- يتدافع المستثمرون لضبط محافظهم لأن الولايات المتحدة تضع التعريفة الجمركية على الشركاء التجاريين.
- يعتقد الكثيرون في الأسواق أن ضرائب الاستيراد ستقوم بزيادة التكاليف وتؤذي النمو الاقتصادي.
- هنا يقول ستة من المعلمين المستثمرة لوضع أموالك الآن.
تعرّف الرسوم الجمركية سوق الأوراق المالية ، ولا يمكن للمستثمرين القول إنهم لم يتم إيقافهم.
اقتربت الأسهم الأمريكية من منطقة التصحيح هذا الأسبوع مع تصاعد النزاعات التجارية. انخفضت S&P 500 بنسبة 6 ٪ من أعلى مستوى في منتصف فبراير ، حيث حققت مكاسب ما بعد الانتخابات ، وانخفض مركب NASDAQ الثقيل بنسبة 8 ٪ من ذروته.
لقد وعد الرئيس دونالد ترامب مرارًا وتكرارًا في مسار الحملة لرفع ضرائب الاستيراد على الشركاء التجاريين الأمريكيين الرئيسيين ، على أمل الحصول على انتصارات سياسية وزيادة إيرادات الحكومة.
كان الإجماع بين الاقتصاديين والاستراتيجيين على أن هذه الخطة لديها مخاطر أكبر من المكافأة ، حيث أن السياسة التجارية الثقيلة التعريفية يمكن أن تؤدي إلى حروب تجارية من شأنها أن تؤذي النمو وتعزز التضخم.
قيادة تهمة مكافحة النارف هو الخبير الاستراتيجي المخضرم ديفيد كيلي من JPMorgan Asset Management. وحذر مؤخرًا إن التعريفة الجمركية “رفع الأسعار ، النمو الاقتصادي البطيء ، خفض الأرباح ، وزيادة البطالة ، وتفاقم عدم المساواة ، وتقليل الإنتاجية وزيادة التوترات العالمية”. قال: “بخلاف ذلك ، إنهم بخير”.
قلل آخرون من هذا القلق ، وكان اكتشاف ترامب كان يخدع أو يمكن أن يتوصلوا إلى صفقات مع الحلفاء. وحتى إذا كانت هناك حروب تجارية ، فإن بعض الشك في أنه سيكون هناك ألم اقتصادي دائم.
وقال برايان مولبيري ، مدير محفظة في Zacks Investment Management ، في مقابلة: “التهديد حقيقي ؛ أنا بالتأكيد أتفق مع ذلك”. “لكن رد فعل السوق متأخر قليلاً.”
ليس من الواضح ما إذا كانت استراتيجية ترامب الجريئة ستؤتي ثمارها ، لكن جميع الدلائل تشير إلى أنه سوف يلتزم بها. يحتوي ذلك على أسواق على حافة الهاوية ، جزئياً لأنه يبدو أنه لا يوجد مخطط لهم لمتابعة.
وقال كالي كوكس ، كبير خبراء الاستراتيجيين في ريثولتز للثروة ، في مقابلة أجريت معه مؤخراً: “لم تحدث التعريفات بهذا الحجم والحجم في حوالي 100 عام”. “نحن نعمل مع تغيير غير مسبوق في السياسة هنا.”
ومع ذلك ، لا ينبغي للمستثمرين الاستسلام في عملية البيع التي تعتمد على التعريفة الجمركية. قامت Business Insider بتجميع وجهات نظر من كبار الاستراتيجيين ومديري المحافظ حول المكان الذي يجب أن يضع فيه الأشخاص أموالهم الآن.
الاختباء في القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية
وقال الاستراتيجيون إنه يجب على المستثمرين اتباع نهج المخاطر من خلال شراء الأسهم في القطاعات الدفاعية.
وقال كوكس “هذا هو الوقت المناسب للعب الدفاع وحماية نفسك حقًا”.
تعتبر الرعاية الصحية والمستهلكين الأجزاء الأفضل أداءً في السوق حتى الآن هذا العام. إنها أقل حساسية للاتجاهات الاقتصادية ، نظرًا لأن الطلب على السلع الأساسية مثل الأدوية والبقالة لن يتراجع كثيرًا في الركود – أو بناءً على تغييرات في السياسة التجارية.
وقال مات ستوكي ، المدير الرئيسي للمأساة في شمال غرب ، في مقابلة حديثة: “الجانب السلبي للتعريفات ، دعنا نقول أنه يتسرب إلى ركود معتدل: أعتقد أن احتمالية الأداء المتفوق من مجالات دفاعية أكثر في السوق – مثل المواد الغذائية المستهلك والرعاية الصحية – ربما تكون أعلى بكثير من شيء مثل التكنولوجيا”.
كان العديد من معلمي الاستثمار مهتمين بشكل خاص بالرعاية الصحية ، بالنظر إلى الرياح الخلفية على المدى الطويل.
وقال جرانت ستارك ، مدير الأبحاث في Capwealth ، في رسالة بريد إلكتروني إلى BI: “أمريكا تتقدم في الشيخوخة ، ولن تبطئ أي تعريفة هذا الاتجاه”. “من المحتمل أن يكون هناك المزيد من الطلب على الأدوية المتقدمة والرعاية الماهرة وغيرها من الأجزاء المتعلقة بالصحة.”
ضمن الرعاية الصحية ، استشهد ستارك عمالقة Pharma Merck و Gilead كفائزين محتملين مثل الأعمار السكانية الأمريكية ، بالإضافة إلى صيدلية التجزئة CVS Health. أبرز Mulberry أيضًا السير الذاتية وقال إنه سيتجنب الشركات المعرضة للتعريفة ، مثل تلك التي تصنع الأدوية في الخارج.
دعا جريج هالتر ، مدير الأبحاث في شركة Carnegie Investment Counsel ، شركة Amgen Biopharma – التي ارتفعت أسهمها بالفعل بنسبة 22 ٪ في عام 2025 – وصانع الأجهزة الطبية Stryker.
وقال هالتر عن سترايكر: “إنها ليست رخيصة-إنها أبدًا-لكنك ستتعرض لضغوط شديدة للعثور على شركة أفضل ، بشكل أساسي”. “الميزانية العمومية الجيدة ، التدفق النقدي الجيد ، سجل أرباح رائع ، ولكن التداول عند 29X [forward] الأرباح “.
البيانات المالية تبقى واقفا على قدميه
على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يبدو أنه يتباطأ ، إلا أن الاستراتيجيين لا يشطون على الدراجات.
استشهد العديد من المعلقين بالبيانات المالية على أنها جذابة. كان وول ستريت متحمسًا بالفعل لإلغاء القيود في عهد ترامب ، مما قد يثير المزيد من النشاط الصيفي. أسعار الفائدة هي أكثر من حقيبة مختلطة لأن أسعار الفائدة العليا يمكن أن تعزز الأرباح ولكنها تضر بحجم المعاملة.
بشكل حاسم ، لا تتأثر البيانات المالية بشكل مباشر بالتعريفات – على عكس المواد أو الصناعات.
وقال كوكس: “إذا فكرت في القطاعات التي لا تتعرض لإنتاج البضائع ، فإن البيانات المالية هي الواضحة هناك”. “البنوك ليس لديها سلاسل التوريد.”
في هذه المجموعة ، قال Halter إنه يحب قدرة التأمين العملاقة على التكيف مع الأسواق السريعة المتغيرة من خلال ضبط إنفاقها الإعلاني. إذا ضعف الاقتصاد بشكل كبير ، قال إن التقدمي يمكن أن يظهر أقل من المتحدثة الأيقونية فلو – حتى لو كان يخيب أملك الجماهير.
الجودة ، الأصول الملموسة تأخذ مركز الصدارة
وقال غابرييلا سانتوس ، كبير الخبراء الاستراتيجيين للأمريكتين في JPMorgan Asset Management ، إن المستثمرين سيكونون من الحكمة التمسك بأسهم عالية الجودة في القطاعات مثل التعريفة الجمركية التي تعيد إلى السوق.
وهذا يعني إعطاء الأولوية للأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأرباح الثابتة التي يمكن أن تزدهر في أي اقتصاد. بالنسبة لها ، فإن الشركات الكبيرة والمتوسطة الحجم هي أفضل الرهانات هنا. تحتوي القبعات الصغيرة على توقعات الأرباح المرتفعة ، على الرغم من أنها قالت إن النمو الاقتصادي الأبطأ يمكن أن يعيقها.
وقال سانتوس أيضًا إن الخلفية الاقتصادية الأقل تأكيدًا قد تضع أصولًا حقيقية مثل الذهب في دائرة الضوء.
وكتب سانتوس: “هناك حاجة إلى تنوع آخر عندما يأخذ التضخم والمخاوف المالية زمام المبادرة مرة أخرى”.
الدخل الثابت يبدو مواتيا
قال خبراء الاستراتيجيون إن إضافة التعرض للدخل الثابت عالي الجودة يمكن أن يساعد المستثمرين على التحوط من انخفاض الأسهم وأبطأ النمو الاقتصادي-كل ذلك مع تنويع محافظهم.
تحومت عائدات السندات أعلى بكثير من مستويات ما قبل 2020 ودنيا الوباء لسنوات ، مما يمنح المشترين فرصة لقفل غلة صلبة مضمونة. وقال ستاكي إن السندات تقدم الحماية من النمو الاقتصادي الأضعف خلال الحروب التجارية. وإذا يتلاشى التضخم ، فستبدو الغلة أفضل.
وقال ستاكي: “إذا كان هناك أي مكان للتحوط من المخاطر السلبية إلى النمو الذي يأتي من عدم اليقين التجاري ، فهو دخل ثابت عالي الجودة”.
وافقت كوكس ، على الرغم من أنها تراقبها على الأوراق المالية المحمية بتضخم الخزانة ، أو نصائح ، للحماية من نمو الأسعار المرتفعة التي يمكن أن تثير التعريفة الجمركية.
وقال كوكس “التمسك ببعض حماية التضخم أمر حكيم لأن خطر ارتفاع الأسعار لم يختف”.