تقول جيه بي مورغان إن الارتفاع الأخير في سوق الأسهم الذي دفعه تحسن الأرباح يخفي مخاطر التضخم والكساد القادمة. يتم تحدي قصة الهبوط الناعم من قبل تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. هناك أدلة تظهر أن اتجاه التضخم العالمي قد توقف، وفقا لما قاله البنك.
وأشارت جيه بي مورغان إلى أن الارتفاع الأخير في السوق مدعوم بموجة من التقارير الإيجابية تمحو العديد من المخاطر التي أثيرت من خلال أحدث البيانات الاقتصادية. حيث اكتسب موسم الأرباح زخما مع تقارير قوية للربع الأول من شركات التكنولوجيا مثل ألفابت ومايكروسوفت، بعد انحسار دام عدة أسابيع، ولكن أشار ماركو كولانوفيتش من جيه بي مورغان إلى أن المفاجأة “السلبية” بخصوص ناتج الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول والمفاجأة “الإيجابية” بخصوص التضخم تحد توقعات السوق بناء على “رؤوس النمو” التي تحتفظ بها كثيرون في السوق. تقول مجموعة جيه بي مورغان في مذكرة نشرتها الاثنين إن المخاوف تتعلق بالتسخين الذي يعرض خطر خفض الفائدة المقابل لقصة التسخين، وعلى النقيض من قصة التسخين، فإن ناتج الناتج المحلي الإجمالي الأخير يتجه في اتجاه كسادي مقارنة بتوقعات السوق.
وشرح المحللون أن الآمال في هبوط ناعم اعتمدت على نمو اقتصادي قوي، واحتمالات أن يهدأ التضخم بمجرد أن تعود العديد من القطاعات المشكلة إلى وضعها الطبيعي، خاصة التضخم في الإيجارات والتأمين على السيارات. ومع ذلك، دمرت البيانات الاقتصادية الأخيرة هذه الآمال، وقال كولانوفيتش إن رسالة النمو المنخفض والتضخم المرتفع – وضع يشير إلى الكساد – لم يتم استيعابها من قبل السوق. الزيادة الصافية في مؤشر الناتج المحلي الإجمالي ارتفعت بمعدل سنوي قدره 1.6%، وهو أقل من التقديرات التي بلغت 2.5%. وفي الوقت نفسه، تجاوزت معدلات التضخم المعتمدة من الاحتياجات الضرورية لـ البنك التوقعات بواقع 2.8% في مارس. وقال البنك إنه هناك دليلا قويا على أن اتجاه التضخم العالمي قد توقف. حتى على جبهة الأرباح، قال محللون من جيه بي مورغان إنهم “ليسوا معجبين جدا” حتى الآن خلال هذا الموسم. ومن بين حوالي 42% من شركات S & P 500 التي قدمت تقارير، يتم محققة 75% من توقعات أرباح السهم، ولكن فقط 59% تتجاوز تقديرات الإيرادات، تنخفض دون المتوسط الذي يبلغ 63%.
وعبرت أصوات أخرى في وول ستريت عن مخاطر الكساد مؤخرًا. يحذر جيمي ديمون وخبراء آخرون من أن الولايات المتحدة ربما تتجه نحو سيناريو من عقد السبعينيات، تكتمل مع انهيار سوق الأسهم.
