سيقدم سهم شركة جونسون وجونسون (NYSE: JNJ) نتائجه للربع الأول من عام 2024 يوم الثلاثاء 16 أبريل. نتوقع أن تكون إيرادات الشركة 21.5 مليار دولار وأرباح قدرها 2.68 دولار، مقارنة بالتقديرات المتوقعة من 21.4 مليار دولار و2.64 دولار، على التوالي. من المتوقع أن تستفيد جونسون وجونسون من زيادة مبيعات MedTech نتيجة لشفاء قوي في حجم الإجراءات العالمية. من جانب الصيدلة، يجب أن تواصل دارزاليكس وستيلارا وتريمفيا قيادة النمو. فما هي بعض الاتجاهات التي من المحتمل أن تدفع نتائج جونسون وجونسون؟
أولاً، دعونا نلقي نظرة على أداء سهم JNJ في السنوات الأخيرة. لم يشهد سهم JNJ تغييرًا كبيرًا، حيث تحرك بشكل طفيف من مستويات 155 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 150 دولار الآن، مقابل زيادة تقدر بنحو 35% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة نحو ثلاث سنوات. بشكل عام، كان أداء سهم JNJ متقلبًا تجاه المؤشر. كانت عوائد السهم 9% في عام 2021، 3% في عام 2022، و -11% في عام 2023. بالمقارنة، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، -19% في عام 2022، و 24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن JNJ قد أدت بشكل أدنى من S&P في عامي 2021 و 2023.
بالواقع، كان من الصعب أن تتجاوز مؤشر S&P 500 بانتظام – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ للأوزان الثقيلة الأخرى في قطاع الرعاية الصحية، بما في ذلك LLY و UNH و MRK، وحتى لنجوم الشركات الكبيرة مثل GOOG و TSLA و MSFT. على النقيض، حقق محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أداءً أفضل من مؤشر S&P 500 كل عام على مدى نفس الفترة. لماذا؟ على أنها مجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع أقل مخاطر مقارنة بمؤشر السوق المرجعي؛ أقل ركوبًا على الألعاب النارية، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الراهنة غير المؤكدة بأسعار النفط المرتفعة ومعدلات الفائدة المرتفعة، هل يمكن أن تواجه JNJ نفس الوضع الذي تواجهه في عام 2021 و 2023 وتؤدي إلى أداء سيء مقارنة بـ S&P خلال الـ 12 شهرًا القادمة – أم سترى قفزة قوية؟ من منظور التقييم، يبدو سهم JNJ أن لديه مساحة كافية للنمو. نقدر قيمة جونسون آند جونسون بمبلغ 180 دولارًا للسهم، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 20% عن سعره الحالي الذي يقدر بحوالي 150 دولارًا. تستند توقعاتنا إلى ضربية P/E تبلغ 17 مرات لـ JNJ وتوقعات الأرباح المتوقعة قدرها 10.70 دولار على أساس السهم والمعدل لعام 2024 بشكل كامل. تتماشى الرقم 17x مع P/E المتوسط للسهم على مدى الخمس سنوات الأخيرة.
فيما يتعلق بالربع الأخير، يجب أن تظل JNJ تستفيد من علاج ميلوما متعدد – دارزاليكس ودواء مضاد للمناعة – ستيلارا – واللذان كانا سائقي النمو الرئيسيين لعمليات الشركة الصيدلانية في الماضي الأخير. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن ستيلارا ستبدأ في مواجهة منافسة بيولوجية مشابهة في وقت لاحق من هذا العام، مما يثقل على نمو مبيعات الشركة في القطاع الصيدلاني لعام 2025. بعض الأدوية الجديدة للشركة، بما في ذلك كارفيكتي – علاج لميلوما متعددة، وسبرافاتو – مضاد للاكتئاب – قد حققت حصة سوقية، وهو اتجاه متوقع أن يستمر في الفترة القريبة. في الجانب الطبي، يجب أن تستفيد JNJ من ارتفاع عام في حجم الإجراءات العالمية. ستعزز الاستحواذات الأخيرة للشركة، بما في ذلك Abiomed في ديسمبر 2022 وLaminar في نوفمبر 2023، نمو القطاع العام.
بالنظر إلى الربع السابق، كانت إيرادات جونسون آند جونسون 21.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 7% عند مقارنتها بالعام السابق. سجلت الشركة زيادة بنسبة 4% في الطب الحديث (نشاطها الصيدلاني) وزيادة بنسبة 13% لقطاع MedTech (أجهزة طبية). في حين نمت مبيعات دارزاليكس 22% لتصل إلى 2.6 مليار دولار، كانت مبيعات ستيلارا مرتفعة بنسبة 15% لتصل إلى 2.8 مليار دولار في الربع الرابع. شهدت الشركة انكماشًا بنسبة 120 نقطة أساسية لحافة الدخل الصافي المعدل بالعام مقارنةً بالعام السابق. على الرغم من ذلك، نمت أسفل الشركة 11% لتصل إلى 2.29 دولار على أساس معدل، جزئيًا نتيجة لانخفاض نسبة 8% في الأسهم الصادرة.
بشكل عام، نتوقع أن تتصدي JNJ بشكل جيد في الربع الأول. بينما تواجه الشركة رياحًا عكسية في القريب العاجل، بشكل رئيسي من منافسة ستيلارا بيولوجية مشابهة في وقت لاحق من هذا العام، نعتقد أنه تم تضمينه بالفعل، مع هبوط سهم JNJ بنسبة 6% حتى الآن في العام الجاري.
على الرغم من أن سهم JNJ يبدو أنه يمكن أن يرى مستويات أعلى، إلا أنه من المفيد أن نرى كيف يأتي مقارنة نظراء جونسون آند جونسون بالمقاييس التي تهم. ستجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات النظراء. استثمر بمحافظ Trefis لتفوز بالأسواق الناشئة. انظر جميع تقديرات أسعار Trefis.
