سوق مؤشرات S&P Dow Jones تغير المنهجية الخاصة بمؤشرات قطاع الأسهم الـ 11 التي يتم تتبعها من قبل صناديق تداول بقيمة 300 مليار دولار في استجابة لتقلبات كبيرة في صناعة التكنولوجيا، حسبما ذكرت شركة المؤشرات. أظهرت إعادة التوازن قلقًا داخل شركة S&P بشأن استمرار نمو بعض الأسهم التكنولوجية مثل آبل، مايكروسوفت ونفيديا. تتبع 42 صندوقاً للصرف المتداول بقيمة 303.6 مليار دولار مؤشرات قطاع الأسهم المختارة، وفقًا لبيانات من Morningstar Direct.
أكبر هذه الصناديق هو صندوق مؤشرات الـ $69 مليار لشركة State Street Global Advisors، والذي يتبع مؤشر S&P Technology Select Sector، حسب بيانات Morningstar. تبدو التقلبات في السوق التي تؤثر في هذا المؤشر كدافع رئيسي وراء التغييرات، وذكرت S&P ذلك على موقعها الإلكتروني. تضم غيرها أربع صناديق للصرف المتداول تتبع نفس المؤشر: Direxion Daily Technology Bull 3X بقيمة 3.2 مليار دولار، ProShares Ultra Technology بقيمة 698 مليون دولار، Direxion Daily Technology Bear 3X بقيمة 104 مليون دولار و ProShares UltraShort Technology ETFs بقيمة 5 مليون دولار. حققت الخمسة صناديق مداخيل صافية مجتمعة بقيمة 4.1 مليار دولار خلال العام المنتهي في 31 أغسطس.
مؤشرات Select Sector التابعة لشركة S&P مرتبة حسب القيمة السوقية وتهدف إلى وجود الخليط الصحيح من الشركات من القياسات التي تتبعها، وفقًا لمنهاجياتها. لكي تكون مؤهلة كشركة استثمار مسجلة، لا يجوز أن يستثمر أكثر من 25 في المئة من أصول صندوق الصرف المتداول في جهة صادرة وتزن الجهات الصادرة التي تمثل أكثر من 5 في المئة من أصول الصندوق، الملقبة بـ “الشركات الكبيرة”، لا يجب أن تتجاوز 50 في المئة من أصول الصندوق، حسبما كتب زاكاري إيفينز، محلل أبحاث في Morningstar. في إطار النهج القديم، إذا كانت مجموعة من الشركات الكبيرة تمثل أكثر من 50 في المئة من وزن المؤشر، سيقوم المؤشر بتقليل وزن أصغر شركة في المجموعة إلى 4.5 في المئة.
لكن نمو الأسهم التكنولوجية الكبيرة أدى إلى أن تقود هذه الآلية إلى “تقلبات” في أوزان المؤشر مرتين هذا العام، وأشارت S&Pإلى ذلك. كانت لدى آبل ومايكروسوفت ونفيديا أوزان تزيد عن 4.8 في المئة، ومجموع أوزانهم تجاوز 50 في المئة بحلول مارس 2024. في ذلك الوقت، تم تخفيض وزن نفيديا إلى 4.5 في المئة. ولكن في يونيو 2024، أصبحت نفيديا الشركة الثانية من بين المجموعة، “مع انعكاس توقعات المستثمرين بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على آفاق نمو الشركة”. وعلى هذا النحو، تم تخفيض وزن آبل في المؤشر بنسبة 17 في المئة في إعادة التوازن الشهرية، بينما زاد وزن نفيديا بنسبة 15 في المئة إلى حوالي 21 في المئة.
واضاف ايفانز “تمتّع صندوق S&P Technology Select Sector ETF بالحاجة إلى بيع حوالي 10 مليارات دولار من آبل وشراء نحو نفس المبلغ من نفيديا بعد أن تم تغطية رأس مال الأخير برأسمال السابق.” في آلية الغلق الجديدة التي تم معها الوزن الإجمالي للشركات الكبيرة يتم تخفيضه إلى 45 في المئة من 50 في المئة، وتتم تحديد أوزان الشركات الكبيرة الفردية وفق نسبها النسبية، بعد التحقق من أي انتهاكات في قاعدة الشركة الأحادية. الحد الأدنى لوزن كل شركة كبيرة الآن 4.5 في المئة. من المتوقع أن يكون النظام الجديد كافياً لتهدئة المخاوف التنظيمية، حسب ايفانز.
