تستكشف خانق التفكير البرلمانية في الاتحاد الأوروبي ما إذا كان يمكن استخدام الأموال المتداولة في البورصة لتعزيز ثروات شركات الدفاع الأوروبية.
وقال Kjeld Van Wieringen ، محلل السياسات في وحدة البدوة في خدمة الأبحاث البرلمانية الأوروبية ، إنه أجرى محادثات مع Vaneck ، مصدر الدفاع عن Vaneck Defense بقيمة 2.8 مليار دولار ، أكبر مركبة في أوروبا ، “قبل بضعة أسابيع”.
الهدف من الخانق الفكرية هو البحث في طرق “تشجيع وتسهيل الاستثمار الخاص في الدفاع الأوروبي”. تم اتباع نهج Vaneck بعد أن أشار الرئيس دونالد ترامب إلى تغيير كبير في سياسة الولايات المتحدة بشأن الإنفاق الدفاعي في أوروبا. وقد علقت الولايات المتحدة منذ ذلك الحين مساعدات عسكرية لأوكرانيا.
تبحث EPRS في خيار إنشاء صندوق يركز بحتة على شركات الدفاع الأوروبية ، باستثناء صانعي الأسلحة من خارج المنطقة.
سيكون هذا النهج خروجًا ملحوظًا عن المحافظ الحالية لأي من صناديق الاستثمار المتداولة في الدفاع الأوروبية الست ، والتي تم شحنها في الأشهر الأخيرة من قبل العديد من التزامات الحكومات الأوروبية لزيادة الإنفاق على الدفاع.
يتم استثمار ما يصل إلى 60 في المائة من DFNs في الشركات الأمريكية و 25 في المائة فقط في أوروبا ، بما في ذلك المملكة المتحدة. وقال Martijn Rozemuller ، الرئيس التنفيذي لشركة Vaneck EU ، إن بعض العملاء شككوا في مستوى التعرض الأوروبي.
ينمو الاستثمار الأوروبي في صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستثمار المتداولة من قبل مستثمري التجزئة بسرعة ، لكن الاستثمار العام لا يزال يهيمن عليه مؤسسات مثل صناديق المعاشات التقاعدية وشركات التأمين ومديري الأصول.
وقال جيك كولسون ، محلل الاستثمار في Hanetf ، المصدر لمستقبل الدفاع الذي تبلغ تكلفته 1.3 مليار دولار من UCITS ETF (NATO) ، ثاني أكبر ETF للدفاع في أوروبا ، إن المحادثات المماثلة تجري مع قاعدة عملائها الخاصة ، على الرغم من أن تركيز المحادثة على الأداء.
وقال كولسون: “يهتم العديد من العملاء بالمناطق التي توفرها ETF التعرض لها”. وأضاف: “كما رأينا في الأسابيع الأخيرة ، تم تعزيز أسهم الدفاع الأوروبية من قبل عدم رضا إدارة ترامب عن الإنفاق على الدفاع الأوروبي – هناك شعور متزايد بأن أوروبا لم تعد قادرة على تحمل تكاليف الالتحاق”.
أكد كولسون أن الشركات الأمريكية تمثل حوالي 60 في المائة من محفظة الناتو.
تم سكب الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة في الدفاع الأوروبي التي امتصت ما يقرب من 1.5 مليار دولار في التدفقات في الشهرين الأولين من العام ، مما يساعد الأصول الخاضعة للإدارة على ارتفاع 4.2 مليار دولار وفقًا لبيانات ETFBOOK.
وقال كينيث لامونت ، المدير في Morningstar ، لكنه حث المستثمرين على النظر في افتراضات التقييم: “كان الدفاع أحد مواضيع الاستثمار البارزة منذ بداية الصراع في أوكرانيا”.
ومع ذلك ، أشار إلى أن الاستثمار في أسهم الدفاع المدرجة ليس الطريقة الأكثر فعالية لتمويل أي توسيع في الصناعة.
وقال لامونت: “عندما تشتري أسهمًا بارتفاعًا ، فإن البائع – وليس الشركة – الأرباح”.
وبدلاً من ذلك ، فإن الشركات نفسها تستفيد بشكل مباشر أكثر عند إصدار حقوق ملكية جديدة ، وهو أمر نادر الحدوث ، حيث أن الأسهم هي الأكثر تكلفة من رأس المال. وأضاف لامونت أن الشركات تميل إلى تفضيل خيارات أرخص مثل الديون ، لكنها أقر بأن هذا قد يكون أكثر بأسعار معقولة للشركات إذا كان لديهم سعر أعلى.
وقال إن المستثمرين ركزوا على عوائد بحتة كان لديهم العديد من التعقيدات التي يجب مراعاتها ، بالنظر إلى التطورات الأخيرة.
وقال لامونت: “إذا تابعت الولايات المتحدة وتتخلى عن دورها باعتباره ضامن الأمن العالمي ، فقد تأخذ شركات الدفاع الأمريكية وطأة انخفاض الاستثمار في هذا المجال”.
وأضاف أن هذا الرأي حول كيفية تطور الإنفاق الدفاعي يحتاج إلى دراسة متأنية على المستوى الإقليمي ، مشيرًا إلى أن أوروبا يجب أن تعتمد على شركات الدفاع الأمريكية للأسلحة والتكنولوجيا العسكرية في المستقبل المنظور.
وأضاف لامونت: “في الواقع ، قد تصبح وعود العقود الدفاعية الكبيرة للشركات الأمريكية شرائح مساومة رئيسية لأوروبا”.
وقال Rozemuller إن DFNs ، مثل جميع أموال UCITS التي تخضع لائحة الاتحاد الأوروبي ، تحكمها قواعد التنويع التي تحد من الاستثمار في الصندوق في شركة واحدة إلى ما لا يزيد عن 10 في المائة من إجمالي ظروف السوق العادية. وبالتالي فإن العدد المحدود من الشركات التي تركز على الدفاع في أوروبا قد تجعل من الصعب إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة في الدفاع الأوروبي البحت.
ومع ذلك ، قال Van Wieringen إن الحل المحتمل الذي تمت مناقشته مع Vaneck هو توسيع معايير التضمين لتشمل الشركات التي تستمد نسبة أصغر من إيراداتها من صناعة الدفاع عن مكونات DFNS.
وقال فان وينجن إن المناقشات ركزت أيضًا على استثمارات البذور المحتملة للصندوق الأوروبي المقترح. كانت إحدى أفكاره أن هذا الاستثمار الأولي يمكن أن يأتي من الاتحاد الأوروبي ، وفي هذه الحالة “يجب أن يكون الاتحاد الأوروبي هو تحديد خصائص الشركات المدرجة”.
تستثني قواعد الفحص الأخلاقية الصارمة لـ DFNs حاليًا من الاستثمار في شركات مثل Rheinmetall ، أكبر شركة دفاع في ألمانيا ، والتي ارتفع سعر سهمها بعد أن اجتمعت قمة القادة الأوروبية يوم الأحد في لندن لمناقشة التطورات حول أوكرانيا.
وقال رويل هووير ، مدير المنتج في فانك في الاتحاد الأوروبي ، على الرغم من أنه أضاف أن التحديثات حول الفحص للأسلحة المثيرة للجدل: “يتم استبعاد Rheinmetall حاليًا بسبب مشاركتها في أسلحة اليورانيوم المستنفدة”.
في المنطقة ، تعهد بزيادة الإنفاق ، ولكن قد يحتاج تعرض المركبات إلى تقييم دقيق مع تطور الأحداث العالمية.
يشير فحص مكونات أكبر اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة في قائمة الأوروبيين إلى بعض الصعوبات التي يجب أن يضعها المستثمرون في الاعتبار.
على سبيل المثال ، DFNS
