وفقًا لمورجان ستانلي، فإن التموضع في الأسهم المالية خفيف مقارنة بقطاعات أخرى. ترى المجموعة معرضة للتقدم المالي الذي لم يتم تقديره. وقد واصل المستثمرون الالتصاق بالأسهم الدفاعية والجودة على الرغم من البيانات القوية.
تقول مورجان ستانلي إن المستثمرين ما زالوا يتمسكون بالصفقات الدفاعية التي لا تستفيد من قوة الاقتصاد، مما يسلط الضوء على الفرص في القطاعات التي لم تستثمر فيها كثيرًا. تصف الشركة – التي عقدت التصنيف الأخير للأسهم الدورية بـ “زيادة الوزن” بالنسبة للدفاعية – مجموعة الأوراق المالية بأنها مثيرة للاهتمام بشكل خاص. وتقول مورجان ستانلي إن الإعتراض الصافي على الأوراق المالية كان في النسبة المئوية السفلية للسلسلة الزمنية التي تعود إلى عام 2010. وكما تُظهر الرسم البياني أدناه، فهو القطاع الأقل ملكية بين القطاعات.
لكن مايك ويلسون، رئيس مجلس إدارة المصرف والاستراتيجي الأمريكي للأسهم، يرى تجمعًا من عوائق قد يرفع الأسهم المالية. كتب: “في رأينا، يخلق ذلك فرصة في القطاع الذي قمنا برفع تصنيفه إلى “زيادة الوزن” الأسبوع الماضي بفضل: ارتفاع نشاط الأسواق الرأسمالية، بيئة نمو القروض الأفضل في 2025، تسريع الإعادة للشراء بعد اقتراح نهاية لعبة بازل، والتقييم النسبي الجذاب.” كما أن أسهم البنوك حصلت على تقييمات أكثر جاذبية منذ تقليل المخاطر في الشهر الماضي، بعد أن أبدى الوكلاء ذوو القدرات الكبيرة حذرهم من بيئتهم التشغيلية. ولاحظت مورجان ستانلي أن هذا الضعف خفض من توقعات البيانات الفصلية للمستثمرين، مما يجعل من الأسهل تجاوز التوقعات للمقرضين الرئيسيين. وقد ارتفعت أسهم جيه بي مورجان وويلز فارجو بنسبة 3.8% و 8.8% على التوالي منذ فتح أسواق الجمعة.
على الرغم من هذا، وجد ويلسون، أن الطلب على الأوراق المالية من قبل السوق لم يظهر. وهذا لا يقتصر على أسهم البنوك – إنما المستثمرون يتجاهلون قطاعات دورية أخرى، مركزين على الأسماء الدفاعية والجودة. من بين القطاعات الأربعة ذات التعرض الصافي العالي ما هية الخدمات العامة، الرعاية الصحية، والعقارات – التي عدلت عن محافظ دفاعية. وقال ويلسون إن هذا يدل على أن المستثمرين مازالوا يتموضعون لسيناريو نمو رقيق، الذي يبدو أقل احتمالًا في ظل الاتجاهات الاقتصادية الحديثة.
بالرغم من أن مورجان ستانلي انتقلت إلى وضع محايد للدورانيين مقابل الدفاعة في وقت متأخر من الشهر الماضي، فقد رفعت التصنيف الدوراني إلى زيادة الوزن الأسبوع الماضي بعد أن تجاوز تقرير شهر سبتمبر توقعات وول ستريت. وقال ويلسون: “نظرًا لتحسن نقاط البيانات الرئيسية عدة (على وجه الخصوص تقرير الوظائف ومؤشر خدمات ISM) بعد خفض الفيدرالي للفائدة بنسبة 50 نقطة أساسية، بدأت الدورانيين تظهر قوة نسبية.” وفي الوقت نفسه، تتحرك عوائد أسواق الفوائد الثابتة لأعلى، مما يشير إلى انخفاض مخاوف النمو. وقالت المذكرة إن القوائم الدورانية مثل الصناعات، الأوراق المالية، والطاقة تتحرك إلى الأعلى عندما ترتفع العوائد، في حين أن الأسهم الدفاعية تعكس عكسي للعوائد الأعلى.
