يستعد المستثمرون لمزيد من الاضطرابات في الأسواق الرومانية في أعقاب عملية بيع درامية مؤخراً ، حيث تثير الانتخابات الرئاسية في نهاية هذا الأسبوع عدم اليقين بشأن كيفية معالجة البلاد أكبر عجز في الميزانية الوطنية في الاتحاد الأوروبي.
يتم وضع السندات والمستثمرين من العملات للبلاد لخسارة وضعها في درجة الاستثمار ، وللقطرات الأخرى في LEU ضد اليورو ، بعد جولة في الجريان الرئاسي يوم الأحد يمكن أن ترفع مثيري الشغب في كرة القدم السابقة اليمينية جورج سيمون على رأس ولاية الناتو في الخط الأمامي.
فاز المتطرف ، الذي يركض ضد رئيس بلدية بوخارست دان ، في الجولة الأولى هذا الشهر في الجولة الأولى هذا الشهر.
أدى ذلك إلى انهيار الحكومة ، التي فشل مرشحها في جعل الجريان الرئاسي للانتخابات الثانية على التوالي ، واستقالة رئيس الوزراء مارسيل سيولاكو.
يستعد المستثمرون الآن لعدة أشهر من عدم اليقين بشأن كيفية خفض حكومة جديدة من عجز في الميزانية ارتفعت إلى أكثر من 9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العام الماضي.
وعد كلا المرشحين الرئاسيين اتخاذ إجراء لخفض العجز وكبح الديون ، ولكن هناك القليل من الوضوح حول كيفية عمل خططهم.
وقال ييرلان سيزديكوف ، مدير محفظة في أموندي الذي يمتلك السندات الرومانية: “كلما طال أمدنا ليرى أن هذه الإصلاحات المالية العاجلة والضرورية تحدث ، زادت المخاطر هناك”.
في منزل الحملة ، تُظهر استطلاعات الرأي أن المرشحين ليكونوا رقبة.
سيكون الأمر متروكًا للرئيس الجديد لاختيار رئيس الوزراء وتوجيه الأطراف لتشكيل حكومة جديدة. في الحدث غير المسبوق لمحاولتين فاشلين للعثور على الأغلبية ، قد تجري رومانيا انتخابات مفاجئة.
وقالت كاثرين إكسوم ، وهي رئيسة للبحث والاستراتيجية السيادية في Gramercy Funds Management: “لقد تم تسعير السوق بفرصة متناسبة لتحقيق فوز سيكيون ، لكنه لم يتم تسعيره بالكامل بعد ذلك”. وأضافت أن الأسواق تعكس “مستوى عالٍ من عدم اليقين على المسار المالي” ، أيا كان من يفوز.
تراجعت LEU بنسبة 2.8 في المائة في الأيام التي تلت النتيجة الجولة الأولى. لقد أنفق البنك المركزي للبلاد بالفعل 5 مليارات يورو على الأقل خلال الأسبوع الماضي على تنظيم عملية البيع ، وفقًا لتقديرات المحللين.
في هذه الأثناء ، يتم تعليق حالة من الدرجة الاستثمارية بخيوط وسيُفقد إذا اختارت اثنان من وكالات التصنيف الائتمانية الكبير الثلاثة إلى الرومانيا غير المرغوب فيها بعد الانتخابات. يتداول ديونها بالفعل بثمن بخس من دول السوق الناشئة ذات الاستثمار الكبير.
في حين أن ديون رومانيا لا تزال أقل من ثلثي الناتج المحلي الإجمالي ، إلا أنها اعتمدت بشكل متزايد على المستثمرين الدوليين لتمويل النقص المالي في السنوات الأخيرة.
وعد Simion بالسياسات التي يمكن أن تكلف مليارات اليورو-مثل الإسكان الرخيص المدعوم من الدولة ، وبرنامج تخفيف قروض الصفر من أجل التأميم-ولكن دون أي تمويل واضح لهم. تعهد دان بإنهاء التهرب الضريبي ، وصياغة أفضل للأموال في الاتحاد الأوروبي ، وخفض إنفاق القطاع العام ومراجعة الشركات الحكومية الكبيرة وغير الفعالة.
وقال البنك المركزي يوم الجمعة: “في الآونة الأخيرة ، زادت تدفقات رأس المال بشكل كبير” ، مضيفًا أن هذا كان له “تأثير كبير” على قيمة LEU.
وأضاف: “ترتبط زيادة عدم اليقين مع السياسات المالية والإيرادات المستقبلية ، بما في ذلك في السياق السياسي المحلي الحالي”.
مع حوالي 56 مليار يورو في بداية العام ، يمتلك الأجانب الآن ديونًا رومانية أكثر مما يفعلونه لبولندا ، وهو اقتصاد يزيد عن ضعف الحجم. يقدرون أن البيع القسري من خلال الأموال التي لا يُسمح لها بامتلاك الديون غير المرغوب فيها “يمكن أن يكون في نطاق 10 مليارات يورو إلى 20 مليار يورو” إذا كان هناك أكثر من تخفيض واحد.
“هناك خطر من أن المستثمرين الأجانب لا يثقون في الإدارة الرومانية الجديدة [and] وقال دان ، وهو مستقل سياسي ، لصحيفة فاينانشال تايمز: “اترك رومانيا” ، لكنني متفائل للغاية بأن رومانيا ستختار التغيير العقلاني “.
يواجه الرئيس والحكومة الجديدة أيضًا الضغط الفوري للمفاوضات حول الوصول إلى أموال الاتحاد الأوروبي ، والتي يمكن سحبها دون خطة مالية.
أصدرت رومانيا حتى الآن حوالي 7 مليارات يورو من حوالي 15 مليار يورو في السندات الدولية التي تنوي بيعها هذا العام ، وهو المبلغ الذي يفترض ضبط النفس المالي مقارنة بالعام الماضي ولكنه سيترك الأمر معرضًا لارتفاع تكاليف الاقتراض إذا انخفضت أسعار السندات بعد الانتخابات.
وقال إكوم: “حتى في انتصار Simion ، هناك حاجة وحافز لهم لإيجاد طريقة للتوحيد في نهاية المطاف”.
على الرغم من النمو الاقتصادي لرومانيا في السنوات الأخيرة ، “فقط الناتج المحلي الإجمالي أكبر”. الرومانيين “أكثر فقراً وأفقر بسبب أزمة الطاقة ، والحرب في أوكرانيا ، والصفقة الخضراء ، والطريقة التي نغلق بها اقتصادنا في فترة كوفيد”.
قد يضيف انخفاض آخر في LEU إلى سلالات على الشؤون العامة الرومانية ، بالنظر إلى حصة كبيرة من الديون في اليورو. الرهانات الآجلة على العملة هي الأسعار في 5.4 إلى اليورو في غضون عام ، مقارنة مع 5.1 حاليا.
يقدر المستثمرون والمحللين أنه بعد تدخل هذا الشهر ، يبقى البنك المركزي حوالي 65 مليار يورو في احتياطيات ، على الرغم من أنه يحتاج أيضًا إلى تغطية الواردات ودفعات الديون.
وقال ليام بيتش ، خبير الاقتصاد في الأسواق الناشئة في Capital Economics: “لدى البنك المركزي الذخيرة للدفاع عن LEU إذا كانت التدفقات الخارجة للأسعار مستمرة ، لكنها لا تستطيع دعم العملة إلى أجل غير مسمى”.
وقال سيزديكوف من أموندي إن البنك المركزي سينتظر أن تلعب الدورة السياسية ، لكن من يفوز سيتعين عليه مواجهة نفس الوضع الاقتصادي. “الواقع سوف يعض بمجرد أن يكون Simion في السلطة ، إذا كان هذا هو الاحتمالات.”
