة والقدرة على فوز دونالد ترامب في نوفمبر ساعدت على دفع عوائد السندات للأعلى وأسعارها للأدنى، حيث قام المتداولون بضبط توقعاتهم بعد تقدير تخفيضات قوية في الأسعار بعد تحرك الاحتياطي الفيدرالي بخفض قاعدي كبير بنسبة 50 نقطة أساس الشهر الماضي. قفزت عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.22٪ يوم الثلاثاء، مما يمثل أعلى مستوى لها منذ تموز وزيادة حادة من مستوى 3.62٪ الذي تم التداول به في منتصف سبتمبر عندما قدم الفيد قاعدة تخفيض كبيرة. انخفض مؤشر بلومبرغ للسندات الدائنة بنسبة 3٪ منذ منتصف سبتمبر، والسندات الحكومية طويلة الأجل، كما يقاس من خلال iShares 20+ Year Treasury Bond ETF، تنخفض بنسبة 9٪ تقريبًا خلال نفس الفترة الزمنية.
مع النجاحات الاقتصادية الحديثة، يراهن المستثمرون على سلسلة من البيانات الحارة، مما يقلل من احتمال تخفيضات سريعة وحادة من البنك المركزي في الاجتماعات القادمة. تم تظليل التقرير الشهري لشهر سبتمبر الذي أظهر إضافة مذهلة لـ 254،000 وظيفة مضافة ، لتقضية فرص التخفيض بنسبة 50 نقطة أساس أخرى. البيانات الوظيفية، جنبًا إلى جنب مع مبيعات التجزئة القوية، والتضخم المرتفع قليلاً عن المتوقع، وتوقع الفيد الأتلانتي لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 3.4٪، أجبرت الأسواق على إعادة التفكير في مدى تحقق الفيد في خفض تكاليف الاقتراض لدعم الاقتصاد. قال كبير الاقتصاديين في Apollo تورستين سلوك في مذكرة خلال نهاية الأسبوع إن المسؤولين سيرجعون عن موقفهم وسيبقون على معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماع لجنة الفيدرالي المفتوح للسوق في الشهر القادم. وقال: “مستهلكو الولايات المتحدة ما زالوا يتصرفون بشكل جيد، مدفوعين بالنمو الوظيفي القوي وزيادة الأجور القوية وأسعار الأسهم وأسعار العقارات المرتفعة.”
قد تكون جواية سلوك هي المؤشر الرئيسي الذي يجب متابعته هو تقرير الوظائف المقبل لشهر أكتوبر. “انظروا إلى التقرير القادم للرواتب غير الزراعية. إذا حصلنا على ذلك بنسبة 150 او 200،000، فإنه يمكن أن يحدث بسهولة سيناريو حيث يجب على الفيد ببساطة عكس المسار وبدء البقاء على حاله”، قال سلوك لـ بلومبرغ يوم الاثنين. وهذا سيكون مفاجأة كبيرة للمتداولين، حيث يقوم السوق بتسعير احتمالية بنسبة 90٪ لخفض معدلات الفائدة بقدر نقطة 25 أساسية من الفيد القادم. من جهتهم، أشار مسؤولو الفيد إلى احتمالية الحركة بحذر، على الرغم من أن تخفيضات أخرى في معدلات الفائدة لا تزال هي حالتهم الأساسية.
من جهة أخرى، يُعتبر احتمال ترامب الفوز الشهر المقبل يُعتبر تضخيميًا بسبب سياساته المقترحة للرسوم الجمركية العالمية. الرسوم الجمركية كانت عنصرًا أساسيًا في مقترحات ترامب الاقتصادية، حيث يصر على أنها ستقلل من التكاليف، على الرغم من تحذير الاقتصاديين من أن الضرائب على الواردات ستنتقل في نهاية المطاف إلى المستهلكين. قد يؤدي انتعاش التضخم إلى فيد أكثر تحفظاً، والذي قد يقوم بتقفيل الفرامل على تخفيض الفائدة أو حتى زيادة معدلات الفائدة مرة أخرى لمواجهة ارتفاع الأسعار. كما قالت شركة Capital Economics في مذكرة حديثة: “إذا أعاد فوزه بالبيت الأبيض في نوفمبر، فإن الدولار سيرتفع بشكل كبير، على الأقل في المدى القريب، بتوقعات بزيادة الرسوم الجمركية الأمريكية ومعدلات الفائدة.” وقال خبراء لصحيفة Business Insider إن إدارة ترامب تسعى لمقترحات حملتها الانتخابية المتطرفة ستكون تحولًا “نوويًا” للاقتصاد الأمريكي، مما يؤدي إلى تأثيرات كبيرة على التضخم وسياسة الفيد.
