فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
من الجيد إطلاق بيع الأسهم في يوم قوي للأسواق. قامت Catl ، أكبر شركة تصنيع للبطاريات في العالم ، بتقديم صفقة مع الأخبار عن هدنة تجارية مؤقتة من الولايات المتحدة الصينية التي رفعت الأسهم في جميع أنحاء العالم. المشكلة هي أن قائمة المجموعة الصينية التي تبلغ تكلفتها 4 مليارات دولار في هونغ كونغ تؤكد أيضًا على مخاطر مؤيديها الدوليين الجدد.
يعد بيع أسهم Catl الأكبر في العالم حتى الآن هذا العام ويمنح المستثمرين الدوليين فرصة للمراهنة على إمكانات مجموعة Shenzhen المدرجة في التقنية الرئيسية التي تتطور بسرعة. قالت الشركة الشهر الماضي إنها تجاوزت BYD في السباق لإعادة الشحن بشكل أسرع ، مما يوفر مسافة 520 كيلومترًا من الوقت لمدة خمس دقائق من وقت الشحن. جاء ذلك بعد أسابيع فقط من فاجأ منافسه الصناعة بـ 470 كم في نفس الوقت تقريبًا.
هناك عدة طرق للنظر في ما هو معروض. يمكن أن تكون حالة CATL باعتبارها شركة بطارية لاعب نقي-على عكس العديد من المنافسين بما في ذلك Carmaker BYD-جذابة ، لكن انخفاض أسعار الوحدات أضرت بمبيعاتها في العام الماضي. في شروط التقييم ، يتداول على أرباح 16 مرة ، أقل بقليل من وحدات البطارية في تكتلات كوريا الجنوبية Samsung و SK Group. الحجم والسيولة مهمة أيضًا في هذه الصفقة: ستتداول أقل من 3 في المائة من الأسهم في هونغ كونغ ، وسيصل ثلثي إلى مستثمري حجر الأساس الذين لا يستطيعون البيع لمدة ستة أشهر ، مما يحد من السيولة أكثر.
كما أنه لا يترك CATL قيمة كبيرة على الطاولة للمستثمرين الجدد: يمثل سعره الأعلى البالغ 263 دولار هونج كونج ، حيث يمثل السهم خصمًا بنسبة 1.5 في المائة فقط على إغلاق ما قبل الصفقة في Shenzhen وعلاوة على المتوسط خلال الشهر الماضي.
إلى حد بعيد ، على الرغم من أن القضية الأكبر هي الولايات المتحدة. تدفع Catl قصة عالمية – 31 في المائة من مبيعات العام الماضي كانت في الخارج – لكن هذا إلى حد كبير أوروبا وآسيا. في كانون الثاني (يناير) ، تم وضع Catl في قائمة من الشركات الأمريكية ذات العلاقات المزعومة مع الجيش الصيني ، وهو أمر تقول الشركة إنه خطأ ، بينما حث المشرعون الأمريكيون في الشهر الماضي JPMorgan و Bank of America على التوقف عن العمل على بيع الأسهم.
القائمة ليست حظرًا ولا تزال البنوك رعاة صفقة. لكن لا يتم تقديم أسهم قليلة عجب Catl للمستثمرين الأمريكيين ، والمستثمرين الكبار الذين اشتركوا بالفعل صينيون بشكل كبير ، مما يترك الأسماء الدولية القليلة التي تبرز ، مثل هيئة الاستثمار في الكويت وعائلة Agnelli في إيطاليا.
اختار كات لحظته بشكل جيد. طموحات البطارية في أوروبا في حالة من الفخذين بعد انهيار مارس من نورثفولت في السويد ، في حين أن سياسة إيلون موسك قد أثرت على أسعار أسعار تسلا. ومع ذلك ، مع وجود نوايا غير واضحة-حذر الرئيس دونالد ترامب بالفعل من أن التعريفة الجمركية من أن يرتفع مرة أخرى-فإن الحصول على المستثمرين الدوليين الكبار للذهاب إلى المسافة على CATL سيستغرق طاقة أكثر مما يمكن أن توفره أي رسوم سريعة.
jennifer.hughes@ft.com
