توجه البعض هذا الأسبوع إلى حد ما عندما تم تحديد سقف أسعار تذاكر الحافلات في الميزانية وما إذا كانت كلمة “الداعمين” تضم ألفًا، نُشر التقرير الجديد لمجلة “ذا لانست” حول الصحة وتغير المناخ. لا يمكن أن يكون الأمر أكثر جدية. وصل عشرة من 15 مؤشرًا للمخاطر أو التعرضات أو الآثار إلى مستويات تاريخية العام الماضي. على سبيل المثال، تظهر البيانات العالمية أن تقريبًا نصف سطح الأرض تعرض لجفاف مفرط لمدة شهر واحد على الأقل – ارتفاعًا من 15 في المئة في الثمانينيات. وكانت الأمطار الشديدة تزيد عن المتوسط الأساسي في دراسة تقريبًا ثلثي العالم – وهو أمر غير مسبوق. في يوم الثلاثاء في بلدة تشيفا بالقرب من فالنسيا في إسبانيا، سقط ما يقرب من كمية سنوية من الأمطار خلال ثماني ساعات، مما أدى إلى وفيات ودمار.
ويبدو أن الأمل ضئيل في الوقت الحالي، كما أظهر تحليل الأمم المتحدة هذا الأسبوع أن الغازات الدفيئة تتراكم بسرعة أكبر من أي وقت مضى في تاريخ البشرية. وتقدر بأن الانبعاثات لن تنخفض بشكل كبير بحلول عام 2030 مقارنة بعام 2019. ومع ذلك، نحتاج إلى تقليل الانبعاثات بنسبة 40 في المئة تقريبًا بحلول نهاية هذا العقد للحفاظ على درجات الحرارة العالمية تحت السيطرة. حذرت الأمم المتحدة من أن “خطط المناخ الوطنية تبتعد بشكل كبير عما هو مطلوب لوقف التسخين العالمي من عرقلة كل اقتصاد”.
المخاطر المناخية الكارثية. أسعار الأصول الكارثية. إذا كنا محكومين، فكيف يكون الأمر؟ هناك ثلاث إجابات ممكنة على هذا اللغز: إما أن يكون الخطر المرتبط بالاستثمارات التي تتعلق بالمناخ لا يُلاحظ، أو أنه تم تضمينه بالفعل في الأسعار، أو أن أسواق المال في حالة هلوسة. لو لم أكن قد أشرت إلى هذه النقطة الواضحة في خطاب منذ فترة – واقترحت أن الخيار الأول هو الإجابة المحتملة – لما كنت سأكتب هذا المقال. ومع ذلك، كان كذلك إخلاء محفظتي من الأسهم الأمريكية في سبتمبر الماضي (أوبس!) من المحرج.
لقد تم التفكير في استفتاء أمريكي فوضوي لفترة طويلة بحيث يكون بالتأكيد هناك بعض الجنون بالفعل في السعر. لقد كتبت كثيرًا عن ما إذا كان من المناسب القفز مرة أخرى. وهذا يطرح سؤال حاسم: هل من الصحيح أبدًا شراء الأسهم عند مستويات قياسية جديدة؟ بالتأكيد، يبدو ذلك خاطئًا. وفقًا لنظرية المالية، تنخفض العوائد المتوقعة رياضيًا عندما ترتفع الأسعار. والعكس صحيح، بالطبع.
لذلك، أحب أن يتحطم مؤشر S&P 500. كان الخميس بداية جيدة، ويقترب الثلاثاء المقبل. ومع ذلك، يبدو أنه من غير اللائق أن أحلم بأمريكيين يرتدون الطلاء على الوجه والقبعات الفريسة والقبعات الراكون وهم يقومون بالجري بجنون بعد انتهاء الانتخابات الأمريكية، فقط ليعطوني فرصة شراء “أفضل” سعر.
لا داعي للقلق، ومع ذلك. يبدو أن شراء في مستويات قياسية جديدة ليس سذاجة على الإطلاق. وأحد الأسباب لذلك واضح: إذا كانت الأسهم عمومًا ترتفع، كما هو الحال، ستحدث المستويات القياسية بانتظام. في هذا العام فقط، وصل مؤشر S&P 500 إلى تقريبًا 50 مستوى جديدًا. بالتأكيد، التوقيت في الارتفاعات والانخفاضات يساعد على تحسين العوائد. ولكن حتى إذا كنت محظوظًا جدًا وضغطت “شراء” فقط عندما وصل مؤشر S&P 500 إلى قمة جديدة، فإن الفرصة هي أنك لن تتأثر كثيرًا مقارنةً بالمستثمرين الذين يشترون الأسهم يوميًا.
شكرًا للإدارة العالمية للأصول لقد حسبت البيانات لذلك لم أكن مضطرًا للنزول إلى المكتب لاستخدام بلومبرج. خلال أي فترة من خمس سنوات منذ عام 1950، تظهر الأرقام أن “شراء في القمة” لا يتخلف عن العوائد التي تأتي من الشراء العشوائي بنقطة واحدة في المئة. والأكثر من ذلك كفاءة هو كيفية حدوث انهيار أسعار الأسهم الأمريكية بعد الوصول إلى واحدة من تلك القمم الـ 1,250 تقريبًا. بعد خمس سنوات، على سبيل المثال، كان المستثمرون الذين اشتروا في أي قمة، لا تكون خسائرهم أكثر من 10 في المئة في المتوسط. بعد سنة واحدة، كانت احتمالية فقدان عشرة في المئة من أموالك فقط 9 في المئة.
بالكلمات الأخرى، لا تخشى من المستويات القياسية. أسعار الأسهم ستستعيد سريعًا. في الواقع، تأتي حصة كبيرة من عوائد الأسهم العالمية جميعها من الأيام التي تعقب التصحيحات – كما كتبت سابقًا – والتي تتبع عادة حالات البيع بشكل وثيق. إذا فاتتك هذه من خلال محاولة كونك ذكيًا، ستكون محظوظًا.
