روالا خلف، رئيسة تحرير صحيفة Financial Times، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. ناثان تانكوس هو مدير الأبحاث في شبكة Modern Money Network ويكتب أيضًا النشرة الإخبارية Notes on the Crises. إن إعصار هيلين انحسر فقط في 29 سبتمبر، وإعصار ميلتون – الذي يعتبر الأول من نوعه “فئة 6″، وهي فئة لم يتم قبولها عمومًا بعد كإمكانية – مستعد للوصول إلى اليابسة اليوم. سيكون التعويض عن الكوارث بشكل سريع وضخم ضروريًا.
ومع ذلك، ترك النزاع الميزانية إدارة الطوارئ الفيدرالية بتمويل مؤقت فقط قد استنفذته بالفعل بسبب إعصار هيلين (إلى جانب أربع كوارث طبيعية أخرى حدثت في الأسابيع القليلة الماضية وحدها). ببساطة، التمويل اللازم للاستجابة لميلتون ليس متوفرًا حاليًا، ويقول رئيس مجلس النواب مايك جونسون إنه لن يدعو لجلسة استثنائية للكونجرس لتأمين تمويل إضافي للإدارة الفيدرالية للطوارئ. منذ أن الكونجرس مقرر أن يعود بعد الانتخابات، قد يعني هذا أن مشروع قانون تخصيصات جديد للإدارة الفيدرالية للطوارئ قد يستغرق شهرًا أو أكثر ليتم تمريره. بغض النظر عن النتيجة النهائية في هذا الوضع الخاص، فإنه بوضوح بعيد عما يعد مثاليًًا للاستجابات للأعاصير المدمرة بشكل متزايد لتعيش أو تموت من خلال تفاقم كل مرة أكثر وأكثر للمفاوضات الميزانية القصيرة الأجل للكونجرس.
تدخل سوق السندات، حيث تدفع مجلس وكالات التمويل الإنمائي إلى إنشاء فئة دائمة من “سندات استعادة الكوارث” التي تكون معفاة من الضرائب الفيدرالية ويمكن إصدارها عند إعلان حالة الطوارئ على المستوى الولاياتي. يتمثل الهدف في توفير دعم فيدرالي لمساعدة الكوارث بشكل فوري على المستوى المحلي بدلاً من الانتظار من الدولارات الفيدرالية التي غالباً ما تكون متأخرة وغير كافية. وسيكون أيضًا على مبادرتهم لأن حكومة الولاية – أو “الجهة السياسية” مثل مقاطعة – يمكن أن تقرر كمية وتوقيت السندات التي تصدرها.
على الرغم من أن أسواق السندات البلدية تشتهر بعدم سيولتها بالضبط بسبب اعتمادها على دعم إعفاءات الضرائب المعقدة، فإن السؤال يظل محيرًا حول ما إذا كان الاعتماد المتزايد على الإعفاءات الضريبية هو الأفضل حقًا في توفير تمويل موجه الكوارث في الوقت المناسب. بغض النظر عما إذا قررنا القيام بذلك أم لا، فإن الدعم المالي سيجعل المصدرين المحليين أكثف بالثقة. على أي حال، سيزكد المستورد العلمي أكثر ثقة.
إذا كل هذا يبدو مألوفًا بشكل غامض، ينبغي أن يكون. أنشأت الاحتياطي الفدرالي مرفق السيولة البلدية في أبريل 2020 للتعامل مع الآثار المالية لجائحة كوفيد-19 على البلديات. على الرغم من المشاكل المختلفة، بما في ذلك التسعير الصعب، إلا أنه يشكل سابقة قوية لاستخدام سلطة الاحتياطي الفدرالية 13(3) للإقراض في “الظروف غير المألوفة والمستعجلة” من أجل دعم البلديات. إذا لم تكن الكوارث الطبيعية ،ظروف غير مألوفة ومستعجلة”، فلا شيء هو.
ما الذي ستفعله مثل هذه برنامج؟ يوفر الإقراض المباشر للبلديات تمامًا كما فعل مرفق السيولة البلدية. ينبغي أن تكون الأهلية، مثل مقترح CDFA للسندات المستدامة للإغاثة من الكوارث، تعتمد على إعلان حالة الطوارئ على المستوى الولاياتي (أو المكافأة المعادلة). يجب أن يكون للمنشأة تسعير موحد، ويجب تحسين الآجال لجعل استجابات الكوارث الأكثر فعالية ممكنة.
لا يزال القلق من التضخم – وعدم التصور من المخاطر بشكل عام – من المفهوم أن يفهم سبب عدم اتخاذ الاحتياطي الفدرالي مبادرة للتورط في تمويل الكوارث. ولكن الاحتياطي ليس مجرد صانع للسياسات المالية؛ إنه الجهاز الاقتصادي الأمريكي الرئيسي. والمناطق التي تدمرت بالكوارث هي جزء من الاقتصاد أيضًا. سيكون إخلال بالواجب على الاحتياطي إذا لم يتورط في جعل تمويل الكوارث أسهل. يجب توازن أي مخاوف قد تكون بسبب الآثار الطلبية لضمان تمويل الكوارث في الوقت المحدد وبكمية كافية ضد آثار سلسلة التوريد والقدرة الإنتاجية للسماح بجهود الاستعادة لتكون بطيئة وأقل كفاءة.
وبشكل أكثر عموما، فإن هذه المشكلة ستنمو على الأرجح بالتكرار والقدرة. لا ينبغي أن تحدد الاعتبارات القصيرة الأجل بشأن حالة التضخم لكيفية تحضير البنك المركزي الأمريكي لهذا. ينبغي عليه (إذا لم يفعل ذلك بالفعل) وضع خطط احتياطية لمرفق سيولة للكوارث. إذا لم يكن الاحتياطي على استعداد للمشاركة في تمويل الكوارث خوفا من انتقادات الكونجرس، فيجب أن يفتح هذه الخطط الاستثنائية لمناقشة عامة. دعونا نتيجة لمنظمة الدوري الوطني للمدن، مجلس وكالات تمويل التنمية، الناخبين المحليين والجمهور العام يتفاعلون. يمكن أن تندرج السندات الطبيعية للكوارث بوضوح في مثل هذه اقتراحات مرفق السيولة. إن الاحتياطي، قبل كل شيء، يشعر بالقلق بشأن مصداقيته وسمعته. ولكن أن يتم رؤية مساعدة الوصول للناس العاديين عندما يكونون في أمس الحاجة إليها سيعزز سمعته بين الجمهور. والاستجابة السريعة فقط عندما تكون المصارف في المشكلة هو مخاطرة سمعية ينبغي للإحتياطي عدم إغفالها.
