فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
صباح الخير جين هيوز هنا ، واقفة في روب وأيدن. لم يفعل يوم آخر للأسهم معنويات المستثمرين الثابتة ، حيث يلقي فلاديمير بوتين الشكوك على وقف إطلاق النار لمدة 30 يومًا في أوكرانيا في حين أن خطر الإغلاق الحكومي يلوح في الأفق على واشنطن. ستة عشر يومًا تداولًا منذ ارتفاع الرقم القياسي ، أغلقت S&P 500 يوم الخميس في تصحيح – أي بانخفاض 10 في المائة. قد يفكر البعض في هذا السبب لتناول مشروب ، إذا لم يهدأ الرئيس دونالد ترامب فقط بنسبة 200 في المائة من التعريفات الانتقامية على الخمر الأوروبي المستورد. أرسل لي عبارات فرنسية على مستوى المدرسة من الأفكار الاستثمارية الرعب والكحول البديلة: jennifer.hughes@ft.com
لحظة الشارع الرئيسي
مستثمرو التجزئة هم كل الغضب في وول ستريت. انضمت ناسداك الأسبوع الماضي إلى السباق لاستضافة تداول الأسهم على مدار الساعة حيث يقود المستثمرون الصغار الطريق. وفي الوقت نفسه ، تقلصت شركة CME و CBOE Global Markets-التي كانت ذات يوم ، ومجال إيجابيات محترفين بصراحة-حجم العقد للمنتجات الجديدة لجذب الأم والبوب. العقود الآجلة الصويا الصغرى ، أي شخص؟
تتمثل الرسالة من الأسلحة الكبيرة في أن البيع بالتجزئة أصبحت قوة أكبر في السوق حيث أن التكنولوجيا قد حسنت الوصول إلى البيانات والمعلومات ، وإن كانت فكرة الاستثمار النشط الذاتي تصبح أكثر سائدة.
بالنسبة للأسهم ، ارجع بضع سنوات ونقطة التحول واضحة للغاية: تركت Covid Lockdowns الأشخاص الذين يلقيون بشيء ما ، بعد أشهر فقط من بدء الوسطاء الكبار في تقديم التداول الصفري.
في الأسهم على وجه الخصوص ، كان الصغار المتداولون مشترين من الانخفاضات ، مما ساعد في وضع أرضية تحت بعض أيام قاسية. كان هزيمة في أوائل أغسطس التي يقودها التكنولوجيا مثالاً ملحوظاً ، حيث أبلغ وسطاء البيع بالتجزئة عن الشراء مباشرة من خلال عملية البيع. حتى في الآونة الأخيرة ، كان هناك “Deepseek Monday” في يناير عندما تراجعت Nvidia عندما تم اكتشاف الأسواق إلى المنافس الصيني AI Air Darling. من خلال البيع مباشرة ، تراكمت البيع بالتجزئة في صانع الرقائق الأمريكي بكميات قياسية.
لماذا هذا مهم الآن هو أننا لا نعرف كيف ستتأثر هذه المجموعة بالانكماش الأعمق ، أو حتى أكثر من نوع المزاج الصخري.
وصغار المستثمرين مهم. يمكن أن تؤثر مزاجهم على سياسة واشنطن ، في حين أن المخاطر التي يخاطر بها أي ثروة في سوق الأسهم تختفي تؤلم ثقة المستهلك الأوسع نطاقًا حقيقيًا للغاية.
على السطح ، احتفظت أمي وبوب في الغالب بثبات حتى الآن وفقًا لـ Vanda Research ، وهو متخصص في تدفق الاستثمار ، مع استمرار التدفقات حتى مع انزلاق المعايير.
يقوم وسطاء البيع بالتجزئة بالإبلاغ عن شيء مشابه يبدو للوهلة الأولى مثل المزيد من تداول الشراء الذي شوهد في دراما السوق الحديثة الأخرى.
كانت القائمة العادية للوسطاء التفاعليين لأسهمها الأكثر تداولًا جميعها شراء صافي الأسبوع الماضي ، ويقول كبير الخبراء الاستراتيجيين العالميين ستيف سوسنيك إن التحيز استمر هذا الأسبوع.
المزيد من Sosnick:
مع استثناءات قليلة في عام 2022 ، كان شراء الانخفاضات استراتيجية رائعة لتدفق التجار النشطين. والسؤال هو ما إذا كان هذا الآن ولاء لاستراتيجية عملت بشكل جيد ، أم أنه من غير القدرة على تغيير الاستراتيجيات؟ يهمني أنه يمكن أن يحاولوا فقط أن يقولوا ، وضرب كل كرة تنس مع أمامية.
ولكن هناك علامات على تغييرات تحت عمليات شراء البيع بالتجزئة الشعبية الدائمة مثل Tesla و Nvidia (الأكثر تداولًا في كل من التفاعلية وتشارلز شواب).
ذكرت شركة Schwab العملاقة أنه على الرغم من أن المعاملات الصافية من حيث أحجام التداول لا تزال قوية ، فإن قيمة الدولار لها في الواقع سلبية ، مما يشير إلى أوامر شراء أصغر ومبيعات أكبر.
شهدت شواب في الشهر الماضي صافي المبيعات ، بشروط قيمة بالدولار ، لجميع القطاعات الـ 11 التي تشكل مؤشر S&P 500. استمر ذلك الأسبوع الماضي ، وفقًا لجو مازولا ، خبير استراتيجيات التداول والمشتقات في الوسيط. فقط البيانات المالية والطاقة هي رؤية تدفقات حقيقية.
المزيد من Mazzola:
انظر إلى الدراسات الاستقصائية للمواقف مقابل السلوكية. ما زلت ترى بعض الشراء على الجانب السلوكي من السوق. ولكن الأمر المثير للاهتمام هو أن المواقف قد منحت بالفعل الهبوط. لذا فهي حالة “هل أفعل ما أقوله أنني أفعل؟” على الرغم من أن الناس يقولون إننا نؤمن حقًا ، إلا أننا لا نرى تصفية. هناك الكثير من التردد.
لا يكاد يكون المستثمرون الصغار هم الوحيدون الذين يتحولون من شراء كل تراجع إلى موقف الانتظار والرؤية.
يتم استعارة الرسم البياني أعلاه من Vanda: يمثل الخط الأخضر ما يفكر فيه المشاركون في AAII ، والخط الأرجواني يعكس ما يفعلونه – وحتى الآن لا يركضون للتلال.
هناك بعض العلامات على تراجع التجزئة في المناطق الأكثر خطورة ، مثل تداول الأسهم الصغيرة ، حيث ، وخاصة في نهاية السوق الصغيرة ، غالبًا ما تبدو مثل المقامرة-وبعبارة أخرى ، رهانات تشبه الميكوين بأن هناك شيئًا ما سيعود إلى شيء ما على أقرب ما إلى الخيول أكثر من خطة التوفير في شخص ما. إنها الصفقات الواضحة للتخلي عن مزاج الانتظار والرؤية.
تم رفض البيع بالتجزئة تقليديًا في وول ستريت باعتباره أموالًا دورية ، حيث يتجول في وقت متأخر إلى الصفقات وسريع للهروب عندما يتحول المزاج.
أسهم الوسيط أقل لأن ذروة السوق ، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون أن يحدث مرة أخرى.
لقد كان Robinhood – الأكثر ارتباطًا بالتجار الأصغر والأقل خبرة – أكبر إصدارات أكبر ، بانخفاض بنسبة 40 في المائة تقريبًا – على الرغم من أنه لا يزال من المثير للاضاعف مستواه قبل عام.
تم رفض البيع بالتجزئة تقليديًا من قبل وول ستريت على أنه أموال دورية ، حيث تتراكم في وقت متأخر إلى الصفقات وسريعة للهروب – ثم يبقى بعيدًا – عندما تتوافق المزاج.
لا تزال عادات الأمي والوبوب في الأسواق الروكية غير مختبرة إلى حد كبير-على الأقل ، على هذه المستويات من النشاط. مع مرور الوقت ، مع استمرار الوصول إلى تقنية التداول والبيانات ، يجب أن تصبح البيع بالتجزئة لا يمكن تمييزها تقريبًا عن الأموال المهنية. حتى الآن تحركاتهم تشير إلى أنها تمزج بشكل جيد.
قراءة جيدة واحدة
هل سيكون 50 دولارًا من الزيت جيدًا للولايات المتحدة؟
