تحدثت رولا خلف، رئيس تحرير FT، في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية عن قصصها المفضلة. وتشير إحدى الحملات الديون البريطانية إلى أن حاملي السندات يمكنهم تحقيق أرباح بقيمة 14 مليار دولار من حل أزمات الديون السيادية التي اندلعت في السنوات الأخيرة من أوكرانيا إلى زامبيا. بموجب الحسابات الخاصة بالحملة، فإن الإعادات التي تم تنفيذها أو الانتهاء منها مؤخرًا في غانا وسريلانكا وسورينام وأوكرانيا وزامبيا ستوفر أكثر من 30 مليار دولار من إعفاء الديون للبلدان في السنوات القادمة.
وأظهرت الحسابات أن هذه الأرباح قد تكون تزيد على ثلث قيمة الاستثمار الأصلي لحاملي السندات، وهي إشارة على أن الاقتصادات المضطربة لم تحصل على تخفيضات كافية في التسليف الخاص بها. وقال تيم جونز، مدير السياسات في ديون العدالة: “الدائنين، لأسباب معينة، ليس لديهم كفاية من القوة في المفاوضات، وليسوا يحصلون على تخفيف كافٍ لتجنب إعادة الهيكلة في المستقبل”.
وبينت الحسابات أن حملة ديون العدالة تقوم بتقدير الأرباح التي سيربحها حاملو السندات من عمليات إعادة الهيكلة التي تمت على السندات الخاصة بحكومات زامبيا وأوكرانيا وغانا وسورينام وسريلانكا، وذلك من خلال افتراض أن المستثمرين اشتروا نصف قيمة سنداتهم عند بيعها أصلا بقيمة الوجه، ونصفها بأسعار السوق التي ظلت تهبط مع اقتراب الافتقار وأخذ الحلول سنوات للتوصل إليها.
وعلى الرغم من هذا، قال تيم جونز: “الحذر يكمن في أن الحسابات تفترض أن الديون المعادة الهيكلة ستُسدد، ولم يتم تحقيق الربح بعد. نعتقد أن هناك خطرًا من أن البلدان قد تضطر إلى الإعادة هيكلة مرة أخرى في المستقبل”. وأضاف براد سيتسر، زميل كبير في مجلس العلاقات الخارجية: “الحملة على الديون توضح أن حاملي السندات حصلوا على قيمة مضافة كبيرة من إعادة الهيكلة المقترحة لسريلانكا وصفقة زامبيا”.
وعلى الرغم من ذلك، فإن البعض قد أشار إلى أن هذه المدفوعات الجانبية التي يتم دفعها لحاملي السندات كانت ضرورية لتقديم تصورات رسمية للمسار المرجح للبلدان بعد التعثر، وذلك للتوصل إلى اتفاقات. إذ تحمل هذه المدفوعات مخاطر حقيقية من التوترات بشكل فوري بعد فترات البرنامج. ورغم أن بعض الإعادات المفاضلة مثل تلك التي تشمل سريلانكا لديها أيضًا أحكام جانبية لتقليل المدفوعات في حالة حدوث مشاكل اقتصادية مستقبلية إلا أنهم لا يذهبون بعيداً بما فيه الكفاية.
