مستثمرون يبدأون في اعتبار فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يقلل من أسعار الفائدة في عام 2024. فإن تحقيق المكاسب الوظيفية القوية والتقارير المرتفعة لمعدل التضخم قد يضع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق صعب لاحقًا هذا العام. في هذه النقطة ، يعتبر المستثمرون أن قوة الاقتصاد بمثابة خبر جيد في نهاية المطاف بالنسبة لسوق الأسهم ، إذا كان ذلك يعني تأجيل حدوث ركود. ومنذ عدة أشهر فقط ، أظهرت أدلة على انخفاض سريع للتضخم أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون عزمًا على اتخاذ إجراءات حاسمة في تحديد أسعار الفائدة هذا العام ، مع التنبؤات السوقية الأولية التي تشير إلى أن الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة النقدية الفعالة إلى 3.5٪ بحلول نهاية العام من مستواها الحالي الذي يزيد قليلاً عن 5.25٪. ولكن سلسلة من البيانات الاقتصادية القوية على مدى العدة أشهر الماضية – بجانب تقارير الوظائف الجيدة ، وزيادة في نشاط التصنيع ، وتوقعات أولية قوية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول تبلغ 2.5٪ من الفيدرالي في أتلانتا – تشير إلى أن المستثمرون سيضطرون إلى الانتظار قليلاً لخفض أسعار الفائدة.
تحدث عن عدم وجود خفض في أسعار الفائدة في عام 2024 ينمو
ووجد هذا التفكير تعبيره عندما قال رئيس البنك الفيدرالي في مينابوليس نيل كاشكاري يوم الخميس إنه ليس هناك سبب لخفض أسعار الفائدة عندما يسير الاقتصاد بشكل جيد جدًا. “إذا كان لدينا معدل ركض جذابًا جدًا ، ويوجد وظائف للناس ، وتسير الشركات بشكل جيد ، ويلتقي التضخم تراجعًا ، فلماذا نفعل أي شيء؟” سأل كاشكاري. وقد أعادت محافظة الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان تأكيد هذه المشاعر يوم الجمعة ، وقالت إن يمكن أن يكون هناك اقتراح لزيادة الأسعار، وليس لهبوطها بشكلٍ ضروري هذا العام إذا استمر التضخم فوق الهدف الطويل الأمد للفيدرالي البالغ 2٪. “وقالت بومان:” على الرغم من أن ذلك ليس توقعي الأساسي، إلا أنني ما زلت أرى أن هناك مخاطرًا تتعلق بأنه قد تكون هنالك حاجة، في اجتماع مستقبلي، لزيادة سعر السياسة إذا تجمد أو عكس التقدم المحرز على التضخم” .
حديث وتبادل الأراء بين أعضاء الاحتياطي هذا الأسبوع أثّر بشكل كبير في انخفاض الأسعار يوم الخميس بعد تعليقات كاشكاري ، على الرغم من أن هذه الخسائر تم استردها إلى حد كبير في جلسة التداول يوم الجمعة بعد تقرير قوي لشهر مارس. ومع ذلك ، وفقًا للخصير السوقي اد ياردين ، قد يكون المستثمرون يستيقظون أخيرًا على الحقيقة التي كانت تعتبر سابقًا أن خفض أسعار الفائدة الذين يعتقدونه مؤكدًا في وقت سابق من هذا العام قد يكون في النهاية خارج الجدول الزمني في عام 2024. في مذكرة صدرت يوم الخميس ، قال ياردين قد تحقق المستثمرون أخيرًا من إمكانية عدم حدوث خفض لأسعار الفائدة هذا العام ، مشيرًا إلى أن ارتفاع أسعار النفط الأخير يمثل مخاطرة عكسية للتضخم. من بين الخبراء الذين يدعمون عدم وجود خفض لأسعار الفائدة هذا العام الاقتصاديون الكبار مثل محمد العريان ، الذي قال في الشهر الماضي إن الفدرالي يجب أن ينتظر “سنتين” قبل خفض الفائدة بسبب التضخم المستمر، وتورستن سلوك الذي حذر من أن ضجة الأسهم الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي ستجعل من الصعب على الفيدرالي عمليًا على خفض أسعار الفائدة. “نحن بالكامل في فقاعة الذكاء الصناعي ، وأثر هذا هو أنه عندما ترتفع أسهم التكنولوجيا ، يخفف ذلك من ظروف التمويل. هذا يجعل المهمة أصعب بكثير بالنسبة للفيدرالي”، على حد قوله.
يعطي السوق الآيات فرصية بلوغ 51%
تسمح أسعار الفائدة المنخفضة بالارتفاع في أسعار الأسهم، حيث تقلل من سعر الفائدة المستخدم غالبًا لتقييم الأسهم، مما يؤدي إلى مضاعفات تقييم أعلى. لذلك، من المنطقي أن يكون تأجيل خفض أسعار الفائدة يعني انخفاض أسعار الأسهم. ومع ذلك، ما يحدد في نهاية المطاف أسعار الأسهم على المدى الطويل هو نمو الأرباح. وقد ساعدت الأرباح المتوقعة للربع الأول في تعزيز أسعار الأسهم التي تتداول قرب أعلى مستوياتها، حتى وسط تلاشي حديث خفض الفائدة. تتوقع التوقعات المتفائلة بشأن نمو الاقتصاد نتيجة لاكتمال التوظيف وزيادة كفاءة الأرباح مع تبني متزايد للذكاء الصناعي أن تستمر أسعار الأسهم في الارتفاع حتى لو بقيت أسعار الفائدة مرتفعة، وفقًا للمستثمر الملياردير كين فيشر. وإذا كانت الأسعار تتحمل ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، فسيمنح ذلك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الذخيرة لخفض الفائدة بشكل كبير في محاولة لتنشيط الاقتصاد في أي وقت يحدث فيه الركود التالي الحتمي. في النهاية، يبدو أن الأخبار متباينة في الاقتصاد وهي أخبار جيدة في البورصة من حيث تأجيل حدوث الركود.
