فيما يلي الفائزين والخاسرون المحتملين في السوق إذا بقي ترامب عدوانيًا على التعريفات

• بعد التأخير والمفاوضات ، تكون التعريفات ضد الصين والمكسيك وكندا هنا أخيرًا.
• يمكن أن يكون للتعريفات طويلة الأجل آثار خطيرة على الاقتصادات الأمريكية والولايات المتحدة.
• يشارك خبراء السوق الفائزين والخاسرين من تعريفة ترامب العدوانية.

أصبحت تهديدات التعريفات حقيقة واقعة.

في الشهر الماضي ، تم إلقاء الأسواق على الاضطرابات من قبل إعلانات الرئيس دونالد ترامب التعريفي ، لكن المستثمرين استرخوا مع استفادة من المفاوضات في اللحظة الأخيرة من أي تغييرات فورية في السياسة. الآن ، يتم تعريفة الرسوم الجمركية ضد المكسيك والصين وكندا رسميًا ، وتم الإعلان عن التعريفة الجمركية الانتقامية. كانت بداية الحرب التجارية في أمريكا الشمالية هذا الأسبوع كافية لإغراق S&P 500 بأكثر من 2 ٪ يوم الثلاثاء ومسح جميع مكاسب ما بعد الانتخابات في الأسهم.

توقع “عواقب ذات مغزى” للاقتصاد إذا كانت هناك حرب تجارية كاملة ، كتب مايكل زيزاس ، خبير استراتيجي مورغان ستانلي وفريقه في مذكرة حديثة.

إنهم يعتقدون أن سياسة التعريفة غير محددة في الحجر ، حيث يمكن لترامب التفاوض على صفقة أخرى أو إزالة التعريفات بسرعة.

ومع ذلك ، فإن المزيد من خبراء السوق يتجولون إلى فكرة أن التعريفات قد تكون طويلة الأمد. قال كبير الاقتصاديين في أبولو تورستن سلوك في مؤتمر عبر الهاتف يوم الثلاثاء إن الاقتصاد الأمريكي في “ألم قصير الأجل” حيث أن التعريفة الجمركية تغير بشكل أساسي هيكل الاقتصاد الأمريكي من خلال تنمية صناعة التصنيع المحلية.

فيما يلي مجالات السوق التي ستشهد أكبر الآثار إذا استمر ترامب في ضعف التعريفات.

الفائزين بالتعريفة …

التعريفات ليست كلها الموت والكآبة. بعد كل شيء ، من المفترض أن تكون سياسات حمائية تعزز الصناعات المحلية.

وقال Zezas من مورغان ستانلي إن هذا يعني أن الخدمات تتفوق على السلع الاستهلاكية لأداء السلع الاستهلاكية. يمكن أن تظهر نماذج أعمال شركات الخدمات المرونة في مواجهة التعريفات العالية. لا تعتمد الخدمات مثل البرمجيات والرعاية الصحية والاستشارات على البضائع المستوردة ولا تواجه تداعيات التعريفة المباشرة.

ستتفوق الأسهم الدفاعية التي توفر السلع والخدمات الأساسية أيضًا ، حيث يظل الطلب ثابتًا بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.

وقال بول ستانلي ، كبير مسؤولي الاستثمار في Granite Bay Wealth Management ، لـ BI: “ليس هناك شك في أن أجندة ترامب هي أجندة أمريكا الأولى”.

وأضاف ستانلي: “لقد بحثنا في المزيد من الأسهم المتوسطة ، والتي تميل إلى أن تكون أكثر تركزًا على الصناعية والصناعية. تميل الصناعات والمالية والرعاية الصحية إلى أن تكون لاعبين جيدين للغاية في الولايات المتحدة”.

على الجانب الثابت ذي الدخل الثابت ، عرف مورغان ستانلي سندات الخزانة الأمريكية على أنها رهان قوي في بيئة عالية. في الأوقات المتقلبة ، سوف يتدفق المستثمرون إلى الأصول المدعومة من الحكومة. ومع استمرار ارتفاع التوترات التجارية العالمية ، تتوقع Zezas أن تتدفق الاستثمار الأجنبي في سندات الخزانة الأمريكية أيضًا.

بالإضافة إلى ذلك ، Zezas صعودية على الدخل الثابت الأطول المدة. يمكن أن تكون سياسة معدل أكثر حدوثًا في البطاقات حيث تسحب التعريفات على النمو. إذا انخفضت أسعار الفائدة في المستقبل ، فسوف ترتفع أسعار السندات.

يرى بروس كسمان ، كبير الاقتصاديين في JPMorgan ورئيس البحوث الاقتصادية العالمية ، أيضًا مجالًا للأسعار لتنخفض وسط التعريفة الجمركية المرتفعة ، حتى في بيئة التضخم الساخنة.

وكتب كسمان وفريقه في ملاحظة حديثة: “نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعرض أيضًا حساسية متزايدة لمخاطر النمو السلبي. في حين أن التعثر في الطلب على العمالة ليس في توقعاتنا ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتردد في خفض أسعار السياسة مع ارتفاع التضخم إذا رأى تهديدًا ماديًا للتوسع”.

… والخاسر

سوف تعرّف التعريفات طويلة الأجل بلا شك على النمو الاقتصادي. يتنبأ Morgan Stanley بأن نفقات الاستهلاك الشخصية قد تزيد بنسبة 0.3 إلى 0.6 ٪ ، ويمكن أن يرى الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي انخفاضًا من 0.7 إلى 1.1 ٪. يحذر الاستراتيجيون من مخاطر الركود ، حيث يمكن أن يظل التضخم مرتفعًا بينما يتباطأ النمو.

انها ليست فقط الولايات المتحدة ، أيضا. سوف تزيد التعريفات المتينة من التضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي البطيء في كندا والمكسيك والصين – مع انزلاق الاقتصاد المكسيك في الركود ، كما يتوقع مورغان ستانلي.

تشمل قطاعات سوق الأسهم المعرضة لخطر التعريفات الشديدة تكنولوجيا المعلومات والأجهزة والمعدات ، وبعض المناطق من السلع الاستهلاكية ، وفقًا للبنك.

وقال سلوك إن صناعة السيارات ستضرب بشكل خاص لأن سلاسل التوريد بين الولايات المتحدة وكندا والمكسيك متكاملة بعمق. غالبًا ما تتراوح سيارات وأجزاء السيارات عبر الحدود عدة مرات أثناء الإنتاج ، وبالتالي فإن تكبد تعريفة بنسبة 25 ٪ في كل مرة يمكن أن تزيد بشكل خطير من الأسعار وقمع الطلب. هذا المزيج من الأسعار المتزايدة وانخفاض الطلب على المستهلك لن يشجع فقط على دورة الركود.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن المواد الخام على وشك أن تصبح أكثر تكلفة ، حيث من المقرر أن تدخل تعريفة بنسبة 25 ٪ على الصلب والألمنيوم في وقت لاحق من هذا الشهر.

مع إغلاق ثغرة الحد الأدنى ، تواجه شركات التجارة الإلكترونية التي لديها بصمة خارجية قوية أيضًا تعطيلًا. وقال ستانلي من جرانيت باي إن توقع أن تواجه أسعار البقالة ضغطًا تصاعديًا أيضًا ، حيث تعتمد الولايات المتحدة اعتمادًا كبيرًا على المكسيك لأنواع معينة من المنتجات.