- كان روس جربر مستثمرًا مبكرًا في تسلا ، حيث اشترى قبل أن يزدهر الأسهم.
- لكنه صريح بشكل متزايد بشأن القضايا التي يراها مع إيلون موسك وتيسلا ، وباع أسهم.
- أوضح جربر لثنائي أربعة أسباب لماذا يتوقع أن تنخفض أسهم تسلا بنسبة تصل إلى 50 ٪ في عام 2025.
مساهم تسلا روس جربر ليس غريباً على الاستيلاء على الشركة ، على الأقل في الآونة الأخيرة.
في منتصف العام الماضي ، كشف أنه باع حوالي 60 مليون دولار من أسهم تسلا على مخاوف كانت مركباتها تتلاشى في الشعبية. بعد ذلك ، بعد فوز دونالد ترامب الانتخابي ، قال جربر في أوائل ديسمبر إن تسلا ستشهد تأثيرًا إيجابيًا ضئيلًا ، إن وجد ، من ارتباط Elon Musk مع الرئيس.
التحذيرات الآن تبدو مستحيلة. بعد زيادة أولية بعد الانتخابات ، انخفضت أسهم Tesla بنسبة 16 ٪ حتى الآن في عام 2025 ، وتجلس تقريبًا بنسبة 4 ٪ منذ تعليقات Gerber في ديسمبر.
إنه اتجاه يرى جربر مستمرًا وسط مجموعة من القضايا المألوفة ، بما في ذلك التقييم النبيل ، ومخاوف بشأن قدرات الشركة الكاملة على القيادة الذاتية ، والآثار الضاربة على سلوك Musk غير المتوقع.
في مقابلة جديدة مع Business Insider ، أخذ جربر هدوئته إلى أبعد من ذلك ، وتوضيح سبب رؤية تسلا معرضًا لالتقاط ما يصل إلى 50 ٪.
ويرجع الفضل في ذلك ، فإن جربر – وهو الرئيس والرئيس التنفيذي لشركة Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management – لم يكن لديه أي مشكلة في وضع أمواله في مكان فمه. قام بتخفيض حصة شركته Tesla بنسبة 31 ٪ في عام 2024 ، وتظهر الإيداعات التنظيمية ، تاركًا له 262،000 سهم Tesla بقيمة 106 مليون دولار في نهاية العام الماضي.
مفصل أدناه أربعة أسباب لإبلاغ Gerber بتوقعات عام قاسي لتسلا:
1. القيادة الكاملة “لا تعمل”
يرى جربر كارثة لسهم تسلا هذا العام لأن هدف Musk يونيو لإطلاق شبكة سيارات الأجرة ذاتية الحكم في أوستن ، تكساس طموح للغاية.
وقال جربر لـ BI: “كل هذه الأشياء ستأتي لتجول هذا العام لأنه وضع هذا الموعد النهائي على القيادة الذاتية الكاملة في العمل في غضون شهرين. يبدو أنه من المستحيل أن يحدث ذلك”.
وفقًا لـ Gerber ، فإن القضية الأساسية هي أن منصة القيادة المستقلة في Tesla لا تستخدم مستشعرات LiDar التي تعتمد عليها أنظمة أخرى بدون سائق ، مثل Waymo Alphabet ،. بدلاً من ذلك ، يستخدم الكاميرات.
وقال جربر: “لقد تأثرنا جيدًا في Robotaxi و Robotaxi ، فليس هناك شك في ذلك الآن ، مضيفًا أنه يعتقد أن نهج Waymo هو” نظام أكثر أمانًا “.
وقال “أنا في المخيم الآن بعد أن تحتاج إلى أن يكون ليدار نظامًا آمنًا بما فيه الكفاية للتدفئة الذاتية الكاملة”. “سوف يصطدمون بجدار ، حيث لا يمكنهم التحسن إلا إذا قاموا بتغيير الأجهزة.”
2. إيلون موسك مشتت انتباه
من إدارة العديد من الشركات ، بما في ذلك Tesla و SpaceX و Xai ، إلى النشر بشكل نشط على X ، إلى قيادة جهود الكفاءة الحكومية في Doge ، إلى أن يكون الأب لـ 11 طفلاً ، من الآمن القول أنه قد لا يكون هناك وقت كافٍ في اليوم لموسك .
يعتقد Gerber أن هذه مشكلة بالنسبة لمساهمي Tesla ، وخاصة بالنظر إلى أن تركيز Musk الوحيد في الأشهر الأخيرة يبدو أنه كان منظمة العفو الدولية.
وقال جربر: “ينصب تركيزه بنسبة 100 ٪ على الذكاء الاصطناعي ، وهذا حقًا ضرر بتسلا أكثر من زائد لـ XAI وجميع الشركات الأخرى لأنه لم يعد يعمل في تسلا”.
“إذا كان يضع كل وقته في القيادة الذاتية الكاملة ، فسأشعر بثقة أكبر في تسلا.”
3. مبيعات المركبات تبطئ
في حين أن الضجيج المستثمر حول تسلا يركز على طموحاته المستقلة والروبوتية ، فإن بيع السيارات لا يزال أعمالها الأساسية ، وهذا بدأ في التباطؤ.
احتفل العام الماضي بالتراجع السنوي لتسلا في مبيعات EV. بعد التنبؤ بنمو 20 ٪ -30 ٪ في عام 2025 ، قالت الإدارة منذ ذلك الحين في أحدث مكالمة أرباحها تتوقع “عودة إلى النمو”.
بالنسبة إلى Gerber ، تشكل المنافسة المتزايدة من BYD ، أكبر صانع EV في العالم مقراً لها ، تهديدًا حقيقيًا لأعمال Tesla's EV خارج الولايات المتحدة.
وقال جربر: “لقد أوضح شي من الواضح أنه يريد أن تنجح شركات التكنولوجيا الصينية و EV ، وليس تسلا”. “BYD هي شركة جيدة ، كل شخص في الأسواق الناشئة يشترون بوشات.”
باعت تسلا ما يقرب من مليون سيارة في الصين العام الماضي.
التهديد الآخر لتسلا هو ارتباط موسك الوثيق مع الرئيس دونالد ترامب.
“ما يفعله هذا هو أنه يخلق هذا الغضب. لم أر هذا الغضب تجاه تسلا ، ولكن ليس نحو تسلا كشركة ، بسبب إيلون ، هذه هي الطريقة الوحيدة التي يمكن أن يخرجها الناس” ، أوضح جربر.
نشرت المغنية شيريل كرو مقطع فيديو إلى Instagram هذا الأسبوع وهو يلوح وداعًا بتسلا ، الذي باعته احتجاجًا.
وكتب كرو على إنستغرام: “هناك وقت يجب أن تقرر فيه من أنت على استعداد للتوافق معه. Tesla طويل جدًا”.
يمكن أن يكون هذا الاتجاه هو التقاط Steam خارج الولايات المتحدة ، حيث أبلغت Financial Times أن مبيعات Tesla في يناير انخفضت بنسبة 63 ٪ في فرنسا ، و 60 ٪ في ألمانيا ، و 38 ٪ في النرويج.
وقال جربر: “علينا أن نبيع السيارات ، والناس لا يريدونها بعد الآن”.
4. تيسلا تتداول بتقييم قسط
لطالما تم تداول Tesla بتقييم متميز بالنسبة لشركات صناعة السيارات الأخرى وأقرانها في مجال التكنولوجيا الكبرى ، ولكن إذا استمر تباطؤ Tesla في مبيعات المركبات ، فقد يتضاءل هذا القسط بشكل كبير.
بسعة 1.1 تريليون دولار ، تبلغ تكلفة Tesla حوالي 5x أكبر من Toyota على الرغم من تحقيقها 20 ٪ فقط من أرباح Toyota العام الماضي ، وفقًا لبيانات Ycharts.
نسبة السعر إلى الأرباح التي تبلغ تكلفتها 118x هي أكثر من ثلاثة أضعاف من أسهم “Magnificent 7” الأكثر تكلفة ، NVIDIA ، وهي أعلى من متوسطها لمدة خمس سنوات وهو 84X.
وقال جربر: “إن المشكلة بالنسبة لي هي أنني حصلت على 100 مليون دولار في أسهم تسلا بأرباح 125x ، وهي ليست قريبة من أي PE ، إلى أي أسهم MAG 7 العادية”. “لذا فإن ثغرة تيسلا هي أنه يمكن أن ينخفض بنسبة 50 ٪ إذا لم تنجح الأمور في هذا العام. لذلك نبيع أسهم تسلا. لا يزال لدينا أطنان منه ونبيعها لأننا نعتقد أنها مبالغة في القيمة”.
قد تتفق بعض شركات وول ستريت الكبرى مع جربر. كان JPMorgan هبوطيًا في أحدث إصدار من الأرباح في Tesla. على الرغم من الانفجار الأولي للحماس من المستثمرين ، قال البنك إنه يلتزم بمستهدف سعر 135 دولارًا لسهم تسلا ، وهو ما يمثل الجانب السلبي المحتمل بنسبة 60 ٪ من المستويات الحالية.