يبدأ الأمر من جديد – فقد أثارت وسائل الإعلام اهتمامها بقصة جديدة لإرباك المستثمرين، في محاولة أخرى لجذب الانتباه.
النتيجة هي أن لدينا الآن فرصة جيدة جدًا لاقتناء نوع خاص من صندوق الاستثمار المُغلق (CEF) الذي يوفر عائدًا يزيد عن 7٪ ويقوم بشيء غير عادي لتقليل المخاطر.
إن هذا الاستعداد يذكرني بقليل بعام 2022، عندما كان شراء الخوف يوفر للمستثمرين صفقات، وعوائد أرباح عالية تاريخيًا أيضًا.
ما يقوم به وسائل الإعلام بدفع “أزمة” غير موجودة
يبدأ جيدًا في تتبع الفرصة هنا من خلال الحديث أولاً عن وسائل الإعلام، التي ربما لا يجب أن أقول لك أنها أكثر اهتمامًا بالحصول على رد فعل عاطفي (في الغالب الخوف والقلق) من جمهورها في هذه الأيام.
هم مهووسون حاليًا بالبطالة.
ولفتح هذا الأمر قليلاً، دعني أعيدك إلى الأيام السوداء في عام 2022، عندما زادت مخاوف الإعلام منع الدب في الذاكرة الأخيرة، أطول من حتى الركود الكبير، عندما بلغت نسبة البطالة 10٪.
قارن ذلك بعام 2022، عندما بلغت نسبة البطالة الذروة … 4%. أعتقد أنك ستوافق على أن هذا رقم صحي جدًا، فضلاً عن معدلنا الحالي البالغ 3.8٪.
بعبارة أخرى، ليس لدينا أزمة بطالة اليوم، ولم يكن لدينا واحدة في عام 2022. ولكن ذلك لم يمنع وسائل الإعلام من إرهاب الناس ببيع الأسهم آنذاك، مما تسبب في حالة تدهور لا يزال الاقتصاديون يجادلون في تفسيره.
إلى اليوم، لا تزال وسائل الإعلام لا تشتري ذلك. يشكك صحيفة وول ستريت جورنال في البيانات الحالية، مشيرة إلى أن أرقام الوظائف لا تشمل نوعية الوظائف، فهل نحن مجرد استبدال وظائف ذات أجور أعلى بأخرى ذات أجور أقل؟
هذا ما تقترحه صحيفة وول ستريت جورنال. في بودكاست حديث، جادلوا بأن مشاعر الموظفين منخفضة لأن العمال يشعرون بالتهديد من أمور مثل الذكاء الاصطناعي. “لقد تحدثت بالتأكيد مع العديد من العمال الذين يشعرون بالسخرية من سوق العمل، حتى مع هذه الإحصائيات العظيمة على ما يبدو”، وأضاف مقدم برنامج وول ستريت جورنال كالوم بورشيرز قائلاً أن الموضوع الكبير هو “… الذكاء الاصطناعي: يشعر الكثيرون بالتهديد القائم منه.”
بالطبع، بالنسبة لعشرات الملايين من الأمريكيين الذين يعملون بأيديهم والذين لا يمكن استبدال عملهم بالروبوتات الثقيلة في أي وقت قريب (فكر في النجارين والسباكين والمقاولين والكهربائيين)، يبدو أن الصحفيين خارجين عن الواقع. الحقيقة هي، نعم، ستستبدل الروبوتات وظائف في المستقبل. ولكن ذلك ليس يحدث اليوم، أو هذا الشهر، أو هذا العام.
ليس من الغريب أن تتجاهل الأسهم هذا السيناريو. في الواقع، الطلب على الموظفين يظل قويًا عبر الاقتصاد، ويتلقون أجورًا أعلى، كما يظهر هذا الرسم البياني:
إذا كانت الشركات تستبدل الوظائف ذات الأجور العالية بالوظائف ذات الأجور المنخفضة (باستخدام الذكاء الاصطناعي أو لا)، فسينخفض متوسط الأرباح الأسبوعية لجميع الموظفين. ولكن يظهر الرسم البياني العكس: الدخل يرتفع بوتيرة أسرع مما رأيناه في العقود العشرين الماضية، مع زيادة بنسبة 24٪ في السنوات الخمس الأخيرة مقابل 11.9٪ في السنوات الخمس السابقة (2015 إلى 2019).
بعبارة أخرى، الأمور تسير على نحو جيد بشكل عام للعمال. والعمال هم المستهلكون، بالطبع، مما يعني أن الأمور تسير على نحو جيد للاقتصاد الأمريكي.
لكن هذا يثير سؤالًا آخر: هل تسير الأمور على نحو جيد جدًا؟ إذا كان العديد من الناس يحصلون على وظائف جيدة ودخول عالٍ وينفقون كثيرًا، فهل لن ترتفع الأسعار بشكل كبير؟
كان التضخم يعتبر مصدر قلق كبير في عام 2021 وبداية عام 2022، لكنه تباطأ إلى 3.5٪، حيث تعلق هناك. بالطبع، حاولت وسائل الإعلام إثارة المخاوف بشأن ذلك، حيث ذكرت شبكة سي أن بي سي “قلق التضخم المتصاعد أرسل الأسواق في التداعي والمسؤولين في الاحتياطي يتحايلون”. وهذا “تداعي” يعني أن مؤشر S&P 500 قد ارتفع بنسبة 7.5٪ في عام 2024، ونحن لا زلنا في شهر أبريل!
من الواضح أن نمو الأسعار القوي في عام 2021 و 2022 قد انتهى. وعلى الرغم من أن التضخم يجب أن يكون أقل، إلا أنه ليس مرتفعًا بشكل خطير. هذا ليس شيئًا سيؤدي إلى البيع.
مدفوع بنسبة 7.7٪+ الذي يوفر إكسبوزيشن S&P 500 وتقليل الاضطرابات
بالطبع، قد تندلع الهلع في الأسواق في الأسابيع القادمة. ومع ذلك، يمكنك الحصول على قليلاً من التأمين من خلال صندوق الاستثمار المُغلق الذي يبيع خيارات النداء مثل صندوق Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX).
SPXX هو صندوق CEF الذي، كما يوحي الاسم، يحتفظ بأسهم مؤشر S&P 500 – أسماء بارزة مثل وول مارت (WMT)، وجونسون آند جونسون (JNJ)، ومايكروسوفت (MSFT).
يبدو أنه صندوق مؤشر، لكن هناك فرقين مهمين: أولاً، يوفر SPXX عائدًا بنسبة 7.7٪، أكثر بكثير من 1.3٪ في الأسهم التقليدية لمؤشر S&P 500. وثانيًا، يبيع خيارات النداء المغطاة على محفظته. بمعنى آخر، يبيع للمستثمرين الحق في شراء أسهمه بسعر ثابت وتاريخ محدد في المستقبل.
بغض النظر عما يحدث مع هذه التجارات، يحتفظ الصندوق بالرسوم التي يفرضها – ويستخدم هذا المال لتمويل توزيعاته الأرباحية. إنها استراتيجية تعمل بشكل كبير في الأوقات العصيبة.
علاوة على ذلك، يتداول SPXX بخصم يبلغ 9.9٪ عن القيمة الصافية للأصول (NAV، أو قيمة محفظته الأساسية) اليوم. وهذا يعني أننا ببساطة نحصل على محفظته بنسبة 10٪ أقل مما كان يتوقعه لو اشترينا هذه الأسهم بشكل فردي في السوق.
صفقة دخل “منخفضة الدراما” أخرى لاضطرابات التكنولوجيا
إذا كنت تعتقد أن المزيد من التقلبات ستأتي لأسهم التكنولوجيا، فإن Nuveen Nasdaq 100 Dynamic Overwrite Fund (QQQX) تقوم بنفس الوظيفة كـ SPXX ولكن لمؤشر NASDAQ. حاليًا يدفع توزيعات أرباحا بنسبة 8.1٪ ويتداول بخصم يبلغ 10٪.
وبالطبع، بالإضافة إلى جمعها لتوزيعات الأرباح، ستستفيد إذا كانت محافظ هذه الصناديق قد انخفضت ثم انتعشت.
يجب أن تفكر في حماية التقلبات لكن لا تدع نفسك تفقد السيطرة على الهيجان
أعتقد أن السيولة التي تقدمها هذه الصناديق ستكون أكثر جاذبية في الأسابيع القادمة إذا تدفقت موجة أخرى من الخوف على الأسواق.
ولكن إذا حدث ذلك، من فضلك لا تدفع مع تيار الهلع مثلما فعل العديد في عام 2022. باعوا بخسارة، وفاتوا عن الانتعاش الذي حققه S&P 500 بنسبة 43٪ منذ القاع، ولم يحققوا دخلًا خلال تلك الفترة بأكملها. في حين أن المستثمرين الصبورين في الصناديق مثل SPXX وQQQX، في الوقت نفسه، يجلسون على رصيد ربحين ويجمعون تدفقات دخل موثوقة أيضًا.
مايكل فوستر هو المحلل الأساسي الرائد لـ Contrarian Outlook. لمزيد من الأفكار الدخلية الرائعة، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “دخل لا يمكن تدميره: 5 صناديق بأرباح ثابتة بنسبة 10.9٪”.
إفصاح: لا يوجد
