- كانت تجارة “Sell America” سارية المفعول في الأيام الأخيرة.
- لكن مورغان ستانلي لا يزال متفائلًا على الأسهم والسندات الأمريكية خلال العام المقبل.
- وتقول الشركة إن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ومكاسب منظمة العفو الدولية ستعزز جميع الأسهم.
ضربت تجارة “Sell America” الأصول الأمريكية في الأيام الأخيرة حيث أصبح المستثمرون متوترين بشأن ما يعنيه مشروع قانون الإنفاق الجديد للعجز الفيدرالي.
انخفض S&P 500 بنحو 1 ٪ على مدار اليومين الماضيين ، في حين أن عائد الخزانة لمدة 10 سنوات-الذي يتداول عكسيا إلى أسعار السندات-قد ارتفع 10 نقاط أساس في أربعة أيام فقط.
على الرغم من البيع الأخير للأصول الأمريكية ، يتوقع فريق من الاستراتيجيين في مورغان ستانلي أن ينتعشوا ويتفوقوا على أقرانهم العالميين خلال العام المقبل.
وكتبوا: “نحن نتراجع عن فكرة أن المستثمرين الأجانب سيتخلىون أو ينبغي أن يتخلىوا عن الأصول الأمريكية بشكل كبير”.
جزء من تفكيرهم هو ببساطة أنه لا توجد خيارات متفوقة.
وقال الاستراتيجيون: “تينا -” لا يوجد بديل ” – لا يزال موضوعًا في الوقت الحالي”.
مفصل أدناه هو الأساس المنطقي للتوقعات الصعودية للشركة على كل من الأسهم الأمريكية والسندات.
الأسهم
في حين أن التقلب سيستمر في السيطرة على الربعين المقبلين ، يجب أن تتحدى الفهارس الأمريكية الاتجاهات الحالية خلال العام المقبل. بحلول الربع الثاني من عام 2026 ، تتوقع الشركة أن يصل S&P 500 إلى 6500 ، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 10 ٪ من المستويات الحالية.
وكتب البنك: “يجب أن يكون مسار الأرباح مدعومًا بتخفيض أسعار الفائدة في عام 2026 ، والضعف بالدولار ، بالإضافة إلى إدراك أوسع لمكاسب الكفاءة التي تحركها الذكاء الاصطناعي”.
وفي الوقت نفسه ، أدى إلغاء توترات التجارة في التصعيد إلى إزالة أكبر سيناريوهات على الجانب السلبي ، مما يعني أنه من غير المحتمل أن يعيد السوق إلى أدنى مستوياته في أبريل في أي وقت قريب. يجب أن تعزز أجندة السياسة المريحة وسبعة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2026 التقييمات أعلى من المتوسط.
السندات
حتى مع تسلق العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، يرى مورغان ستانلي أنه اتجاه مؤقت. تتوقع تداول Rangebound حتى الربع الرابع ، وعندها سيبدأ المستثمرون التسعير في تخفيضات في الأسعار لعام 2026.
يتوقع البنك أن ينخفض العائد لمدة 10 سنوات إلى 3.45 ٪ بحلول منتصف عام 2026.
كما دفع مورغان ستانلي ضد الأفكار التي يقوم المستثمرون بإلقاء الأصول الأمريكية في تراجع أكثر دائمة ، وهو أمر يبدو ممكنًا خلال الفوضى التي يسببها التعريفة الجمركية في أبريل.
وكتب المحللون: “لم تنتقل صناديق الأسهم العالمية عن الولايات المتحدة أكثر من تغييرات وزن الفهرس خلال الربع الأخير”. “إن مبلغ السندات الدوائية التي يحتفظ بها الأجانب هي الأعلى على الإطلاق ، مما يشير إلى أنه لا يزال هناك مشترين في العالم من أصول الدولار الأمريكي-وخاصة جودة عالية أصول الدولار الأمريكي. “
