تقول سيتي إن الأسواق الناشئة بقيادة الولايات المتحدة تنتقل نحو “تصعيد قيمة” ليس من المستدام على المدى الطويل. يعزون الارتفاع في أسهم القيمة إلى ارتفاع أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة عشر سنوات وأسعار النفط، التي تعد كلتاهما عرضة للتقلبات السوقية. على الرغم من موقف الاحتياطية الأخير لمعدلات التقطيع من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت عوائد السندات على 10 سنوات إلى 4.35%، مما دفع السوق الأسهمية إلى اتباع هذا المسار.
ربما يبدو قوة الأسهم المتداولة بقيم تخفيضية جاذبة للمستثمرين، ولكن تحذر سيتي من ملاحقة هذه الموجة. تعزى سيتي بشكل كبير ارتفاع أسهم القيمة إلى ارتفاع سعر الفائدة على السندات الحكومية لمدة عشر سنوات وأسعار النفط، لكن يقولون إن كلتاهما عرضة للتقلبات التي يمكن أن تعرقل موقفها كمحركات صعودية. “ظهرت الدورة الداخلية تحت سوق الأسهم الذي وصل إلى مستويات قياسية في القيمة في أبريل في الولايات المتحدة، وأوروبا، واليابان”، كتب استراتيجيون سيتي بقيادة هونغ لي. “في الوقت نفسه، توقفت أداء الزخم السعري (٪ -٠.١)، وتأخر النمو الاقتصادي معظمه في الولايات المتحدة، في حين أن خطر الانخفاض سجل أسوأ عائد في أوروبا”. كما يجادلون في أن قطاع الطاقة، الذي يرتبط ارتباطا وثيقا بأسهم القيمة، قد أظهر علامات بالتمدد المفرط. يرون استراتيجيون أسهم التكنولوجيا تقود موجة من الأرباح التي سيفوتها على الأرجح قطاعات الطاقة والمرافق العامة، الأمر الذي يشير إلى وجود ضعف محتمل في المستقبل بالنسبة لتداول القيمة.
