- يعتقد أحد الدببة القليلة في وول ستريت أن الاقتصاد يخاطر برؤية نوبة من الركود بحلول نهاية العام.
- وقال باري بانيستر من Stifel إن التضخم اللزج والنمو الأبطأ قد يثير بنسبة 10 ٪ لأسعار الأسهم.
- أشار Bannister إلى العلامات المبكرة للاتجاه ، مثل تراجع الإنتاجية ونمو الأجور.
المخاطر الأمريكية التي تواجه ما يقوله بعض المتنبئين هو أسوأ سيناريو للاقتصاد في عام 2025-وهو الوضع الذي قد يثير 10 ٪ من أسعار الأسهم ، وفقًا لكبار استراتيجيو الأسهم في Stifel.
كان باري بانيستر ، العضو المنتدب وكبير استراتيجيات الأسهم في الشركة ، أحد الدببة القليلة في وول ستريت متجهًا إلى هذا العام ، متوقعًا أن ينتهي S&P 500 في منتصف 5000.
يقول إنه يرى المخاطر التي يدخلها الاقتصاد الأمريكي في فترة من الركود المعتدل بحلول النصف الثاني من العام. هذا يشير إلى سيناريو يظل فيه التضخم لزجًا بينما يتباطأ النمو الاقتصادي – ديناميكية شهدت الأسعار والبطالة في السبعينيات.
أخبر Bannister Business Insider أن هناك علامات مبكرة على أن هذه الديناميكية تتشكل ، على الرغم من أن معظم المستثمرين يتوقعون عمومًا عامًا قويًا من النمو والتواصل للاستمرار في التبريد في عام 2025.
التضخم ، من أجل واحد ، تسارع في الأشهر الأخيرة. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3 ٪ على أساس سنوي في يناير ، وتجاوز التقديرات وما يزيد عن معدل التضخم بنسبة 2.9 ٪.
لقد شعر المستثمرون بالقلق إزاء صورة التضخم في الأشهر الأخيرة ، على الرغم من زيادة الأسعار في التباطؤ بشكل كبير منذ منتصف عام 2022.
وقال بانيستر إن بعضًا من القلق يرجع إلى سياسات الرئيس ترامب الاقتصادية ، مشيرًا إلى خطة تعريفة ترامب ، والتي حذر المتنبئون من أن يمروا بزيادات في الأسعار إلى المستهلكين.
وقال بانيستر ، “أعتقد أنه من الغباء أن يفترض الناس أن التضخم يعود إلى 2 ٪. إنه لا يعود إلى 2 ٪ ، وليس بدون ركود”. “التعريفات تتراجع عن الكثير من التضخم.”
في ملاحظة ، قال محللو Stifel إنهم يتوقعون أن يظل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي التضخم ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، “عالقًا” حوالي 2.75 ٪ في عام 2025 ، أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪.
وقال بانيستر إن التضخم المرتفع يوضح الأخبار السيئة للنمو الاقتصادي ، بالنظر إلى أن تأثيره على المستهلكين.
صلاحيات الإنفاق الاستهلاكية حوالي 70 ٪ من إجمالي الناتج المحلي. وفي الوقت نفسه ، تظهر الأسر بالفعل علامات على أنها بدأت في التراجع ، حيث انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 1 ٪ تقريبًا عن يناير ، وفقًا لبيانات وزارة التجارة.
وفي الوقت نفسه ، يمكن أن يتعثر النمو هذا العام. نما متوسط أرباح كل ساعة لجميع العمال في القطاع الخاص بنسبة 4 ٪ على أساس سنوي في يناير ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل ، بانخفاض عن ذروة 8 ٪ على أساس سنوي خلال عام 2020.
لقد كان نمو إنتاجية العمال يتجه نحو معظم العام الماضي. ارتفع الناتج لكل عامل في قطاع الأعمال غير الزراعي بنسبة 1.5 ٪ فقط في الربع الرابع ، بانخفاض عن ذروة نمو الإنتاجية بنسبة 7 ٪ في عام 2020.
وقال بانيستر: “أعتقد أن هناك الكثير من الاقتصاديين على كرسي الذراعين الذين يفترضون فقط أن الإنتاجية سترتفع. إنهم يفتقدون دورية الإنتاجية ، والتي تتلاشى بالفعل”.
يمكن أن تكون النتيجة حلقة ردود فعل قبيحة: تلاشى الإنتاجية يفسر الأخبار السيئة للتضخم ، حيث أن الشركات التي تحصل على أقل من العمال يمكن أن تؤثر عليهم لرفع الأسعار. وفي الوقت نفسه ، فإن التضخم المرتفع يمكن أن يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة ، مما قد يضر بالنمو الاقتصادي. وأضاف أنه لا يتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام.
كل هذا أمر سلبي بالنسبة للسوق ، حيث كان المستثمرون يسمعون القوة الاقتصادية المستمرة وانخفاض تكاليف الاقتراض.
وقال بانيستر إن الأسهم تبدو بسبب تصحيح للبدء ، مشيرًا إلى تقييمات عالية تاريخياً. ويتوقع أن تثير الرياح المعاكسة المشتركة من النمو الأبطأ ومعدلات أعلى لإثارة 10 ٪ من البيع في وقت ما في النصف الثاني من العام.
“تقول إنني أتراجع إلى 5500 في نهاية العام لأن هذا التباطؤ مع التضخم اللزج يضع الاحتياطي الفيدرالي في ربط ،”
وقال ، في إشارة إلى توقعات البنك لـ S&P 500.
كما قام المتنبئون الآخرون بالإبلاغ عن خطر الركود وسط نظرة غير مؤكدة للأسعار والسياسة التجارية.
وقال مارك مالك ، كبير مسؤولي الاستثمار في سيبرت فاينانشال ، لـ BI أنه رأى أن الركود يمثل خطرًا على الاقتصاد ، على الرغم من أن هذه لم تكن قضيته الأساسية لما يمكن أن يحدث في عام 2025. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى المخاطر التي تدفعها التعريفة إلى ارتفاع الأسعار ، وقال في مقابلة في وقت سابق من هذا الشهر ، مما قد يضع ضغطًا كافيًا على المستهلكين لإثارة تباطؤ اقتصادي.
وقال عن سيناريو الركود: “إنها ليست كلمة أحب أن أطرحها في كثير من الأحيان ، لكننا بدأنا ننظر الآن إلى حقائق هذه التعريفات التي يحتمل أن تكون دراكونيا ، أليس كذلك؟ إنها ليست تعريفة صغيرة”. “لديك ضغط التضخم ، ثم على الجانب الآخر منه ، لديك موقف يكون لديك فيه إمكانية تباطؤ اقتصادي.”
وقالت أبحاث BCA إنها شهدت أيضًا خطر حدوث حدث “انتشار صغير” بسبب نمو الاقتصاد في إبطاء الاقتصاد ويلتصق بتضخم ما يقرب من 3 ٪ خلال عام 2025. وكتب Dhaval Joshi ، وهو كبير في الولايات المتحدة ، في الولايات المتحدة ، في مذكرة.